Breve historia de la banca y de los Bancos Centrales.

 Quiero realizar un artículo que describa el final del sistema monetario actual y cuales son las razones que han llevado a este colapso, pero antes necesito introducir una breve historia de la creación de la banca.

https://conacento.info/2016/12/12/historia-de-la-banca-y-de-los-bancos-centrales/#:~:text=El%20primer%20banco%20central%20fue,principal%20acreedor%20la%20Corona%20Sueca.

Historia de la banca y de los Bancos Centrales

Aprovechándose de la creencia de los fieles los Sacerdotes se convirtieron en los primeros banqueros de la historia; recibían ofrendas y dádivas, y custodiaban los depósitos que los fieles les confiaban, realizando prestamos en especie. A su vez, los laicos también comenzaron la actividad bancaria. En el siglo XVII A.C. el Rey Hammurabi de Babilonia reglamento la actividad bancaria, constituyéndose la primera Ley de bancos.

Cuando comenzaron aparecer las monedas de metal noble se instauró la figura del cambista, que intercambiaba monedas de diferentes reinos. Los griegos hacían prestamos con cobro de intereses. En el siglo IX A.C. en Trapeza (Isla de Creta en Grecia), se llevó a cabo un importante desarrollo bancario en el que participaban los Templos y las entidades oficiales y privadas, que aceptaban depósitos y otorgaban prestamos, cambiaban monedas y concertaban prestamos entre las ciudades-estado helénicas, realizaban operaciones de crédito y transferencias de fondos sin dinero físico (con papel equivalente al dinero físico).

Con el imperio romano se expandieron los bancos. Los Argentarii (nombre que se daba a un banquero en la antigua Roma), prestaban su dinero a sus allegados y amigos de confianza, a diferencia de los triunviato mensarii que prestaban el dinero al público. Sus bancos (mensae) estaban en la zona del foro. Crearon un instrumento de crédito denominado “Receptum” que era una promesa de pago.

Con la caída del imperio romano se redujo la actividad económica y la práctica desaparición de los banqueros. Estos fueron suplidos, de alguna forma, por los monjes del campo que efectuaban intercambios con los terratenientes. Los sirios comerciaban y negociaban con Bizancio. Los judíos hacían negocios de cambios y préstamos a altas tasas de interés.

La recuperación comercial y bancaria no se produjo hasta el siglo X, en el que los lombardos del norte de Italia ofrecían sus productos, traídos de oriente por los venecianos, en toda Europa. Estos comerciantes lombardos se fueron asociando y se convirtieron en banqueros.

En el siglo XII, los Templarios formaban parte de las cruzadas teniendo a su cargo la protección de los peregrinos que viajaban a Tierra Santa. Estos peregrinos daban donativos y limosnas con las que financiaban algunas de las cruzadas. Desarrollaron técnicas crediticias: operaciones de cambio, giros, transferencias de fondo.

En Alemania e Italia empezaron a surgir empresas familiares bancarias. Al principio los bancos prestaban sobre la base del propio capital. Pero los banqueros fueron utilizando los depósitos que les confiaban los ciudadanos para dar prestamos sin que se enteraran los ciudadanos depositantes. Estos, enfadados, consiguieron de los banqueros que se les pagasen intereses sobre la cantidad depositada. Después aparecieron otros instrumentos financieros, como la letra de cambio o el cheque bancario.

Durante el siglo XII al XIV, los bancos comenzaron a otorgar recibos por los depósitos. Al principio estos recibos no eran negociables, pero los banqueros no tardaron en darse cuenta de los beneficios de su negociabilidad para evitar el traslado físico de las monedas, por lo que comenzaron a ser negociables estos recibos depositarios. A partir de este hecho, apareció la Banca de Emisión, primero privada y luego publica como prerrogativa de los gobiernos. A la banca privada se les dejo la función de recibir depósitos de los ciudadanos, que prevalece hasta nuestros días. Los problemas de fraudes y falsificaciones de moneda corría a cuenta de los bancos.

La banca, propiamente dicha, se organiza en la Edad Media. El Banco de Venecia, de 1157 ó 1171; laTaula de Canvi, de Barcelona, de 1401; el Oficio de San Jorge, de Génova, de 1407; las instituciones de crédito creadas por varias municipalidades (Frankfort, 1402; Florencia, 1473; Núremberg, 1498) y los establecimientos privados de cambistas y prestamistas israelitas difundidos por toda Europa. Con organización compleja, aparecen, en 1609, el Banco de la ciudad de Barcelona y el de Ámsterdam; el del Giro de Venecia y el Banco de Hamburgo, en 1619; el Banco de Inglaterra, en 1694, y los Bancos de emisión, que surgen en la segunda mitad del siglo XVIII y se generalizan en el XIX: Banca de Francia, en 1803; de Noruega, 1816; de Austria, 1817; de Dinamarca, 1818; de Bélgica, 1850; de España, 1856; de Rusia, 1860.

