Anatomía del colapso de una moneda fiduciaria (dólar).

Aviso, se trata de un post muy largo. 

La percepción de un colapso monetario por degradación de la moneda es algo que no se entiende bien por parte de la gran mayoría de inversores. 

Después de numerosos artículos, todavía me veo obligado a explicar una y otra vez en que consiste el colapso y por qué sus implicaciones son tan graves. También es recurrente la pregunta de cuándo colapsará el sistema fiat, como si el oráculo de Delfos tuviera como propietario el autor del este blog.

No podemos poner una fecha, pero en este análisis del año pasado, se detallan varias fases y ya podemos ver, como se han ido cumpliendo muchas subfases, incluidas en el análisis. 

Vamos con el artículo y luego desarrollo donde estamos ahora.

https://www.goldmoney.com/research/goldmoney-insights/anatomy-of-a-fiat-currency-collapse

Anatomía del colapso de una moneda fiduciaria

Este artículo afirma que la impresión de dinero infinita está destinada a destruir las monedas fiduciarias mucho más rápido de lo que generalmente se piensa. Este acto final de destrucción monetaria sigue a una pérdida del 98% del poder adquisitivo de los dólares desde que falló el fondo común de oro de Londres. Y ahora la Fed y otros bancos centrales importantes se están comprometiendo con una degradación monetaria infinita y acelerada para respaldar todo el sector privado y el gasto de sus gobiernos, para apuntalar los mercados de bonos y, por lo tanto, todos los precios de los activos financieros.

Repite los errores de John Law en Francia hace trescientos años casi al pie de la letra, pero esta vez a escala mundial. La historia, la teoría económica e incluso el sentido común nos dicen que los gobiernos y sus bancos centrales destruirán rápidamente sus monedas. Para que podamos ver cómo protegernos de esta locura monetaria, indagamos en la historia en busca de orientación para ver quiénes se beneficiaron de las hiperinflaciones austriacas y alemanas de 1922-23, y cómo se hicieron y perdieron fortunas.

Introducción

La forma en que los economistas modernos presentan comúnmente la inflación, como un aumento en el nivel general de precios, es incorrecta. La definición clásica prekeynesiana es que la inflación es un aumento en la cantidad de dinero que se puede esperar que se refleje en precios más altos. Para lograr coherencia y comprender la teoría del dinero y el crédito, debemos ceñirnos estrictamente a la definición adecuada. El efecto sobre los precios es una de varias consecuencias y no es la inflación.

El efecto de un aumento en la cantidad de dinero y crédito en circulación sobre los precios depende de la respuesta humana agregada. En una nación de ahorradores, es probable que un aumento en la cantidad de dinero se agregue a los saldos bancarios de los ahorradores en lugar de que se gaste todo, en cuyo caso la ruta hacia la circulación favorece los préstamos con fines de inversión industrial. El resultado es innovación de productos, producción más eficiente y precios competitivos; y se introduce una contratendencia de precios, por la cual muchos precios tenderán a caer, a pesar del aumento de la cantidad de dinero.

Vemos este efecto en los bienes electrónicos y otros que emanan de las economías impulsadas por el ahorro en el este de Asia, especialmente en Japón y China. Pero en las economías donde se ha desalentado el ahorro, particularmente en Estados Unidos y el Reino Unido, hay menos inversión en la producción y un mayor énfasis en los bienes importados. El consumo inmediato domina, y el aumento de las cantidades de dinero en manos de los consumidores conduce inevitablemente a un aumento del nivel general de precios de los bienes de consumo comúnmente demandados.

En un colapso mundial de la moneda fiduciaria, se puede esperar que las diferentes características de ahorro entre las naciones provoquen variaciones en la velocidad y el momento de la disminución del poder adquisitivo entre las diferentes monedas. Abordaremos este punto más adelante en este artículo y sus consecuencias. Pero una dificultad más inmediata para los observadores es el hábito de aceptar incuestionablemente las medidas gubernamentales del nivel general de precios y llamarlo incorrectamente inflación.

