La política monetaria del BCE.

 En el comienzo del año 2022, los índices de inflación europeos se encuentran entre el 5 y el 7%, en cuanto al IPC. El BCE mantiene los tipos oficiales en negativo y sigue con la intención de no subir tipos, al considerar la inflación transitoria.

Es realmente sorprendente que a estas alturas no exista una crítica a esta posición.

Sobre todo observando los índices del precios al productor europeos (precios que sufren las empresas al comprar sus productos y que luego trasladan a los consumidores para no ver mermados sus resultados).

Unos ejemplos absolutamente brutales.

ESPAÑA. Un increíble 35,9%.

   ALEMANIA. Un salvaje 24,2%. (SI, Alemanía)

EUROPA. Un criminal 23,7%.

Como podemos ver, no tiene ningún sentido la política del BCE. Si su mandato principal es controlar los precios, es evidente que se niegan a hacerlo con la excusa de que la inflación es transitoria, sesgada por los precios de la energía. Me pregunto como saben, que los precios de la energía van a descender en los próximos años, porque su labor no es adivinar el futuro, precisamente.

La razón, como todos podemos imaginar, es que el BCE ha perdido el control de los precios, porque no puede subir tipos. Los niveles de endeudamiento europeo son tan altos, que una subida de tipos provocaría un colapso inmediato en la zona euro. Prefieren ignorar el mandato de controlar la inflación, a cambio de mantener (durante cuanto tiempo) la estabilidad en las cuentas públicas de los estados.

DEUDA PÚBLICA / PIB EN EUROPA. 

Este  gráfico solo recoge la deuda pública de los estados, frente al PIB de cada país. 

En este gráfico aplicado a España, sin contar con los datos finales de 2020-2021, se comprueba como en 2008 se rompió todo. Por este incremento tan exagerado, el BCE no puede subir tipos, aunque la inflación se desborde. En el último dato que ponía ayer (tercer trimestre de 2021), la deuda de protocolo de déficit excesivo (ojo, no la deuda total, sino la armonizada con Europa) andaba por los 1,432 billones de euros, con otro salto adicional al gráfico cerrado a Marzo de 2020.

Hemos perdido el norte, el sur el este y el oeste. La dinámica del incremento  de deuda está fuera de control. 

En EE.UU., sin los problemas de precios de la energía presentes en Europa, tienen una inflación alta, pero un IPP en consonancia. Aún así, el índice de precios sin contar energía y alimentos (el índice de referencia) está disparado.

https://wolfstreet.com/2022/01/28/whoosh-goes-the-feds-lowest-lowball-inflation-measure-and-eats-up-all-income-gains-plus-some/

"El índice de precios "PCE básico", que excluye los alimentos y la energía y que subestima la inflación en la mayoría de las medidas de inflación del gobierno y que, por lo tanto, la Fed utiliza sabiamente para su objetivo de inflación, se disparó un 0,50% en diciembre desde noviembre. y un 4,9% año tras año, la peor lectura de inflación desde 1983, según la Oficina de Análisis Económico de hoy. Según lo medido por esta medida de inflación más baja, la inflación es más del doble de la meta de inflación de la Reserva Federal:"

   Y han anunciado, subidas de tipos más o menos agresivas.

Ahora les dejo con este estupendo artículo de Laurent Maurel, donde explica algunos conceptos comentados aquí, así como otros , referidos al oro y la plata , muy interesantes.

https://goldbroker.com/news/fed-promises-to-resume-rate-hikes-volatility-returns-2630

"...Detener el programa de flexibilización cuantitativa hoy solo acelerará la corrección inmobiliaria.

Y si la Fed acelera la subida de tipos, la volatilidad del mercado podría derivar en una desaceleración de la actividad económica.

Pero por el contrario, como acabamos de ver, si la subida de tipos que se ha decidido se convierte en un farol, es probable que la inflación se descontrole y eso tenga consecuencias aún más dañinas. La inflación continua conduce a una demanda de salarios más altos (que ya comenzó) y obliga a los gobiernos a aumentar sus gastos para evitar el empobrecimiento de los servidores públicos, lo que aumenta el uso de la imprenta y empeora aún más los aumentos de precios. ¡Es urgente romper esta espiral inflacionaria para evitar problemas sociales mucho más graves! Los banqueros centrales conocen perfectamente esta secuencia matemática.

Este punto muerto en el que se ha asentado la Fed beneficia al oro.

El oro es un indicador de la impotencia de las autoridades monetarias.

Esto se evidencia por la última compra de los inversores esta semana. Las compras de ETF GLD y SLV están aumentando nuevamente a un ritmo constante a principios de año, pero es especialmente en el mercado de futuros donde la situación se está volviendo muy tensa. Febrero es tradicionalmente un mes muy activo en cuanto a entregas por contrato. El nivel de interés abierto en el contrato de febrero es excepcionalmente alto a pesar de que los contratos de opciones han expirado. Queda por ver cuántos contratos largos darán como resultado solicitudes de entrega reales. La limitación de los contratos de futuros que se produjo el día del vencimiento solo aumentó el apalancamiento entre el número de posiciones "en papel" en los contratos de futuros y el inventario físico realmente disponible en el COMEX.

Sin embargo, esta situación explosiva no es excepcional, ha sucedido muchas veces antes.

Hay varias soluciones para los vendedores de futuros que necesitan encontrar físicos: desencadenar ventas masivas adicionales. Esto llevaría el lugar a niveles respetables para negociar una liquidación en efectivo en las solicitudes de entrega. Una solución sería tomar reservas de materiales físicos utilizados por los mecanismos de rehipoteca para satisfacer las demandas de entrega (por ejemplo, utilizando acciones arrendadas por titulares de ETF). En el pasado, es este tipo de resolución lo que ha permitido que se respeten los contratos y que el mercado de futuros siga funcionando.

Simplemente notamos que estas tensiones en los mercados de futuros están cada vez más cerca. Esto es bastante lógico, ya que la cantidad de oro físico disponible está disminuyendo a nivel mundial, lo que requiere cada vez más ingeniería financiera para mantener un sistema fraccional funcionando sobre una base cada vez más frágil.

En estas condiciones, es probable que el precio del oro sea muy volátil durante las próximas semanas. Pero si la historia se repite, los precios físicos pueden permanecer relativamente estables en caso de una fuerte corrección en los precios de futuros. Las primas aumentan en tales correcciones, porque incluso si el precio al contado disminuye, la cantidad de oro físico disponible sigue siendo la misma, y ​​estas disminuciones generalmente provocan un aumento en la demanda, ¡pero no en la oferta! El oro físico está desapareciendo porque la demanda de los bancos centrales y los inversores aumenta constantemente. Esto es aún más cierto en relación con la plata física, donde el aumento de la demanda industrial ahora va acompañado de una recuperación de la demanda de inversión. Las últimas cifras de importación de plata de la India hablan por sí solas: el país importó 2600 toneladas de plata en los últimos cuatro meses de 2021, ¡o el 10 % de la producción anual!la plata física en el país está teniendo un impacto muy claro en los stocks de metal disponible. Nuevamente, esto hace que el sistema fraccionario COMEX sea cada vez más frágil..."

Saludos.