El Banco de Ámsterdam (1609-1819) compraba monedas extranjeras y emitía dinero respaldados con los depósitos que poseía. Los pagos elevados de dinero debían hacerse con los billetes de dicho banco. Se convirtió en uno de los principales bancos de Europa. Su vinculación con la Compañía Holandesa de las Indias Orientales determino su disolución en 1819.

El Banco de Hamburgo (1619) se convirtió en el Bancomark. Aceptaba depósitos, pero no emitía banknotes.

El Banco de Estocolmo (1656) era un banco privado fundado por Johan Palmstruch. Tenía autorización para emitir billetes, pero quebró por emitir billetes en exceso sin el respaldo necesario.

El Banque Royale de Paris (1716) fundado por el escocés John Law. Emitía dinero de curso legal respaldado con sus inversiones en la Compañía del Mississippi que buscaba oro el Luisiana (EE.UU). El público no tardó en darse cuenta que los billetes de este banco no estaban debidamente respaldados, dejando a muchos parisinos quebrados.

El Banco Nacional de Suecia (1668) fundado con el nombre inicial de Bank of the Estates of the Realm (Banco de los Estados del Reino), cambió su nombre en 1866 por el de Sveriges Riksbank. Inicialmente, debido a la mala experiencia del Banco de Estocolmo, no emitía billetes. En 1701 se le autorizó para emitir notas de crédito y posteriormente se le autorizó a emitir sus propios billetes junto a otros bancos. En 1897 asumió la posición de banco central al reservársele la exclusividad de la emisión de billetes. Está considerado como el más antiguo de los Bancos Centrales.

El Banco de Inglaterra (1694) fundado por el escocés William Paterson en convenio con Guillermo de Orange emitía dinero de curso legal a cambio del préstamo que concedió a Guillermo de Orange quien estaba en guerra con Luis XVI. Hacia 1770 se convirtió en el único banco emisor de billetes de Londres. La guerra con las colonias norteamericanas y después con Napoleón provocó presiones de la Corona Británica hacia el banco para que le imprimiera billetes. Ello provocó inflación y se suspendió la redención de los billetes y depósitos en oro y plata. En el segundo decenio del siglo XIX entró en crisis y fue salvado por un grupo de banqueros franceses mediante préstamos en oro de la Banque de France. En 1825 aceptó ser prestamista de último recurso para los bancos comerciales a raíz de conatos de pánico bancario. En 1844 Sir Robert Peel emitió la famosa “Bank Chárter Act” mediante el cual el banco solo podía emitir mas billetes si estos estaban respaldados por oro y plata (en no más de la cuarta parte del oro) en su caja fuerte. Por aquellos años el banco comenzó a controlar las operaciones de los bancos comerciales convirtiéndose, para otros, en el primer Banco Central del mundo (1850).

Historia de los Bancos Centrales

La primera función de un banco central era financiar las guerras, su segunda, promover el desarrollo económico de un país. Posteriormente, el resultado adverso de estas funciones llevaron a los gobiernos a limitarlos a la función fundamental, la de controlar la inflación, que es la que provoca la inestabilidad de múltiples variables macroeconómicas.

La financiación de las guerras se observa en los países europeos desde el siglo XVII hasta el siglo XX. El primer banco central fue creado por el Parlamento Sueco en 1668, siendo su principal acreedor la Corona Sueca. Esto generó inflación y crisis financieras. Después de un siglo, en 1779, la ley fue modificada, obligando al Banco a que la masa monetaria fuese respaldada por oro en una proporción fija. Sin embargo, comenzó la guerra con Rusia y se regresó a su origen violando el precepto de estabilidad que confería ese patrón oro. Igualmente, el Banco de Inglaterra fue creado en 1694 para financiar la guerra entre Inglaterra y Francia, pero además, se le asignaron innumerables funciones: guardián de las reservas internacionales y de la estabilidad de la moneda, el monopolio de la emisión monetaria, agente financiero del gobierno en cuanto al mantenimiento de sus cuentas y el manejo de su deuda. En 1720, a fin de prevenir la quiebra de la compañía South Sea, se le asigna la función de prestamista de última instancia. El abuso de emisiones inorgánicas condujo a más de 300 crisis financieras.

