Cuando el sistema llega a su fin. La ilusión del dinero fiat.

 Esto es muy grave. Los movimientos que se están produciendo en los mercados de oro y sobre todo plata, indican, como señalé en su momento, que si se produce un incumplimiento en la entrega de plata, todo y es literalmente todo, saltará por los aires, porque la confianza se habrá evaporado. No es que la plata sea tan importante como para destrozar el sistema fiduciario, sino que ha sido y es el producto ´más "controlado" de la historia y si los encargados de vigilar su cotización han perdido el control (y lo han hecho) estamos ante la repetición del episodio de la London Gold Pool, cuando comprendieron que no podían entregar el oro pedido (1968) y ello llevó al final de los acuerdos de Bretton Woods (1971), finalizando la conexión entre oro y dólar.

Estamos ante la versión moderna del mismo episodio, donde los inventarios de plata están agotados y el mercado solo quiere plata física que no existe. Por eso es tan difícil entregarla y por eso el incumplimiento está tan cerca. Pero si este episodio culmina con la ruptura de la fijación de precios de la plata y el oro,  nadie podrá asegurar el buen funcionamiento de los mercados, todo el mundo querrá solo oro y plata , porque el dinero habrá perdido la confianza y el sistema, inevitablemente, saltará por los aires, a pesar de los esfuerzos denodados de las autoridades. Por supuesto no será inmediatamente (en 1968 tardaron tres años en reconocer oficialmente el fracaso), pero de hecho, el sistema ya no tendrá un correcto uso.

Y al final, esto no ocurre porque si o porque haya aparecido un cisne negro, sino porque el sistema fiduciario no tiene viabilidad. La idea exige utilizar el dinero de papel para el servicio de la economía, y si se pervierte esta función, emitiendo dos, tres o diez veces más de lo necesario, está claro que no puede prolongarse en el tiempo "el milagro de los panes y los peces".  

Ningún gobierno querría arriesgar las próximas elecciones por negarse a utilizar el sistema, para pagar todos los gastos, como se viene haciendo desde 2008. Nos dotamos de un estado del bienestar que no podemos pagar y como nadie lo quiere reconocer (el que lo haga pierde las elecciones), como nadie quiere decir que hay que apretarse el cinturón (ahora ya nos cortaría la respiración de tanto que hay que apretarlo), se ha preferido ganar tiempo hasta el final, esperando que ese final estuviese muy lejos o en el peor de los casos, que no cogiera a los actuales dirigentes (el futuro no importa).

Esta estratagema estaba condenada al fracaso y solo se ha utilizado para dar la patada hacia delante una y otra vez, mientras agotamos los recursos escasos. Los mercados que interesan (el oro y la plata han sido siempre dinero y por lo tanto, objetivo de los controladores del sistema) estaban monitorizados, porque la elevación del precio de los metales preciosos podía poner en riesgo la confianza en el sistema.

Hemos llegado al final (eso no quiere decir que sea inmediata la ruptura) y se ha perdido totalmente el control, como podemos ver en los gráficos de precios. Ahora solo falta que alguien incumpla la entrega y los mercados explotarán y luego se intentarán todo tipo de medidas. Coacciones, prohibiciones, restricciones, pero una vez roto el hechizo y perdida la confianza, el final solo es cuestión de tiempo.

Esto lo explica Bill Holter en esta entrevista.

"El escritor financiero y experto en metales preciosos Bill Holter (también conocido como Mr. Gold) ha estado haciendo sonar la alarma sobre el profundo riesgo que existe en el sistema financiero.  

A principios de diciembre,  el Sr. Gold advirtió sobre los precios récord de la plata  y dijo: "Es bastante claro y bastante obvio que algo está sucediendo detrás de escena".

Lo que está “rompiendo” son los mercados de futuros extremadamente apalancados que no tienen suficiente plata física para entregar. 

A finales de mes,  se alcanzan nuevos máximos históricos en oro y plata a diario.   El Sr. Gold afirma:

“ Están devorando todo el suministro disponible porque entienden que este es el final del experimento de la moneda fiduciaria que comenzó el 15 de agosto de 1971. Las monedas fiduciarias están colapsando. 

Estos son los hermanos Hunt con esteroides, porque el mundo entero compra metal físico. Los hermanos Hunt se metieron en problemas porque compraban contratos en papel, y COMEX cambió las reglas. COMEX puede cambiar las reglas que quiera... no importará porque el resto del mundo compra al contado... no aceptarán contratos en papel. Quieren metal físico real .

Aquí es donde la cosa se pone interesante y peligrosa a la vez. ¿Qué pasa si los vendedores en corto no pueden entregar la plata prometida? El Sr. Gold dice:

La gente dice que si no pueden cumplir, y les aseguro que en algún momento  no  podrán cumplir, cuando ese momento llegue, se acabará todo el sistema financiero. La plata, y creo que será la plata la que no cumpla, es la bomba atómica del oro. Cuando la plata no cumpla, inmediatamente se acumulará oro en COMEX, y no podrán entregarlo. Una vez que eso sucede, se producen incumplimientos de contratos que se demuestra que son fraudulentos. Se ponen a cero y no pueden cumplir. Luego, esto se extiende al ganado, la panceta de cerdo, los granos y a todo lo demás. Esto sin mencionar las finanzas de las acciones y los bonos.  Una vez que se demuestre el fraude en la plata, esto se extenderá a todos los derivados, y tendremos un colapso de los derivados... El mundo quiere oro y plata porque son las únicas monedas que no pueden incumplir .

