El oro será el arma nuclear en la guerra financiera.

 Acabo de leer otro extraordinario artículo de Alasdair Macleod, donde aparte de comentar las repercusiones del conflicto ucraniano, es un análisis geopolítico con unas conclusiones muy claras.

Rusia lleva preparando su movimiento al menos ocho años. No se puede  decir que no contabilice todas las posibles respuestas y por lo tanto, si ha elegido moverse ahora es porque detecta una gran debilidad en el oponente. Los fracasos de Siria (eliminar al gobernante, que fue apoyado por Rusia), Afganistán (la salida norteamericana fue espantosa) y la debilidad europea en el sector de la energía, han contribuido a la elección del momento. Sería ridículo pensar que después de ocho años , el movimiento de Putin se va a conformar con la "conquista" de Ucrania.

Tanto China como Rusia ansían acabar con al hegemonía estadounidense y ya han ideado el medio para debilitar y posteriormente derribar, el obsoleto sistema fiduciario que sostiene la gobernanza mundial.

El shock inflacionario que estamos viviendo en Europa, ya es mucho peor que el de los años setenta.

https://goldbroker.com/news/effects-inflation-on-real-estate-market-and-gold-price-2665

No podemos subir tipos como entonces, porque el sistema quiebra debido al exceso de deuda, pero si no hacemos nada, la inflación arrasará la economía hundiéndonos en una recesión o depresión, cuando el consumo se retraiga. Y si los sueldos suben al compás de la inflación, es muy posible que acabemos en hiperinflación, por la retroalimentación continua.

El sistema fiduciario mundial, basado por primera vez en moneda sin respaldo y sin valor intrínseco, está agonizando con la llegada de la inflación. 

Y un recordatorio a todos. No se dejen engañar por la cotización en dólares del oro y la plata. Son precios papel. Mientras el sistema actual mantenga su vigencia, el precio, por razones evidentes, estará suprimido (recortado, ajustado, como quieran denominar su situación).

Una vuelta al patrón oro de forma permanente, no creo que se dé, pero en el intermedio (tiempo de tránsito) del paso de un sistema fiduciario global a otro tipo de sistema, el oro (y la plata) deben funcionar en su papel de regente.   

Les dejo con el artículo.

https://www.goldmoney.com/research/goldmoney-insights/how-ukraine-fits-into-the-global-jigsaw

• Ucrania es parte de un panorama geopolítico mucho más grande. Rusia y China quieren que se margine la influencia hegemónica de Estados Unidos en el continente euroasiático. Tras las derrotas de la política exterior de Estados Unidos en Siria y Afganistán y tras el Brexit, Putin está abriendo una brecha entre Estados Unidos y la UE no anglosajona.
• Debido a la expansión monetaria mundial, el aumento de los precios de la energía está beneficiando a Rusia, que puede permitirse exprimir a Alemania y otros estados de la UE que dependen del gas natural ruso. La presión solo se detendrá cuando Estados Unidos retroceda.
• Siendo muy consciente de que su papel dominante en la OTAN está amenazado, Estados Unidos ha estado tratando de escalar la crisis de Ucrania para arrastrar a Rusia a una ocupación insostenible. Putin no se dejará engañar.
• El peligro para todos nosotros no es una guerra sobre el terreno, que probablemente solo implique los ataques preventivos contra instalaciones militares que Putin inició anoche, sino una guerra financiera para la que Rusia está completamente preparada.
• Es probable que ambas partes no sepan cuán frágil es el sistema bancario de la zona euro, ya que tanto el BCE como los accionistas de sus bancos centrales nacionales tienen pasivos mayores que sus activos. En otras palabras, el aumento de las tasas de interés ha quebrado el sistema del euro y una catástrofe económica y financiera en su flanco oriental probablemente provocará su colapso.

El panorama general es la isla del mundo de Mackinder

La creciente tensión sobre Ucrania es parte de un panorama más amplio: una lucha entre Estados Unidos y las dos potencias hegemónicas de Eurasia, Rusia y China. El premio es el máximo control sobre la isla mundial de Mackinder.

Halford Mackinder es reconocido como el fundador de la geopolítica: el estudio de factores como la geografía, la geología, la economía, la demografía, la política y la política exterior y su interacción. Su artículo original se tituló “El pivote geográfico de la historia”, presentado en la Royal Geographical Society en 1905, en el que formuló por primera vez su Teoría Heartland, que amplió el análisis geopolítico para abarcar todo el globo.