No confíe en las estadísticas de inflación del gobierno

El nivel general de precios es uno de esos conceptos económicos que no se pueden medir. La política de apuntar a un nivel general de precios a través de índices de base amplia como el IPC es, por lo tanto, fatalmente defectuosa. La suposición fundamental e incorrecta detrás del concepto de un índice de precios al consumidor es que la demanda futura no varía de la histórica, en otras palabras, la economía rota uniformemente y el progreso económico es desterrado de nuestros pensamientos.

Además, cuanto más amplio es el índice, más factores externos, como la sustitución de importaciones, socavan el concepto estadístico de indexar los precios al consumidor interno. Junto con el deseo del estado de reducir la tasa aparente mediante el uso de métodos como la hedónica y la sustitución de productos, explica por qué un IPC puede aumentar a una tasa anual promedio de poco menos del 2% aparentemente a perpetuidad, mientras que un índice más específico que se enfoca en la vida diaria. elementos, como el índice de Chapwood compuesto por 500 elementos constantes, ha arrojado una tasa de inflación de precios anual de aproximadamente el 10% durante varios años. Y si elimina las distorsiones introducidas por los estadísticos del gobierno durante los últimos cuarenta años, como lo demuestra Shadowstats, obtiene una aproximación similar del 10%.

Lo que importa más que las estadísticas es el efecto sobre la gente corriente. En su falta de conocimiento sobre las consecuencias de los cambios en las cantidades de dinero y crédito bancario, por defecto ven el dinero como una constante, un factor objetivo en sus transacciones, con todos los cambios de precio que emanan de los bienes y servicios que se compran o venden. . Atribuyen el aumento de los precios a la especulación, y cuando caen, especialmente en el caso de los bienes en los que la innovación de productos tiene una fuerte influencia, se explica por la mano de obra extranjera barata o simplemente se da por sentado. No existe un entendimiento público de cómo la inflación socava el lado del dinero en las transacciones, ni, en realidad, cómo la inflación transfiere los ahorros reales y el poder adquisitivo del individuo al estado, que es el objetivo tácito de las políticas monetarias modernas.

Es el desconocimiento del papel del dinero a este respecto lo que permite a los gobiernos financiar una parte importante y creciente de sus gastos sin recurrir a impuestos impopulares. La emisión de deuda pública, que se disfraza como una promesa de devolver el dinero prestado, es principalmente inflacionaria, se obtiene a través de la expansión del crédito monetario y bancario, es decir, cuando los ahorradores no aumentan sus ahorros. Y en el deseo de promover el consumo actual, se ha alentado a los ciudadanos estadounidenses y británicos en particular a gastar todos sus ingresos en bienes de consumo en lugar de aumentar sus ahorros.

El reciclaje de capital de los déficits comerciales hacia el gobierno y otros valores también es inflacionario. Cuando las empresas extranjeras en el comercio de importación o sus gobiernos compran la deuda del gobierno de un estado, el origen de su moneda comprada casi siempre se remonta a la expansión del crédito interno. Los déficits comerciales estadounidenses desde 1992, habiendo acumulado $ 12 billones, igualan la propiedad extranjera de la suma de los bonos del Tesoro de EE. UU., Valores respaldados por activos y deuda a corto plazo casi con precisión. [I]

Dadas las proclamas de los banqueros centrales de que están a punto de hiperinflarse, la ignorancia de los asuntos monetarios se convierte en una condición costosa. Al tratar de entender el dinero, el crédito y cómo fluyen, la gran mayoría de las personas se encuentran en una confusión de Alicia en el país de las maravillas donde nada tiene sentido. Se están preparando para perder todo lo que poseen.

La primera fase de la inflación está terminando

Para la mayoría de las personas, el argumento persuasivo es evidencia empírica, asumiendo que están preparados para buscarla. Todos entendemos que con el tiempo, nuestros dólares, libras y euros compran menos. Pero a pesar de la evidencia, casi nadie es realmente consciente de la medida en que han disminuido sus monedas fiduciarias.

No me disculpo por haber usado el gráfico de la Figura 1 antes, pero es necesario enfatizar el punto. Desde que el dólar se devaluó de $ 35 a fines de la década de 1960, comparado con el oro, el dólar ha retenido solo el 2,2% de su poder adquisitivo de 1969. Es cierto que uno esperaría que el poder adquisitivo del oro aumentara suavemente con el tiempo, que ha sido la experiencia con los estándares del oro, exagerando la caída del dólar.