Lo que se observa actualmente en los mercados del oro y la plata está lejos de alcanzar su máximo. Esto apenas comienza. El Sr. Gold afirma:

Estos contratos son un juego de suma cero. Hay un ganador y un perdedor. Si el perdedor pierde tanto que quiebra, el ganador se convierte en perdedor porque no puede cobrar.  Ese es el problema... Cuando esto realmente ocurra y no se cumpla con la entrega, el oro y la plata desaparecerán de los estantes y no habrá nada que comprar... Esto será una huida hacia la seguridad, y el miedo es la emoción más grande que existe.  El miedo es una emoción mucho mayor que la codicia... Esto se convertirá en una huida bancaria inversa hacia el oro y la plata porque no pueden incumplir en un mundo en impago... Lo que están presenciando es el fin de la confianza. Cuando se llega al fin de la confianza, esta se quiebra y el crédito solo llega cuando hay confianza. Una vez que la confianza se quiebra, los mercados crediticios comenzarán a paralizarse... Cuando el crédito se detenga, se acabará el juego. Verán mercados, instituciones y tiendas cerrar.

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No se preocupen. Aunque parece inminente, el sistema es resiliente y aguantará más de lo que nos pensamos. Pero esta herido de muerte y solo falta la estocada final.

Todavía pueden subir hasta el límite las restricciones a los participantes del mercado, para intentar ahogar económicamente las posiciones apalancadas y ganar algo más de tiempo, pero a diferencia de los hermanos Hunt, esta vez tienen que eliminar demasiados participantes que se han dado cuenta de que no existe suficiente plata en el mercado. Y eso es todo lo que necesitan saber.

La segunda derivada es que EE.UU. no permitirá la devaluación del dólar hasta hacerlo irrelevante. Pueden imaginar que tipo de medidas van a emplear para evitar la "desdolarización" efectiva.

Veremos como evoluciona ... 

PD. Sé que esto es difícil de entender para el ciudadano promedio pero hay que intentarlo.

El dinero de papel no tiene  valor intrínseco, solo actúa como el aceite que engrasa el motor de una máquina para que no se atasque o genere fricción que eleve la temperatura. 

Si el crecimiento del PIB de un país es del 3%, el incremento de la masa monetaria debe ser equivalente, para evitar ese calentamiento. Si la emisión de dinero-deuda aumenta mucho más rápido que el PIB se produce una dilución de la masa monetaria, porque hay más dinero que bienes y servicios y por lo tanto, el precio de esos productos y servicios sube. Hasta ahora no lo ha hecho, porque el exceso de distribución monetaria ha servido para financiar activos y la gran mayoría ha acabado en manos de los más ricos. Pero si el dinero-deuda se emite en exceso, año tras año, se crean elevaciones artificiales del valor de los activos, creando con el tiempo, grandes burbujas. Si ese exceso se prolonga en el tiempo y además va creciendo cada vez más, las burbujas se extienden a todo tipo de sectores y alcanzan un tamaño enorme.

Por ello, es sorprendente que el incremento de la deuda mundial de 2025 haya pasado desapercibido. El crecimiento de la deuda en nueve meses, de 317 billones de dólares a 346 billones de dólares, sin que haya mediado una gran crisis (como el confinamiento en la pandemia), supone una impresionante aceleración, porque el PIB mundial solo crecerá en 3-4 billones de dólares. Es decir, un dólar de aumento del PIB ha necesitado de 10 dólares de aumento de deuda, algo inconcebible y que forzosamente va a engordar las burbujas hasta el infinito y más allá.

Ciertas personas y países están asustados ante esta huida hacia delante (sobre todo aquellos países que no gozan del privilegio de la emisión de dólares y euros) y prefieren comprar oro-plata antes que acumular dólares o euros, lo que impulsa la cotización de los metales preciosos. Si el control (mediante posiciones cortas) cede, porque no se puede entregar el material físico (no existe en suficiente cantidad) que los demandantes piden, el precio tiene que subir y es lo que ha estado ocurriendo, sobre todo en 2025.

Está claro que todo se ha acelerado profundamente y pronto veremos si finalmente el sistema explota o no ...

Hace años este gráfico era impresionante.

              

En USA (2021) se necesitaba un incremento de cinco dólares de deuda por cada dólar de incremento en el PIB, tras la pandemia. Ahora se necesitan diez dólares por cada incremento de 1  dólar de PIB , pero en este caso del mundo entero.

Es una barbaridad insostenible y por eso, los mercados están advirtiendo que no se puede prolongar mucho más este enorme exceso. No obstante, debemos recordar que mientras la confianza siga presente, el sistema resistirá. No basta con que algunos participantes influyentes ya no confíen, la pérdida de confianza debe ser generalizada. Solo estamos recorriendo el proceso y hasta el final, no habrá una extensión masiva de la desconfianza. 

Y por último, recordar que las tendencias no son lineales. Hay altibajos, frenazos y arrancadas, para purgar los excesos especulativos.