En este y en un artículo posterior (Ideales democráticos y realidad: un estudio sobre la política de reconstrucción, 1919) se basó en su teoría Heartland, y de la cual nos ha transmitido su famosa cita: "Quien gobierna Europa del Este manda el mundo". Isla [Eurasia]; Quien gobierna el Mundo Isla gobierna el Mundo”. Se decía que Stalin estaba interesado en esta teoría y, aunque generalmente no se admite, los líderes y las administraciones de Rusia, China y Estados Unidos casi con certeza conocen la teoría de Mackinder y sus implicaciones.

No podemos saber si los líderes y las administraciones de Rusia y China son ávidos fanáticos de Mackinder, pero su asociación en la Organización de Cooperación de Shanghai es consistente con su Teoría de la Isla Mundial. Desde que comenzó como un acuerdo de seguridad post-soviético y post-Mao entre Rusia y China fundado en 2001 para reprimir el fundamentalismo islámico, la OCS se ha convertido en una organización intergubernamental política y económica, que con sus miembros, estados observadores y socios de diálogo representa más de 3.500 millones de personas, la mitad de la población mundial.

La relación simbiótica entre la Rusia rica en recursos y la China industrial une a toda la OCS. El desarrollo de China de la masa terrestre asiática promete mejoras dramáticas en las condiciones de vida de todos. Y de acuerdo con la Teoría de la Isla Mundial, el dinero chino ahora domina todo el África subsahariana, el Medio Oriente y las naciones del sudeste asiático, particularmente aquellas controladas e influenciadas por la diáspora china. La influencia de China también se extiende a América del Sur a través de organizaciones como BRICS (B es para Brasil) y Chile para el cobre y otros metales.

Si bien la asociación chino-rusa domina económicamente la Isla del Mundo, Estados Unidos solo ha sido expulsado gradualmente de los asuntos asiáticos. Sus campañas posteriores al 11 de septiembre en el Medio Oriente desestabilizaron esa región, creando combustible para los enemigos de Estados Unidos y espantosas calamidades de refugiados para sus aliados europeos hasta el día de hoy. Su retirada de Afganistán, rico en recursos, fue simplemente la última ficha de dominó en caer. Ella conserva influencia política solo en Europa occidental y el sudeste asiático, aunque su presencia militar y de inteligencia todavía está muy extendida.

Hoy, las acciones de Estados Unidos son las de una potencia hegemónica cuyo tiempo está pasando. Al optar el Reino Unido por el Brexit, la influencia estadounidense sobre la Unión Europea a través de su asociación política y de seguridad con el Reino Unido ha disminuido. Su control sobre los asuntos europeos a través de la OTAN se ve socavado tanto por la determinación de Turquía de desplazar sus intereses hacia las regiones turcas de Asia Central como por la determinación de la UE de establecer sus propios acuerdos de defensa. La irrelevancia de la OTAN para la futura defensa de Europa Occidental se está volviendo evidente para los rusos, y debe ser difícil para ellos resistirse a acelerar su declive.

La guerra fría en el Pacífico tiene que ver con contener a China. Mientras que el futuro de Taiwán y los intentos de China de establecer bases navales en los mares de China Meridional acaparan los titulares, la influencia comercial de China en la región continúa aumentando. Después de que el presidente Trump retirara a Estados Unidos de la Asociación Transpacífica planificada, el TTP fue reemplazado por el Acuerdo Integral y Progresista para la Asociación Transpacífica que entró en vigor en diciembre de 2018, cuyos once signatarios tienen economías combinadas que representan el 13,4 % del PIB mundial. Esto la convierte en una de las áreas de libre comercio más grandes por PIB e incluye a Australia y Nueva Zelanda. Incluso el Reino Unido ha solicitado formalmente unirse (califica como una nación del Pacífico a través de sus dependencias en la región), por lo que tres de los miembros de los “cinco ojos” de seguridad de EE. UU. serán parte del CPTPP.

China también solicitó unirse al CPTPP en septiembre pasado. Por ahora, la membresía de China en el CPTPP está en duda. Los aliados de EE. UU. en la asociación, incluido Japón, insisten en varias disposiciones obstructivas. Pero en esa metáfora manida y manida, China es el elefante en la habitación, y es difícil imaginar que el CPTPP resista a su membresía para siempre. Por ahora, China puede socavarlo mediante acuerdos de libre comercio separados con miembros seleccionados del CPTPP, con quienes ya tiene comercio bilateral.