Pero los críticos del enfoque de medir las monedas fiduciarias frente al oro deben tener en cuenta que, medido por el dinero en sentido amplio (M3), solo queda el 3.8% del poder adquisitivo del dólar en 1969, y cuando se tiene en cuenta el aumento de las reservas bancarias que no están en circulación, la cifra cae. al 3,2%, mucho más cercano a lo indicado en comparación con el oro. La inclusión de las reservas bancarias, reflejada en la cantidad de dinero fiduciario, se ilustra en la Figura 2 y muestra que el aumento en la cantidad de dinero se ha vuelto vertical recientemente.

La rápida expansión monetaria antes del 1 de marzo (las estadísticas subyacentes disponibles más recientes) fue antes del bloqueo estadounidense y ha continuado desde entonces. Hasta ahora, esta ha sido solo la Fase 1 del declive de las monedas fiduciarias, el acto de calentamiento para un colapso total de la moneda, que llamaremos Fase 2. Cada día que pasa, es cada vez más cierto que nos estamos embarcando en ese segundo. fase, que ahora es el tema central de este artículo.

La segunda fase: destrucción de divisas

Con el público en general y prácticamente todo el establecimiento financiero ignorante o ciego a la situación inflacionaria, los bancos centrales han elegido este momento para anunciar una expansión monetaria ilimitada para comprar las consecuencias del coronavirus. Se han comprometido con la nacionalización virtual de sus economías, que se pagará corrompiendo sus monedas. El proceso depende del desconocimiento público de las consecuencias. En todos los anuncios de apoyo gubernamental a sus economías y del papel monetario de sus bancos centrales, no se ha dicho ni escrito prácticamente nada sobre las consecuencias de la inflación monetaria involucrada.

De hecho, lo único más asombroso que la ignorancia del público en general sobre asuntos monetarios es la aparente ignorancia de los políticos y banqueros centrales encargados de implementar la política monetaria. Pero ahora los frenos están desactivados, el abismo llama y el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias está listo para correr cuesta abajo a un ritmo que se acelera rápidamente. Ahora estamos a punto de embarcarnos en la Fase 2, cuando el público se da cuenta de que con respecto a los precios, el dinero se está derrumbando y pronto dejará de tener valor.

El proceso de un colapso en desarrollo de una moneda fiduciaria generalmente comienza cuando los extranjeros reducen su exposición a ella. En el caso de Austria y Alemania en 1922-1923, los extranjeros vendieron la corona y el marco de papel respectivamente por dólares libremente convertibles en oro. En la época de John Law, eran los especuladores astutos los que podían intuir un proyecto fallido y cuya venta de su empresa en Mississippi y las libras no respaldadas de Law por divisas y dinero en metálico abrumaron los planes de Law. En la actualidad, tanto las posiciones estratégicas transfronterizas como la inversión de cartera se estancan y amenazan con revertir. Antes del evento, es imposible juzgar su secuencia; pero el dólar que tiene el papel de moneda de reserva parece estar más expuesto a la liquidación extranjera, con extranjeros que poseen acciones, bonos, depósitos y efectivo por un total de $ 25 billones.

Para hacer frente a sus crecientes pasivos en el país, los gobiernos y las empresas extranjeras requerirán que los recursos financieros actualmente invertidos en valores estadounidenses sean repatriados. Los bancos centrales extranjeros tienen sus propias economías que rescatar. Las empresas de todo el mundo se enfrentan repentinamente a pérdidas crecientes y no tienen otra alternativa que reducir su exposición al dólar. Los gestores de carteras extranjeros están asustados por un mercado bajista mundial en desarrollo y parece seguro que liquidarán sus posiciones en Estados Unidos y sus posiciones en dólares en los próximos meses.