Ciento veinticuatro años después, en la era Victoriana (1844), el Parlamento Inglés, entendió que el crecimiento excesivo de la oferta monetaria generaba inflación. Esto llevó a la modificación de la Ley del Banco de Inglaterra, señalando expresamente que el incremento en la oferta monetaria debía ser respaldada por oro a fin de garantizar la estabilidad de precios.

Otros bancos centrales de Europa fueron creados con el mismo fin. España (1782) para financiar la Guerra de la Independencia Americana, Francia (1800) para financiar la Guerra Napoleónica. El banco Alemán fue una de las pocas excepciones. En 1875 uno de los bancos comerciales más grandes, el Prusia de Berlín, fue transformado en el Reich. Aun cuando subordinado al gobierno, la legislación prohibía el financiamiento de las necesidades del gobierno en el siglo XIX. La experiencia del Banco Reich le sirvió para llegar a ser la columna del Sistema Monetario Internacional porque quedó demostrado que el banco no debía financiar al gobierno para poder controlar la inflación y preservar la estabilidad monetaria. Sin embargo, en 1914, cuando estalló la primera Guerra Mundial, dicho principio fue violado. Todos saben que la Alemania de este período ha sido el país que ha experimentado la hiperinflación más elevada de toda la historia.

En Noviembre de 1923, Alemania tuvo que ejecutar un plan de estabilización económica en el cual se redefinió la unidad monetaria, se le prohibió prestarle al gobierno, se le otorgó un préstamo sindicado, se modificó la ley declarando la independencia del banco y la formalización del patrón oro, y se nombró un nuevo presidente, Schacht, asesorado por Montagu Norman, presidente del Banco de Inglaterra y predicador de la independencia de un banco central. A pesar de esta amarga experiencia, Alemania cometió los mismos errores en la época de Hitler. En 1957 el Bundesbank sustituyó al viejo banco central. Desde entonces el Bundesbank ha sido uno de los bancos centrales más poderosos, cuya experiencia sirvió de base para crear y poner a funcionar la Unión Monetaria de Europa.

En su evolución histórica, el segundo propósito de un Banco Central fue financiar el desarrollo económico. Consecuencia del legado de la teoría macroeconómica, a raíz de la gran depresión de los años 30 en los Estados Unidos, Keynes le otorga al gobierno la gran responsabilidad de ejecutar políticas fiscales y monetarias para hacer crecer la economía y alcanzar el pleno empleo. Posteriormente Phillips establece un trade-off entre las tasas de inflación y de desempleo, así como la ocurrencia de choques internos o externos no esperados, todos ellos se convierten en argumentos técnicos para el intervencionismo estatal del siglo XX. Con ello, nace la función de un banco central como financista del desarrollo y la tentación de los gobiernos a abusar de dicha función.

Su aplicación se observa en Estados Unidos, Europa continental, América Latina, Asia y África, durante largos períodos, después de la gran depresión económica de los Estados Unidos en los años 30. En esta época, una ley de banco central de cualquier país típicamente incluía múltiples objetivos: crecimiento económico, pleno empleo, estabilidad de precios y del tipo de cambio, viabilidad de la balanza de pagos, para lo cual, un banco central tenía las funciones de regular la emisión y oferta monetaria, las tasas de interés, la política cambiaria, manejar las reservas internacionales, ser agente financiero del gobierno y prestamista de última instancia. Este propósito de promover el desarrollo y pleno empleo, trajo como consecuencia la dependencia del manejo de la política monetaria y de la política fiscal, para lo cual un gobierno puede gozar de una fuente alternativa de ingresos como es el señoreaje derivado de las utilidades que genera un banco central por el monopolio de la emisión monetaria (u otras fuentes que considere le generan utilidades).

¿Independencia de un Banco Central?

Aun cuando el origen de la independencia de un banco central data de hace mucho tiempo, cuando la presidencia de Montagu Norman en el Banco de Inglaterra, fue a partir de la década de los 80 y 90 que se difundió el concepto como tal, y ha sido objeto de diseño de varios modelos por parte de Rogoff’s (1985), Alesina y Summers (1993), Carl E. Walsh, (1994) y Stanley Fisher (1995), entre otros.