Cualquiera que sea el deseo de Estados Unidos de retener el control político y militar sobre el Pacífico, la economía del comercio eventualmente disminuirá esa influencia. Y mientras se agitan los sables sobre Taiwán y los atolones del Pacífico, Rusia presiona a Europa para que ponga fin a los acuerdos de defensa dominados por Estados Unidos en el otro extremo de la Isla del Mundo.

Los observadores del más grande de los grandes juegos harían bien en mirar los desarrollos actuales sobre Ucrania en el contexto de la teoría del corazón de Mackinder. Entienda eso, y comprenderá el razonamiento de Putin. Expulsar la influencia estadounidense del continente euroasiático ha sido su objetivo desde que Estados Unidos renegó de su acuerdo de no acercar más a la OTAN a Rusia tras el fin de la antigua URSS.

Ucrania está atrapada en el medio

Tanto Rusia como los anglosajones están intensificando la retórica sobre Ucrania. Hasta hace poco, Ucrania misma había visto poca evidencia de alguna verdad en la propaganda occidental, pidiendo que se le bajara el tono porque toda esta charla de guerra está aumentando su probabilidad y arruinando la economía. Mientras tanto, la corriente principal de la UE solo quiere paz y gas natural.

En algunos sectores se expresa la preocupación de que toda esta charla sobre la guerra pueda volverse autocumplida, como la Primera Guerra Mundial. En este caso, los estrategas militares generalmente están de acuerdo en que Putin estaría loco si se apoderara de Ucrania. Ciertamente tiene el poder de fuego, y Ucrania se proyecta como una Bélgica en las estepas, con dos grupos étnicos y cuyo objetivo principal parece ser permitir la ocupación extranjera y el paso de tropas extranjeras. Pero aferrarse a Ucrania en contra de la voluntad de los pueblos, cuando hay una frontera inmensamente larga en la que los disidentes pueden recibir armas y propaganda antirrusa es otro asunto.

Es probable que la ocupación rusa se limite a defender Donbas y Lugansk ahora que Rusia ha reconocido formalmente su derecho a la autodeterminación. Sin disparar un tiro, el ejército ruso ha movido la frontera cien millas hacia territorio formalmente ucraniano. Pero ahí es donde es probable que se detenga una invasión de ocupación y no debe confundirse con los ataques preventivos contra bases militares y aeródromos en la actualidad.

Estos movimientos están ahí para aplicar una presión cada vez mayor para un acuerdo diplomático. Entonces, ¿qué es lo que quiere Putin? Básicamente, quiere que Estados Unidos salga de Europa del Este. Y después del Brexit, como caniche de Estados Unidos, tampoco ve ninguna razón por la que Gran Bretaña deba estar allí. Y al tener su pulgar sobre varias tuberías de gas hacia Europa, está presionando a Alemania y a los otros miembros de la OTAN de la UE en su forma de pensar.

Ucrania llega tras la desastrosa evacuación de Afganistán por parte de Estados Unidos, que siguió al fracaso de su intento de eliminar a Assad de Siria. Se rumorea que los servicios de inteligencia estadounidenses organizaron el fallido golpe de Estado en Kazajistán, que fue rápidamente sofocado por las tropas rusas. Entonces, desde el punto de vista de Putin, la política estadounidense con respecto a la masa terrestre euroasiática ha fallado, tiene a Estados Unidos huyendo y querrá sacar provecho de su retirada.

Mientras tanto, a Estados Unidos, que ha gobernado Europa occidental a través de la OTAN después de la Segunda Guerra Mundial, le resulta difícil aceptar sus reveses y necesita volver a ponerse al frente. Presumiblemente, al aumentar los temores de una invasión rusa, la administración de Biden esperaba que Putin retrocediera o fuera engañado para atacar a Ucrania. Si hubiera retrocedido, sería una victoria diplomática y permitiría a Estados Unidos reconstruir su presencia en Kiev. Si Putin invade y ocupa Ucrania, Estados Unidos puede ayudar a hacerle la vida extremadamente difícil a una fuerza de ocupación. De cualquier manera, marcaría el final de los fracasos de la política estadounidense en el continente euroasiático. Gran Bretaña, como siempre, simplemente sigue la línea estadounidense.