La disminución del comercio transfronterizo y el impacto del coronavirus han socavado fundamentalmente la demanda de dólares. Esto no debe confundirse con la demanda de liquidez en dólares, que algunos dicen que apoyará al dólar. Se requiere liquidez en todas las monedas, que se satisfará mediante la liquidación de activos financieros. El consiguiente colapso de los valores de los activos financieros y la liquidación extranjera de dólares es cada vez más probable porque todas las clases de inversores extranjeros han disfrutado, hasta ahora, de la seguridad de invertir en la moneda de reserva mundial, mientras que los estadounidenses en general han evitado poseer divisas extranjeras. Es sólo cuestión de tiempo antes de que este desequilibrio comience a socavar el dólar, y luego seguirán las consecuencias.

El problema del dólar ha surgido en parte porque las tasas de interés son demasiado bajas. La comparación no debe realizarse con tasas negativas en otras monedas, sino en el contexto de la economía nacional de EE. UU. Desde el aumento de los precios de los alimentos, el deterioro de las finanzas públicas y la caída de los precios de las acciones, surgirán otros factores. Los rendimientos de los bonos, que no pueden caer mucho, comenzarán a subir a medida que aumente el déficit del gobierno, particularmente con la ausencia de compradores extranjeros de bonos del Tesoro de Estados Unidos. Inevitablemente, la Fed se verá presionada por los mercados para aumentar las tasas de interés. Ante una recesión económica, esto se resistirá y el tipo de cambio caerá. Como banquero de última instancia para el gobierno de EE. UU., La economía en deterioro y para el resto del mundo,

Tanto en Wall Street como en Main Street, los estadounidenses están destinados a ser cada vez más conscientes de las consecuencias inflacionarias. El problema para la Fed es que no existe una alternativa del Plan B al financiamiento mediante la inflación del dinero y el crédito, particularmente en un año electoral.

Después de un período persistente e inusualmente prolongado de inflación monetaria durante los últimos cincuenta años, es cada vez más probable que el público finalmente comprenda lo que está sucediendo con los precios. Entonces comenzarán a darse cuenta de que las cantidades excesivas de dinero en circulación son la razón del aumento de los precios, y que deben deshacerse de la moneda lo más rápido posible para cualquier cosa que quieran o puedan intercambiar en el futuro por otra cosa. La evidencia empírica es que esta segunda y última fase de degradación monetaria probablemente durará solo unos meses.

Una vez que comienza esta segunda fase, es casi imposible detenerla, porque el público habrá perdido la fe no solo en la moneda, sino también en las políticas monetarias y económicas del sistema gubernamental. Termina cuando una moneda fiduciaria sin respaldo ya no es aceptada como dinero por el público.

Disfasia monetaria

En el pasado, un colapso inflacionario generalmente ha afectado a las monedas de forma aislada; pero la tendencia moderna de los gobiernos a coordinar sus estímulos inflacionarios plantea un nuevo factor, las tensiones entre monedas colapsando al mismo tiempo pero a diferentes tasas.

La experiencia más notable de la misma en los tiempos modernos fue en varios países europeos después de la Primera Guerra Mundial. Las inflaciones fueron individuales para las naciones, pero la causa fue la misma, y ​​el colapso inflacionario de Austria se adelantó al de Alemania. Un pasaje de un hombre que lo presenció, el escritor austriaco Stefan Zweig, en su autobiográfico El mundo de ayer describe vívidamente las consecuencias:

Todos los hoteles de Viena estaban llenos de estos buitres [turistas extranjeros]; compraron de todo, desde cepillos de dientes hasta fincas, limpiaron colecciones privadas y existencias de tiendas de antigüedades antes de que sus dueños, en su angustia, se dieran cuenta de cómo los estaban saqueando. Humildes empleados de hotel de Suiza, taquígrafos de Holanda se alojaban en las suites de lujo de los hoteles de Ringstrasse. Por increíble que parezca, puedo dar fe de ello como testigo ocular de que el Hotel de l'Europe de primera categoría de Salzburgo estuvo ocupado durante un período por desempleados ingleses que, gracias a la generosa donación de Gran Bretaña, pudieron vivir más baratos en esa distinguida hostería. que en sus barrios marginales en casa. Todo lo que no estaba clavado desapareció. Las noticias sobre la vida barata y los bienes baratos en Austria se extendieron por todas partes; visitantes codiciosos venían de Suecia desde Francia;[ii]

Entre los austriacos empobrecidos en sus propias comunidades, prosperaron los que respetaban la ley y los que estaban preparados para violar las leyes de racionamiento de alimentos. Los ahorradores, que habían comprado patrióticamente bonos del Estado, lo perdieron todo. Los alemanes del otro lado de la frontera, cuya moneda aún no había entrado en su colapso final, podían beber seis litros de cerveza austriaca por uno de los alemanes, lo que se sumó a la juerga extranjera por la miseria de Austria.