¿Qué significa un banco central independiente? Existen varias definiciones, pero la generalmente aceptada es aquella mediante la cual un banco central tiene como objetivo fundamental controlar la inflación, en cuyo caso, le está terminantemente prohibido financiar el déficit fiscal del gobierno, pero visto que los modelos macroeconómicos constituyen una integración de sectores donde el gobierno juega un papel fundamental en el manejo de su política fiscal, el banco está obligado a coordinarse con él para el manejo de su política monetaria. Esta coordinación le permitirá contar con un marco de referencia macroeconómico común. En este sentido, la Ley de Nueva Zelandia de 1989 fue la pionera y el ejemplo seguido por países desarrollados y países en desarrollo, donde se establece que para lograr una verdadera estabilidad de precios se requieren objetivos claros y coordinación entre el gobierno y el banco y su autonomía está basada en la prohibición expresa de no financiar déficit fiscales. Y en esa estamos, mientras las economías de los países del sur de Europa se hunden en beneficio del sector financiero y de las grandes multinacionales.

Referencias:

El Banco Central Europeo. Suscripción de capital a través de los Bancos Centrales de los países pertenecientes a la zona euro, así como la de los no pertenecientes.

Reserva Federal de Estados Unidos

Historia del Banco de España (pdf)

 *   *   *   *

Asimismo, una breve historia de las crisis financieras mundiales.

https://www.elsaltodiario.com/crisis-financiera/cronologia-de-crisis-y-burbujas-financieras-del-capitalismo  

El economista canadiense John Kenneth Galbraith afirmaba en su libro Breve historia de la euforia económica (Ariel, 1991) que “debe haber pocos ámbitos de la actividad humana en los que la historia cuente tan poco como en el campo de las finanzas”. Las crisis y las burbujas financieras se llevan repitiendo de una forma más o menos cíclica desde que en 1637 la inversión en bulbos de tulipanes en Holanda inflara los precios hasta el punto en que un bulbo podía llegar a valer lo mismo que una casa.

Según explica Galbraith, todas las euforias financieras que han acabado convirtiéndose en crisis financieras en la historia han repetido, a grandes rasgos, unos mismos patrones: un bien que empieza a subir de precio empujado por la idea de que nunca vaya a caer su valor, personas que se hacen ricas pensando que es debido a su enorme inteligencia, el linchamiento y condena pública hacia aquellos que ponen en duda ese crecimiento y enriquecimiento (del que el mismo Galbraith fue víctima) y la poca memoria a la que nos referimos antes.

Pueden ser tulipanes, participaciones de empresas públicas, deuda de un país que está creciendo, inversiones en ferrocarriles, acciones de empresas puntocom o activos financieros complejos, pero al final siempre ocurre lo mismo: un detonante (guerra, quiebra, rumor o simplemente alguien más listo.) hace que unos pocos salgan y detrás de ellos lo intenten todos. Lo que en la actualidad llamamos "el estallido de la burbuja". Se contrae el crédito, el flujo de dinero se paraliza, lo que valía antes mucho ahora no encuentra comprador, o sea, no vale nada. Arranca la crisis. Cada vez más grande. Cada vez más expansiva y contagiosa. 

1637. La tulipamanía holandesa
Los bulbos del tulipán se convirtieron en un valor especulativo que todo el mundo quería poseer. Uno de ellos podía llegar a valer 3.000 florines (más de 50.000 euros actuales). Unos pocos inversores se retiraron. Se creó el pánico. Lo precios cayeron y miles de personas se arruinaron.

1720. Burbuja de los Mares del Sur
En Inglaterra se creaba la Compañía de Los Mares del Sur y en Francia la Banque Royale para poder absorber y comercializar la deuda pública de los dos Estados y sus empresas. Quebraron y arrastraron a toda Europa a una gran recesión.

1797. El pánico de 1797
Una burbuja de suelo en Estados Unidos estalla ese año. El Parlamento británico elimina la obligatoriedad de que el Banco de Inglaterra tenga que convertir los billetes en oro. Esto se suma a una retirada masiva de depositantes de bancos británicos que temían una invasión francesa por parte de Napoleón. Miles de deudores arruinados fueron encarcelados.

1819. El pánico de 1819
Los bancos estatales de Estados Unidos emitieron moneda para dar préstamos a agricultores que querían comprar tierras, lo que fomentó una burbuja especulativa de estas. Cuando el US Bank congeló el crédito y reclamó que los bancos estatales devolvieran sus deudas, muchos quebraron.