Pero Putin no es tonto. Está destruyendo la economía de Ucrania. Él tiene su pulgar en Nord Stream 1 y 2. Y Alemania tiene demasiados intereses comerciales y financieros tanto en Rusia como en Europa del Este para que esto no duela. Alemania también alberga la cabeza de línea principal de la ruta de la seda de China. Si Alemania se doblega ante Estados Unidos, ¿Estados Unidos la presionará para que corte los lazos con China?

Esta es la realidad geopolítica que Alemania y todos los europeos continentales deben enfrentar ahora. El nuevo canciller alemán debe decidir: ¿apoya a Estados Unidos, sacrifica el potencial económico de Alemania y ve cómo se disparan los costos de la energía, o reconoce las realidades económicas de la asociación Rusia-China y las enormes oportunidades que brinda a largo plazo?

Rusia, Estados Unidos y Alemania son los principales actores cuyas decisiones decidirán el resultado de la situación de Ucrania. Una escalada hacia un conflicto no nuclear y la ocupación rusa de Ucrania solo convendrá a los estadounidenses, lo que confirma que su presencia es la garantía de la seguridad nacional.

Ucrania se ha convertido en un campo de batalla virtual.

La posición geográfica de Ucrania, entre los estados liberados de Europa central y Rusia, aseguró que se convertiría en el centro de la continua rivalidad entre Rusia y Estados Unidos. Desde la caída de la Unión Soviética, Ucrania ha estado decidida a forjar su camino independiente de Rusia como nación soberana. Pero su punto de partida fue difícil, con sus provincias orientales predominantemente rusas, mientras que las regiones occidentales eran más centroeuropeas.

Las revoluciones de Orange y Maidan en 2004 y 2014 respectivamente fueron luchas de poder entre Estados Unidos y Rusia. Mientras que Estados Unidos supuestamente invirtió miles de millones en sus intereses ucranianos, en 2014 Rusia respondió apoderándose de Crimea y fomentando rebeliones en Luhansk y Donetsk. Al capturar Crimea y fomentar dos provincias separatistas, Putin había ganado esta batalla territorial en una guerra en curso.

Aparte de estas provincias orientales, la mayoría de los ucranianos han tratado desesperadamente de evitar que su país se convierta en una colonia rusa. Querían solicitar la membresía en la UE, que fue rechazada por el presidente Yanukovych respaldado por Rusia en 2013, lo que llevó a la Revolución de Maidan y a la huida de Yanukovych del país a Rusia. Ucrania también ha buscado la protección de la OTAN, lo que ha provocado que Putin detenga las influencias estadounidenses que avanzan hacia el este.

Si bien Ucrania nunca abandonó los titulares, EE. UU. se centró en Siria más tarde en 2014. El fracaso final en expulsar a Assad, que recurrió a la ayuda rusa, fue seguido por Afganistán. Ucrania vuelve a estar en los titulares, esta vez a instancias de Rusia. Putin ahora está liderando este conflicto de manera proactiva en lugar de dejar que Estados Unidos cometa todos los errores y acepte los golpes, lo que representa un cambio importante en la estrategia rusa. Implica que Putin percibe que Estados Unidos está desequilibrado y lo ve como el momento de dar un paso ganador.

Putin ha preparado cuidadosamente sus defensas. Los políticos estadounidenses pidieron que Rusia fuera eliminada de SWIFT después de la invasión de Crimea. Desde entonces, Rusia ha desarrollado Mir, un sistema de pago para transferencias electrónicas de fondos, y un equivalente de SWIFT conocido como SPFS (Sistema para la transferencia de mensajes financieros), con acuerdos que vinculan a SPFS con otros sistemas de pago en China, India, Irán y países miembros de la Unión Económica Euroasiática. El Banco Central de Rusia ha fortalecido la red de banca comercial. Y también ha reducido su exposición al dólar tanto como ha sido posible invirtiendo en oro y euros, lo que significa que se mantienen menos reservas como depósitos en el sistema bancario estadounidense y se invierten en bonos estadounidenses.