En nuestro colapso fiduciario contemporáneo, las diferencias en su tasa crearán oportunidades similares para un arbitraje de vida inquietante. En los negocios, cualquier vestigio de decencia y compasión son víctimas tempranas, ya que aquellos con una comprensión temprana de las oportunidades que brinda un colapso monetario se benefician de la inocencia de los ignorantes. Pero Alemania iba a sufrir el destino inflacionario de Austria el año siguiente. Nuevamente, de Zweig:

Un par de cordones de zapatos costaba más de lo que costaba un zapato, no, más de lo que antes había costado una tienda de moda con dos mil pares de zapatos; para reparar una ventana rota más de lo que antes había costado toda la casa, un libro más que la tienda de impresores con cien prensas. Por $ 100 se podían comprar hileras de casas de seis pisos en Kurfürstendamm y había fábricas por el equivalente antiguo de una carretilla ...

... Elevándose sobre todos ellos estaba la gigantesca figura del super-lucrativo Stinnes expandiendo su crédito y explotando así la marca compró todo lo que estaba a la venta, minas de carbón y barcos, fábricas y reservas, castillos y haciendas, en realidad para nada porque cada pago, cada promesa se convirtió en nada. Pronto quedó en sus manos una cuarta parte de Alemania y, perversamente, las masas que en Alemania siempre se embriagaban de un éxito que ven con los ojos, lo vitoreaban como un genio.

La historia de Hugo Stinnes nos devuelve a nuestra situación actual, cómo evolucionarán los mercados y quién se beneficiará.

El destino de las inversiones financieras

Todas las intenciones de proporcionar crédito a las empresas, dinero en helicóptero, reemplazar los impuestos perdidos y garantizar que el gobierno esté financiado, se pueden reducir a un solo objetivo de política: el respaldo de los valores de los activos financieros. Si los mercados fallan, todo lo demás falla.

En el mundo actual de la moneda fiduciaria, el principal activo del que todos los demás toman su valoración es la deuda pública. Pero eso se ha quedado sin rumbo, con la deuda del Tesoro de Estados Unidos que rinde menos del uno por ciento para todos los vencimientos excepto los más largos, y en Europa, Suiza y Japón son comunes las tasas negativas antinaturales. La propiedad extranjera de los bonos del Tesoro de EE. UU. Y otros activos financieros, que durante mucho tiempo ha sido la contraparte de los déficits comerciales y las entradas de cartera, ahora es mayor que el PIB de los EE. UU. Y es casi seguro que se convertirá en una fuente de fondos para los gobiernos extranjeros, las empresas y las carteras de inversión en dificultades. .

Los bancos comerciales están de humor para contraer sus balances, inicialmente debido a restricciones de liquidez y ahora cada vez más impulsados ​​por un miedo abyecto. Con la demanda de nueva deuda pública limitada, la Fed, junto con los bancos centrales de otras jurisdicciones, se darán cuenta de que son efectivamente los únicos actores importantes en el lado de la compra no solo para la deuda pública, sino también para una gama más amplia de activos financieros.

La Fed ya ha declarado que ofrecerá apoyo adicional a los mercados de bonos mediante la compra de fondos negociados en bolsa invertidos en bonos corporativos. Al poner un piso debajo de los diferenciales de los bonos, la Fed obviamente espera respaldar todo, desde basura hasta grado de inversión, porque si no lo hiciera, los diferenciales se dispararían aún más, amenazando los balances bancarios que se cree que tienen alrededor de $ 2 billones de esta deuda. directamente y en obligaciones crediticias garantizadas.