1837. El pánico de 1837
Los bancos norteamericanos dejaron de hacer sus pagos en oro y plata. El presidente Andrew Jackson rehusó renovar los estatutos jurídicos del Second Bank of the United States, lo cual significaba la retirada de los fondos del gobierno de ese banco. La crisis duró cinco años.

1857. El pánico de 1857
El Reino Unido se salta su propia ley para mantener las mismas reservas de oro y plata que de billetes en circulación. La quiebra de la Ohio Life Insurance and Trust Company, una crisis del sector ferroviario norteamericano y el hundimiento de un barco cargado de oro camino de Nueva York provocaron la primera crisis económica a nivel mundial.

1873. La (primera) Gran Recesión
La desmonetización de la plata en Alemania y Estados Unidos, inversiones especulativas en el sector del ferrocarril, la guerra franco-prusiana y la pérdida de propiedades en los grandes incendios de Chicago y Boston, entre otros factores, vaciaron las reservas de muchos bancos americanos. La quiebra financiera de Viena en ese año provocó que la crisis se extendiera por toda Europa.

1884. El pánico de 1884
Las entidades financieras Grant and Ward, Marine National Bank de Nueva York y el Penn Bank de Pittsburgh quebraron y provocaron un efecto dominó en Wall Street. La crisis se pudo contener en Nueva York y varios bancos tuvieron que ser rescatados, pero más de 10.000 empresas quebraron.

1901. El pánico de 1901
El primer crack de la bolsa de Nueva York fue causado por una lucha entre E. H. Harriman, Jacob Schiff y J. P. Morgan/James J. Hill por el control financiero del Ferrocarril del Pacífico Norte. Los grandes banqueros acabaron por llegar a un acuerdo, pero miles de pequeños inversores se arruinaron.

1907. El pánico de los banqueros
Varios bancos de Nueva York retiraron liquidez del mercado. Los depositantes perdieron la confianza en los bancos porque no había un prestamista de última instancia y por la falta de regulación. En esta ocasión, J. P. Morgan convenció a varios grandes banqueros para mantener el sistema a flote a base de inyectar capital.

1929. Crack del 29 o La Gran Depresión
La mayor crisis, la más larga y la que afectó a un mayor número de países en todo el siglo XX. Los grandes márgenes y beneficios que daba la especulación bursátil desde 1925 se truncaron con los desplomes del 24 de octubre, el “jueves negro”, y cinco días más tarde, el “martes negro”. El contagio hizo temblar las bolsas de todo el planeta. La recesión se sintió hasta finales de la II Guerra Mundial.

1937. La crisis olvidada
En 1933, la economía y el empleo norteamericanos se habían recuperado del crack del 29. El presidente Franklin D. Roosevelt creía que era momento de retirar los estímulos, como reducir el gasto público y las políticas monetarias expansivas. Pero la economía estaba más débil y asistida de lo que pensaban y en el 37 volvió a caer la bolsa y a crecer el desempleo.

1973. La crisis del petróleo
La Organización de Países Árabes Exportadores de Petróleo cerró el grifo del petróleo a los países que habían apoyado a Israel durante la guerra de Yom Kippur, que enfrentaba a Israel con Siria y Egipto. Especialmente a Estados Unidos y los Países Bajos. Dos años antes, Nixon había abandonado el patrón oro y el dólar se devaluó varias veces. La subida del precio del crudo llevó a la economía global a una recesión durante 1974.

1987. El Lunes Negro
El lunes 19 de octubre de 1987 hubo un desplome en las bolsas de todo el mundo sin ningún motivo aparente más que el pánico. Arrancó en Hong Kong, se propagó a las bolsas europeas cuando estas abrieron y por último llegó a Estados Unidos. Warren Buffett perdió cerca de 350 millones de dólares en un solo día. Bill Gates más de 250 millones.

1994. Efecto Tequila
El 1 de enero de 1994 entró en vigor el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) entre México, Estados Unidos y Canadá. Los gobiernos mexicanos se endeudaron con bonos referidos al dólar para mejorar infraestructuras y atraer la inversión. Cuando el peso se hundió, la deuda se hizo impagable y arrastró la economía. Bill Clinton tuvo que inyectar 20.000 millones de dólares en la divisa mexicana para reflotarla y que no arrastrara a otros países.

1997. La crisis financiera asiática
Lo que hasta el momento se había llamado el “milagro económico asiático” se derrumbó, entre otras cosas, por la debilidad de sus monedas frente al dólar. La devaluación de la moneda tailandesa fue la primera. Le siguieron Malasia, Indonesia y Filipinas. El contagio se notó en casi todos los países de Asia y en las bolsas de todo el globo, lo que llevó a llamarla la “primera gran crisis de la globalización”.