A partir de estas acciones, Putin ha señalado que es consciente de que el peligro para Rusia es más probable que sea una guerra financiera, en lugar de una guerra física. Como dijo el presidente Biden, tener tropas estadounidenses en el terreno luchando contra los rusos es una guerra mundial y no sucederá. En ese sentido, Ucrania, sobre la cual Rusia mantiene un dominio absoluto de la energía, es un campo de batalla virtual para una guerra de poder.

Consideraciones financieras

Al examinar las fortalezas y debilidades de los principales partidos, primero debemos confirmar quiénes son: Rusia, Estados Unidos y la UE. Y en la UE, principalmente es Alemania, pero todos los estados miembros se verán afectados.

Como se argumentó anteriormente, el objetivo real de Rusia es sacar a Estados Unidos de Europa, y la estrategia de Putin es abrir una brecha entre Estados Unidos y la UE, y en particular, su potencia industrial, Alemania. Los planes para separar a Estados Unidos de Europa se remontan a los primeros días de Putin, con la construcción de Nord Stream para evitar Ucrania, con la que estaba en disputa Gazprom de Rusia. Con una entrega anual de 55.000 millones de metros cúbicos de gas natural, el primer Nord Stream se completó en 2012. Un segundo gasoducto. Nord Stream 2, que está listo para conectarse, duplica esta capacidad.

La presión estadounidense sobre Alemania para retrasar la operación de Nord Stream 2 sigue a la devaluación del dólar desde marzo de 2020 en particular, cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés a cero e instituyó QE de $ 120 mil millones cada mes. El efecto ha sido socavar el poder adquisitivo del dólar para casi todas las materias primas, incluida la energía. En consecuencia, una combinación de devaluación del dólar, demanda invernal y ausencia de suministro adicional de Rusia ha creado una crisis energética no solo para Alemania, sino para todos los miembros de la UE.

Alemania se ve particularmente afectada, con su índice de precios al productor subiendo un 25% interanual a fines de enero. Alemania no puede aceptar una escalada de sanciones financieras contra Rusia en un momento en que su industria está luchando con otros costos de producción en aumento. Su comercio con Rusia no solo es sustancial, sino que tiene intereses bancarios y financieros en Europa Central, Europa del Este y Rusia, que podrían verse desestabilizados por los intentos de restricción de pagos liderados por Estados Unidos.

A pesar del apoyo inicial del canciller Scholz a las sanciones de la UE, es probable que Alemania esté indecisa, dividida entre las demandas contrapuestas de una economía en colapso y la presión de la OTAN. Al retener el permiso regulatorio para Nord Stream 2, ha demostrado que en lugar de considerar los intereses de sus electores como primordiales, ha cedido a la presión de la OTAN. Esta debilidad por parte de Olaf Scholz es consistente con el socialismo indeciso de su Partido Socialdemócrata y el continuo viaje de culpa de Alemania después de las dos guerras mundiales.

Al reconocer la importancia de Alemania y su probable indecisión, el presidente Macron de Francia aprovechó la oportunidad política para mediar entre Rusia y la UE, lo que conviene a la causa rusa. Macron simplemente proporcionó otro canal para el mensaje de Putin sobre la OTAN: sacar a los EE. UU. de Europa y la UE debería ser responsable de su propia defensa. Y dadas las ambiciones de Macron para Francia en Europa, es probable que lo vea como una oportunidad para permitir que Francia tome la iniciativa en los futuros acuerdos de defensa de la UE después de que la situación de Ucrania haya desaparecido. Eso será en el futuro, pero por ahora la UE se mantiene firme detrás de las propuestas de sanciones de EE. UU. y el Reino Unido.

Las sanciones rara vez funcionan. Simplemente alientan a los sancionados a profundizar en sus propios recursos intelectuales y empresariales y a trabajar duro para encontrar formas de sortearlos. Rusia simplemente venderá su gas en otros lugares: a estos altos precios, el daño es mínimo y pueden permitirse restringir los suministros a través de Ucrania, los suministros del gasoducto Yamal-Europa y Turk-stream. Podría ser sensato que Rusia permita que los flujos a través de Nord Stream 1 continúen por ahora, manteniendo su restricción como una amenaza de respaldo. Es probable que los precios del gas en Europa aumenten aún más, proporcionando una ganancia inesperada para Rusia. El tweet a continuación, del presidente ruso Medvedev, implica que los precios del gas en Europa se duplicarán a partir de aquí.