La Fed ya apoya los precios de la vivienda comprando deuda hipotecaria. Espera que, al preservar el efecto riqueza, los inversores no solo sigan sintiéndose bien, sino que también se animen a seguir invirtiendo. La política es inundar los mercados financieros con dinero nuevo. El otro lado de la Fed que compra activos financieros de cualquier descripción es el pago por ellos, expandiendo la cantidad de dinero en circulación.

El imperativo abrumador de mantener el control de los mercados es una receta para la hiperinflación y, en última instancia, fracasará. La Fed quiere hacernos creer que la caída en la actividad empresarial se debe solo al bloqueo del coronavirus y que poco después de que termine la normalidad volverá. Esperará que hayamos olvidado que cinco meses antes de que llegara el virus, se vio obligado a inyectar liquidez en el mercado de repos a un ritmo de decenas de miles de millones cada día.

La política monetaria de la Fed replica el intento de John Law de mantener su burbuja en Francia en 1720. Law no pudo mantener el precio de un solo activo, la Compañía de Indias, su empresa de Mississippi, imprimiendo libras para comprar las acciones. En siete meses, la moneda se derrumbó y se cotizó en una moneda sin valor, las acciones habían caído de 12.000 libras .a solo uno o dos mil.

El principio en el que se embarcan la Fed y los otros grandes bancos centrales es el mismo en todos los aspectos, pero con una tarea mucho mayor. El proyecto fracasará por la misma razón: nadie puede engañar a toda la gente todo el tiempo. Es cada vez más obvio que tanto la moneda como los valores de los activos financieros colapsarán al estilo de John Law, probablemente a fines de este año calendario, si los precedentes sirven de guía.

Habrá una agitación económica, con el colapso de las empresas y sus bancos, por lo que se necesitarán aún más cantidades de dinero para cumplir con el imperativo socialista. Habrá una nueva moneda, ya sea un intento de reinicio del gobierno que solo retrasará el final de la moneda fiduciaria durante unos meses más, o una que evolucione del oro o la plata y sus sustitutos creíbles.

Aquellos que buscan sacar provecho de la situación emularán al Rey de la Inflación, Hugo Stinnes, que compró activos reales en lugar de financieros. Como lo expresó Zweig en el segundo extracto citado anteriormente, todo lo que estaba a la venta, minas de carbón y barcos, fábricas y reservas, castillos y haciendas, en realidad para nada porque cada pago se convirtió en nada. Pero entre los activos financieros, podría haber acciones de empresas que sobrevivan, pero los mercados de valores que dependen del dinero fiduciario se acabarán. Pensar que existe cierta protección contra la inflación en las acciones ha sido cierto en la Fase 1 del colapso inflacionario, los últimos cincuenta años hasta la fecha. Pero en la Fase 2, un colapso global repentino del sistema de moneda fiduciaria, es probable que se eviten los activos financieros.

Con mucho, la mejor estrategia es tener dinero sólido desde el principio. Cuando con 100 dólares se podían comprar hileras de casas de seis pisos en Kurfürstendamm en Berlín y se iban a adquirir fábricas por el equivalente antiguo de una carretilla, el dólar estaba respaldado en oro. Hoy en día, con todas las monedas a punto de colapsar, no hay sustitutos para el oro en sí, la única excepción es la plata. Se podría argumentar a favor de bitcoin y otras criptomonedas de libro mayor distribuido de emisión restringida, pero aún no se ha probado. Los aventureros pedirán prestado dinero fiduciario para comprar lingotes hoy, con la expectativa de que el pago fiduciario no les cueste nada. Y qué mejor oportunidad es el regalo presentado a los reyes de la inflación de hoy que la supresión de las tasas de interés por parte de los banqueros centrales.

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Alasdair Macleod divide en dos fases el proceso de colapso de las monedas fiduciarias. Hay que aclarar que todos los sistemas fiat han colapsado sin excepción, por lo que la pregunta no es si se producirá el colapso, sino cuando.

La primera fase es la larga expansión monetaria que acaba en una función exponencial, con la curva ascendiendo vertiginosamente en poco espacio de tiempo.

No creo que quede ninguna duda, pero este gráfico con los activos de los principales BC, es muy representativo de la expansión acelerada.