2000. La burbuja puntocom
Atraídos por las nuevas empresas de internet y la economía digital, los inversores encontraron en esta nueva industria el lugar perfecto para invertir. Los grandes movimientos especulativos convirtieron rápidamente este mercado en una burbuja. Al no dar los resultados esperados, los inversores huyeron y en el año 2000 empezaron a caer. El NASDAQ, bolsa de empresas electrónicas, pasó de cotizar por encima de los 5.000 puntos en el año 2000 a 1.300 en octubre de 2002. Cerca de 5.000 empresas puntocom cerraron.

2008. La caída de Lehman Brothers
Las hipotecas subprime, las arriesgadas apuestas en el casino financiero y décadas de desregulación financiera provocaron que, el 15 de septiembre, el gigante financiero norteamericano quebrara. Las bolsas de todo el planeta cayeron de manera estrepitosa, se congeló el crédito y cerca de 30 países arrancaron una crisis económica que hoy en día todavía no se ha podido superar.

*  *  *  *

Por último, un relato de las grandes hiperinflaciones del último siglo (y alguna más). No es tan raro como la gente piensa.

https://juandemariana.org/ijm-actualidad/analisis-diario/las-mayores-inflaciones-de-la-historia/

La inflación es un proceso por el cual la moneda de un país pierde poder adquisitivo.

La inflación es un proceso por el cual la moneda de un país pierde poder adquisitivo, es decir, el nivel de precios aumenta y según pasa el tiempo, cada vez una cantidad fija de dinero compra una cantidad más pequeña de bienes. La hiperinflación es este mismo proceso fuera de control con grandes pérdidas de poder adquisitivo en períodos muy breves de tiempo. El criterio para definir una inflación como hiperinflación es que la inflación mensual supere el 50%. Esto se conoce como el criterio de Philip Cagan definido en su estudio sobre las primeras hiperinflaciones del siglo XX titulado The Monetary Dynamics of Hyperinflation. Para quien quiera saber más sobre inflación y otros términos relacionados, el lector puede consultar mi último análisis diario.

Desde el comienzo del siglo XXI, ha habido tres períodos inflacionarios, dos en Zimbabwe y uno en Venezuela, que se pueden consultar en la lista anexa creada por Steve Hanke, Nicholas Krus y modificada posteriormente por Steve Hanke, Charles Bushnell y Erik Bostrom. Cabe decir que muy posiblemente haya habido un cuarto episodio hiperinflacionario en Corea del Norte en 2011, pero debido al aislamiento del país, no se pueden obtener datos fiables y generales sobre el nivel de precios. Por ello, esta última hiperinflación no ha sido incorporada a la lista siguiente:

1. Hungría: Fecha: Agosto 1945 — Julio 1946. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 4,19•10¹⁶%. Equivalente Diario: 207%. Tiempo para Doblar Precios: 15,0 horas. Moneda: Pengö
2. Zimbabwe: Fecha: Marzo 2007 — Noviembre 2008. Duración: 21 meses. Máx Inflación Mensual: 7,96•10¹⁰%. Equivalente Diario: 98,00%. Tiempo para Doblar Precios: 24,7 horas. Moneda: Dólar.
3. Yugoslavia: Fecha: Abril 1992 — Junio 1994. Duración: 27 meses. Máx Inflación Mensual: 3,13•10⁶%. Equivalente Diario: 64,60%. Tiempo para Doblar Precios: 1,41 días. Moneda: Dinar.
4. República Srpska: Fecha: Abril 1992 — Junio 1994. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 2,97•10⁶%. Equivalente Diario: 64,30%. Tiempo para Doblar Precios: 1,41 días. Moneda: Dinar.
5. Alemania: Fecha: Agosto 1922 — Diciembre 1923. Duración: 17 meses. Máx Inflación Mensual: 29.500%. Equivalente Diario: 20,90%. Tiempo para Doblar Precios: 3,70 días. Moneda: Papiermark.
6. Grecia: Fecha: Mayo 1941 — Diciembre 1945. Duración: 56 meses. Máx Inflación Mensual: 13.800%. Equivalente Diario: 17,90%. Tiempo para Doblar Precios: 4,27 días. Moneda: Dracma
7. China: Fecha: Octubre 1947 — Mayo 1949. Duración: 20 meses. Máx Inflación Mensual: 5.070%. Equivalente Diario: 14,10%. Tiempo para Doblar Precios: 5,34 días. Moneda: Yuan.
8. Free City Of Danzig: Fecha: Agosto 1922 — Octubre 1923. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 2.440%. Equivalente Diario: 11,40%. Tiempo para Doblar Precios: 6,52 días. Moneda: Papiermark Alemán.
9. Armenia: Fecha: Octubre 1993 — Diciembre 1994. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 438%. Equivalente Diario: 5,77%. Tiempo para Doblar Precios: 12,5 días. Moneda: Dram y Rublo Ruso.
10. Turkmenistán: Fecha: Enero 1992 — Noviembre 1993. Duración: 23 meses. Máx Inflación Mensual: 429%. Equivalente Diario: 5,71%. Tiempo para Doblar Precios: 12,7 días. Moneda: Manat.
11. Taiwan: Fecha: Agosto 1945 — Septiembre 1945. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 399%. Equivalente Diario: 5,50%. Tiempo para Doblar Precios 13,1 días. Moneda: Yen.
12. Perú: Fecha: Julio 1990 — Agosto 1990. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 397%. Equivalente Diario: 5,49%. Tiempo para Doblar Precios: 13,1%. Moneda: Inti.
13. Bosnia Herzegovina: Fecha: Abril 1992 — Junio 1993. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 322%. Equivalente Diario: 4,92%. Tiempo para Doblar Precios: 14,6 días. Moneda: Dinar.
14. Francia: Fecha: Mayo 1795 — Noviembre 1796. Duración: 19 meses. Máx Inflación Mensual: 304%. Equivalente Diario: 4,77%. Tiempo para Doblar Precios: 15,1 días. Moneda: Mandat.
15. China: Fecha: Julio 1943 — Agosto 1945. Duración: 26 meses. Máx Inflación Mensual: 302%. Equivalente Diario: 4,75%. Tiempo para Doblar Precios: 15,2 días. Moneda: Yuan.
16. Ucrania: Fecha: Enero 1992 — Noviembre 1994. Duración: 35 meses. Máx Inflación Mensual: 285%. Equivalente Diario: 4,60%. Tiempo para Doblar Precios: 15,6 días. Moneda: Rublo Ruso.
17. Polonia: Fecha: Junio 1923 — Junio 1924. Duración: 13 meses. Máx Inflación Mensual: 275%. Equivalente Diario: 4,50%. Tiempo para Doblar Precios: 16,0 días. Moneda: Marka.
18. Nicaragua: Fecha: Junio 1986 — Marzo 1991. Duración: 58 meses. Máx Inflación Mensual: 261%. Equivalente Diario: 4,37%. Tiempo para Doblar Precios: 16,4 días. Moneda: Córdoba.
19. Congo: Fecha: Noviembre 1993 — Septiembre 1994. Duración: 11 meses. Máx Inflación Mensual: 250%. Equivalente Diario: 4,26%. Tiempo para Doblar Precios: 16,8 días. Moneda: Zaïre.
20. Rusia: Fecha: Junio 1992 — Junio 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 245%. Equivalente Diario: 4,22%. Tiempo para Doblar Precios: 17,0 días. Moneda: Rublo.
21. Bulgaria: Fecha: Febrero 1997 — Febrero 1997. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 242%. Equivalente Diario: 4,19%. Tiempo para Doblar Precios: 17,1 días. Moneda: Lev.
22. Moldavia: Fecha: Enero 1992 — Diciembre 1993. Duración: 24 meses. Máx Inflación Mensual: 240%. Equivalente Diario: 4,16%. Tiempo para Doblar Precios: 17,2 días. Moneda: Rublo Ruso.