La aparente falta de comprensión de las consecuencias económicas y financieras para la UE por parte de los líderes de la UE es un peligro comodín. Ya se ha mencionado la exposición económica y financiera de Alemania a sus vecinos del este, pero otros miembros de la UE están expuestos de manera similar. Además, las políticas inflacionistas imprudentes del BCE han socavado la salud financiera de todo el sistema del euro hasta el punto de que, incluso con el aumento actual de los rendimientos de los bonos, el BCE y todos los bancos centrales nacionales (con solo tres excepciones menores) tienen pasivos mayores que sus bienes. Toda la zona del euro es una montaña de desastres financieros en equilibrio sobre un vértice sobre el que está a punto de derrumbarse. [I]

No podemos decir con certeza que Ucrania será la última gota para el sistema del euro, pero podemos señalar la ignorancia política de esta inestabilidad. Cualquier banquero central disidente (y podría haber algunos, particularmente en el Bundesbank) no tiene influencia a nivel político. Debemos asumir que ninguno de los principales actores políticos en esta tragedia es consciente de la crisis financiera y económica en Europa esperando a desencadenarse. Y si los rusos han cometido un error, será en su acumulación de reservas en euros, que resultarán inútiles cuando el sistema del euro se derrumbe.

Probablemente ya se han previsto sanciones financieras contra oligarcas individuales y se han tomado medidas para evitarlas: los oligarcas no son tontos. También se habrán anticipado sanciones contra los bancos rusos y probablemente les infligirán menos daño que a sus contrapartes en el sistema bancario de la UE, particularmente si SWIFT se ve presionado para suspender el acceso a la banca rusa.

No solo Ucrania, sino toda la UE, a la que Rusia suministra más del 40 % de su gas natural, está siendo exprimida. Podemos estar razonablemente seguros de que el gobierno ruso ha jugado esta situación con anticipación.

Inflación, oro y consecuencias no deseadas

La situación actual es muy diferente a la de 2014 en el momento de la revolución de Maidan, con el mundo aumentando masivamente la deuda pública y la moneda en circulación desde entonces. En el momento de la adquisición de Crimea, los precios de las materias primas estaban cayendo desde su punto máximo en 2011 y, después de Crimea, cayeron drásticamente con consecuencias negativas para la economía rusa. La expansión de las monedas mundiales ahora está elevando los precios de las materias primas y la energía debido a que su poder adquisitivo está disminuyendo.

La figura 2 muestra cómo ha aumentado el precio de una cesta de materias primas desde que la Reserva Federal redujo su tipo de interés al límite cero e instituyó la QE en 120.000 millones de dólares al mes. En esos 22 meses los precios de las materias primas han subido un 127% por esta medida.

Cuando todos los precios de las materias primas suben al mismo tiempo se debe a la devaluación de la moneda, que es lo que ha sucedido aquí. En el contexto más amplio de las materias primas, los aumentos de los precios de la energía han sido particularmente agudos, siendo Rusia uno de los principales beneficiarios, lo que generó un superávit sustancial en su balanza comercial.

Ha sido una ambición a largo plazo de la asociación chino-rusa no solo expulsar a Estados Unidos de la Isla del Mundo, sino también reducir la dependencia de los dólares. Si bien el comercio entre Rusia y China se liquida cada vez más en sus propias monedas, mientras el dólar tenga credibilidad para liquidar transacciones internacionales, seguirá dominando el comercio de las otras naciones en la masa continental de Eurasia.

La alternativa fiduciaria para Rusia ha sido el euro, lo que explica en parte por qué Rusia los ha acumulado en sus reservas de divisas. Pero desde 2014, la estabilidad del sistema del euro se ha deteriorado hasta el punto en que la moneda ya no es una alternativa creíble al dólar estadounidense. No podemos estar seguros de si esto se entiende en el Kremlin. Pero siempre ha habido un Plan B, que es la acumulación de oro físico.

Hay evidencia de que las reservas oficiales en China y Rusia subestiman la verdadera posición. Tras la promulgación de normas en 1983 por las que se designó al Banco Popular como único responsable de la adquisición de las reservas de oro y plata de China, he estimado que el Estado acumuló hasta 20.000 toneladas de oro antes de permitir que el público poseyera oro, para cuyo propósito la Bolsa de Oro de Shanghai se estableció en 2002. Desde entonces, SGE ha entregado otras 20.000 toneladas de sus bóvedas a manos públicas, aunque parte de esto se habrá devuelto como chatarra.