 

Otro ejemplo del impacto de la expansión monetaria es la pérdida del poder adquisitivo por devaluación de la moneda.

Una vez la expansión monetaria entra en su fase acelerada, después de muchos años, entramos en la segunda fase. Primero, el exceso monetario empieza a crear inflación. Como la inflación siempre es negativa, se maquilla utilizando argumentos estadísticos para, mediante cambios de criterio o modificaciones en la formación del índice, reducir la medida de la inflación. Por eso, si mantenemos el criterio sin alterar, el resultado es una inflación más alta que la oficial.

Otros cambios también incluyen la reducción de cantidad en un producto (shrinkflation) manteniendo el precio, o añadir mejoras a un producto a cambio de leves subidas en el precio que enmascaren el impacto (ajuste hedónico). 

A pesar de estas "interferencias", los precios han comenzado a subir y ya tenemos la inflación americana en el 5%. Sea por las rupturas de las cadenas de suministro o por la escasez de chips, petróleo o acero, lo cierto es que la inflación como fenómeno monetario ha comenzado a impactar.

El siguiente paso es la reducción de los dólares en poder los extranjeros. De momento no se han producido ventas netas de deuda, pero el incremento acelerado de la deuda norteamericana, esta vez no ha ido acompañado de una compra por parte de extranjeros, con lo que el porcentaje total de la deuda en manos de extranjeros, se ha reducido notablemente.

     

Con una inflación del 5% y los bonos a diez años en el 1,30-1,40%, pocos inversores, por no decir ninguno se atreven a comprar esos bonos, al mismo tiempo, que se tienen que emitir cantidades inmensas, para financiar el déficit esperado de 3 billones de dólares más los programas de estímulos de infraestructuras. La monetización de la deuda por parte de la FED es casi total y por lo tanto, la propia FED debe emitir más dinero creado de la nada para sufragar estos gastos, continuando con el crecimiento exponencial de la masa monetaria y presionando más la cotización de dólar.        

https://www.expansion.com/economia/2021/07/01/60de2fefe5fdea1a478b4635.html

Luego, ya estamos asistiendo a ventas por parte de algún país extranjero como Rusia, que se ha deshecho de todos sus dólares.

https://www.infobae.com/america/mundo/2021/06/03/rusia-eliminara-el-dolar-de-su-fondo-nacional-de-inversion-por-el-temor-a-nuevas-sanciones-de-estados-unidos/ 

https://actualidad.rt.com/actualidad/397079-rusia-excluir-dolar-fondo-nacional-riqueza

Otro paso importante es la posibilidad de que algún país petrolero importante, decida vender su petróleo gas en otra moneda distinta. Rusia, Irán, Venezuela ya lo están haciendo, pero en el núcleo de la OPEP todavía no se h tomado la decisión. 

Tras esta subfase, la aceleración en el deterioro del dólar sería evidente y algunos fondos, empresas o particulares americanos podían empezar a desprenderse de sus activos en dólares. En este punto crucial, una masa crítica de personas, puede empezar a ser consciente del incremento continuo de los precios y comenzar a desprenderse de sus dólares por activos o bienes, para evitar la devaluación de su propia moneda. Si cada día se ve un incremento en la cesta de la compra, la necesidad de comprar aquellos bienes imprescindibles crece en el tiempo y en el espacio. Una vez superada la masa crítica, el movimiento se acelera y y no se puede detener. El dólar comienza a perder valor frente a otras monedas y sobre todo frente a activos duros como las materias primas, y el deterioro en poco tiempo es evidente.

La única forma de detener esta espiral negativa es una fuerte subida de los tipos de interés, incompatible con el ajuste presupuestario y la deuda estatal-empresarial. El tamaño de la deuda total ha crecido tanto, que una subida de los tipos destruiría la economía americana.  

Como se puede ver, una vez iniciada la fase dos, el proceso es imparable y solo la estimación del tiempo es la incógnita que debemos descifrar.

Lo que viene después,  colapso del mercado de valores y de renta fija es evidente. Solo hay que mirar este gráfico que relaciona el crecimiento de la base monetaria o el balance de los BC, con la cotización del sp500, para darnos cuenta de la dependencia absoluta de las cotizaciones de bolsa y la inyección monetaria.

El gráfico a partir de 2008 es brutal  y esclarecedor.

 Saludos.

PD. Al margen de lo que pensemos sobre el colapso posible o no, de la moneda fiduciaria, es evidente que el escepticismo de la mayoría de la gente y la negación de vivir una crisis tan grave, hace que relativicemos factores que deberíamos tener en cuenta.

Por ejemplo, si miramos un año en retrospectiva, hemos vivido la peor crisis económica desde la gran depresión, con caídas PIB tremendas. Que pensemos en una crisis transitoria, prácticamente superada, es solo un canto a la esperanza, porque seamos conscientes o no, la vida ha cambiado para todos nosotros, desde que empezó la pandemia.  Puede que los BC con su emisión de moneda, hayan conseguido que los ingresos de la gente se mantengan y la calidad de vida no haya descendido tanto, pero esto es solo el inicio y no el final. 

El sistema estaba al borde del colapso a principios de 2020, con la FED acudiendo a tapar la crisis de los  repos en Septiembre de 2019, con los precios del petróleo comenzando a subir con fuerza y con una deuda impagable, mantenida en suspenso por las compras de los BC. Tras la pandemia, la aceleración ha sido enorme y no tiene visos de parar. La inflación ya ha aparecido, y para tranquilizar se dice que es o será transitoria. Es un engañabobos permanente, que utiliza la buena fe de la gente y el deseo de evitar toda crisis, para insuflar confianza y hacer un ejercicio de escapismo, que se ha repetido muchas veces.

Los BC se han quedado sin conejos en la chistera y como he dicho otras veces, la inflación es su propia Kriptonita, que los deja en situación de debilidad. Lo que viviremos ahora es una huida hacia delante, con un precipicio que nos espera al final de la escapada.

No importa si el colapso se produce este mes, o dentro de un año o de cinco años, lo importante es que hemos entrado en un proceso irreversible, que comenzó en 2008, cuando los BC agotaron la rebaja de los tipos de interés (cero o negativo) y comenzaron la inyección de dinero, que tras 2020, se ha vuelto una emisión perpetua.   

Otro factor que la gente no entiende es que sin petróleo estamos literalmente muertos. El colapso de la moneda, supone que las pocas inversiones en el sector , desaparecen. Sin inversiones, la producción de petróleo decae inmediatamente a cifras muy bajas en pocos años. No es posible pretender alimentar una población de 8.000 millones de personas con una reducción importante de petróleo.  Tampoco podemos extraer materiales como el cobre, sin petróleo, por lo que la transición energética cumple con una contradicción flagrante. Depende de aquel material que quiere eliminar.

Es absurdo una política ESG, llevada a las últimas consecuencias, prohibiendo los préstamos para desarrollar nuevos yacimientos de petróleo, cuando sus sustitutos (las energías renovables), son absolutamente dependientes de un buen suministro de petróleo para completar su desarrollo.

Mientras la gente común sigue prestando oídos a la esperanza, la clase dirigente es muy consciente del tremendo desafío que supone un sistema sin petróleo.  Por eso ha diseñado el gran reset. Y encima nos lo ha anunciado, como una revolución tecnológica necesaria para salvar el planeta, presentándolo como algo bueno y necesario cuando es simplemente un ejercicio de supervivencia a la desesperada.

Para que nada falte, también se ha planificado la llamada ley de la reforma de la seguridad nacional,  donde el estado ejercerá su poder, requisando todos los bienes que sean necesarios para su propia supervivencia. Y encima con slogan.

"No tendrás nada y serás feliz". Literal.

Luego muchos se sorprenderán de la dureza de la crisis, cuando en realidad estamos viviendo la "crónica de una muerte anunciada", radiada por los mejores medios de comunicación. 

Lo mejor como siempre es la técnica utilizada por los magos para distraer nuestra atención, mientras realiza el "cambiazo". En nuestro caso, solo tenemos ojos para las bolsas en máximos históricos. Nada puede ir mal, si las bolsas están tan altas, aunque el mundo se esté hundiendo en una crisis sin fin.

El último gráfico (relación sp500 con el balance de los BC), ilustra la técnica de los magos.