El estado chino ha retenido el derecho exclusivo de extraer y refinar oro, incluso importando doré del exterior. China es ahora, con mucho, el mayor productor de minas de oro del mundo, y continúa agregando más de toneladas anuales al total de existencias sobre el suelo (la caída del año pasado a 350 toneladas se debió al covid), que están todas protegidas en China. Estas políticas, así como la evidencia anecdótica, sugieren que mi estimación anterior de 20.000 toneladas de oro de propiedad estatal era realista.

Rusia ha tardado relativamente en aumentar sus reservas de oro, habiendo acumulado oficialmente 2.298 toneladas. Pero siendo solo superado por China como productor de minas de oro con 330 toneladas, es probable que después de sanciones financieras anteriores, Rusia también haya acumulado reservas de oro no declaradas. Además, podemos ver que todos los miembros de la SCO y sus asociados han aumentado sus reservas de oro declaradas en un 75 % desde 2014. Por lo tanto, el plan B parece ser respaldar los rublos fiduciarios y el renminbi con oro en caso de una fusión de la moneda fiduciaria occidental.

Occidente no tiene tal plan. Los cincuenta y un años de negación e intento de degradación del oro por parte de Estados Unidos como el dinero final parecen haberlo dejado corto: de lo contrario, podría haber devuelto el oro de Alemania a pedido en lugar de intentar girarlo durante varios años. Además, los bancos centrales occidentales arriendan e intercambian rutinariamente su oro, lo que lleva a un doble cómputo de las reservas y falta de claridad sobre la propiedad. Podemos estar seguros de que ni Rusia ni China se entregan a estas prácticas.

La consecuencia de estas disparidades es armar el estado monetario del oro, convirtiéndolo en un arma nuclear en una guerra financiera. Si, por ejemplo, durante los intentos liderados por la OTAN para desestabilizar el rublo, Rusia declarara otras 6.000 toneladas para igualar la cifra no auditada de Estados Unidos y China revisara sus reservas para estabilizar el renminbi, probablemente resultaría en una corrida contra el dólar. Sería una forma segura de que las potencias hegemónicas asiáticas destruyan el poder económico y militar de Estados Unidos.

Por lo tanto, en última instancia, EE. UU. y sus aliados de cinco ojos no pueden ganar una guerra financiera. Cuando China y Rusia planearon sus defensas financieras, este paraguas dorado tenía sentido, y los servicios de seguridad en Estados Unidos habrían sido conscientes de ello, si no de todas las implicaciones. Pero las cosas han cambiado, particularmente la degradación de todas las principales monedas, incluido el renminbi. China tiene una crisis de propiedad cíclica a la antigua en sus manos y solo puede pensar en imprimir su salida del problema. Junto con la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Japón, el Banco Popular ha ampliado su balance de manera imprudente, y todos juntos han aumentado del equivalente a $ 5 billones en 2007 a más de $ 31 billones en la actualidad, siendo su tasa de expansión particularmente alta. a partir de marzo de 2020.

Las consecuencias para el poder adquisitivo de sus monedas se están volviendo obvias ahora, impulsando la estrategia de Rusia con respecto al suministro de energía europeo. De lo que pocos políticos parecen ser conscientes, y deberíamos incluir a Putin en esto, es del frágil estado de los principales bancos centrales. Habiendo cargado sus balances con deuda pública a interés fijo, la caída de los valores de mercado de estos bonos está eliminando el margen de activos sobre pasivos de los bancos centrales. Si bien la Fed, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra pueden recurrir a sus gobiernos para la recapitalización, por vergonzoso que sea, el BCE no tiene ese recurso.

Los accionistas del BCE son los bancos centrales nacionales del sistema del euro. Y ellos, a su vez, excepto los bancos centrales de Irlanda, Malta y Eslovenia, tienen pasivos que exceden fácilmente sus activos. El sistema del euro ya es insolvente, y la acción de Rusia sobre el suministro de energía podría hacer que todo el sistema monetario caiga al límite.

Dada la reserva de euros del Banco Central de Rusia, podemos llamar a eso una consecuencia no deseada.

                                                

Saludos.

PD Y de propina otro artículo de Macleod, sobre la insolvencia de los BC.

https://www.goldmoney.com/research/goldmoney-insights/central-banks-are-now-insolvent