23. Venezuela: Fecha: Noviembre 2017 — Actualidad. Duración: 17 meses. Máx Inflación Mensual: 233,3%. Equivalente Diario: 4,09%. Tiempo para Doblar Precios: 17,3 días. Moneda: Bolívar. (Datos según INPCAN, Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela).
24. URSS: Fecha: Enero 1922 — Febrero 1924. Duración: 26 meses. Máx Inflación Mensual: 212%. Equivalente Diario: 3,86%. Tiempo para Doblar Precios: 18,5 días. Moneda: Rublo.
25. Georgia: Fecha: Septiembre 1993 — Septiembre 1994. Duración: 13 meses. Máx Inflación Mensual: 211%. Equivalente Diario: 3,86%. Tiempo para Doblar Precios: 18,6 días. Moneda: Coupon.
26. Tajikistán: Fecha: Enero 1992 — Octubre 1993. Duración: 22 meses. Máx Inflación Mensual: 201%. Equivalente Diario: 3,74%. Tiempo para Doblar Precios: 19,1 días. Moneda: Rublo Ruso.
27. Georgia: Fecha: Marzo 1992 — Abril 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 198%. Equivalente Diario: 3,70%. Tiempo para Doblar Precios: 19,3 días. Moneda: Rublo Ruso.
28. Argentina: Fecha: Mayo 1989 — Marzo 1990. Duración: 11 meses. Máx Inflación Mensual: 197%. Equivalente Diario: 3,69%. Tiempo para Doblar Precios: 19,4 días. Moneda: Austral.
29. Zimbabwe: Fecha: Septiembre 2017 — Actualidad. Duración: 11 meses. Máx Inflación Mensual: 185%. Equivalente Diario: 3,56%. Tiempo para Doblar Precios: 20,1 días. Moneda: New Zim Dollar.
30. Bolivia: Fecha: Abril 1984 — Septiembre 1985. Duración: 18 meses. Máx Inflación Mensual: 183%. Equivalente Diario: 3,53%. Tiempo para Doblar Precios: 20,3 días. Moneda: Boliviano.
31. Bielorrusia: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 159%. Equivalente Diario: 3,22%. Tiempo para Doblar Precios: 22,2 días. Moneda: Rublo Ruso.
32. Kirguistán: Fecha: Enero 1992 — Enero 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 157%. Equivalente Diario: 3,20%. Tiempo para Doblar Precios: 22,3 días. Moneda: Rublo Ruso.
33. Kazajistán: Fecha: Enero 1992 — Enero 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 141%. Equivalente Diario: 2,97%. Tiempo para Doblar Precios: 24,0 días. Moneda: Rublo Ruso.
34. Austria: Fecha: Octubre 1921 — Septiembre 1922. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 129%. Equivalente Diario: 2,80%. Tiempo para Doblar Precios: 25,5 días. Moneda: Corona.
35. Bulgaria: Fecha: Febrero 1991 — Marzo 1991. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 123%. Equivalente Diario: 2,71%. Tiempo para Doblar Precios: 26,3 días. Moneda: Lev.
36. Uzbekistán: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 118%. Equivalente Diario: 2,64%. Tiempo para Doblar Precios: 27,0 días. Moneda: Rublo Ruso.
37. Azerbaiyán: Fecha: Enero 1992 — Diciembre 1994. Duración: 36 meses. Máx Inflación Mensual: 118%. Equivalente Diario: 2,63%. Tiempo para Doblar Precios: 27,0 días. Moneda: Rublo Ruso.
38. Congo: Fecha: Octubre 1991 — Septiembre 1992. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 114%. Equivalente Diario: 2,57%. Tiempo para Doblar Precios: 27,7 días. Moneda: Rublo Ruso.
39. Perú: Fecha: Septiembre 1988 — Septiembre 1988. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 114%. Equivalente Diario: 2,57%. Tiempo para Doblar Precios: 27,7 días. Moneda: Inti.
40. Taiwan: Fecha: Octubre 1948 — Mayo 1949. Duración: 8 meses. Máx Inflación Mensual: 108%. Equivalente Diario: 2,46%. Tiempo para Doblar Precios: 28,9 días. Moneda: Taipi.
41. Hungría: Fecha: Marzo 1923 — Febrero 1924. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 97,9%. Equivalente Diario: 2,30%. Tiempo para Doblar Precios: 30,9 días. Moneda: Corona.
42. Chile: Fecha: Octubre 1973 — Octubre 1973. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 87,6%. Equivalente Diario: 2,12%. Tiempo para Doblar Precios: 33,5 días. Moneda: Escudo.
43. Estonia: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 87,2%. Equivalente Diario: 2,11%. Tiempo para Doblar Precios: 33,6 días. Moneda: Rublo Ruso.
44. Angola: Fecha: Diciembre 1994 — Enero 1997. Duración: 26 meses. Máx Inflación Mensual: 84,1%. Equivalente Diario: 2,06%. Tiempo para Doblar Precios: 34,5 días. Moneda: Kwanza.
45. Brasil: Fecha: Diciembre 1989 — Marzo 1990. Duración: 4 meses. Máx Inflación Mensual: 82,4%. Equivalente Diario: 2,02%. Tiempo para Doblar Precios: 35,1 días. Moneda: Cruzado y Cruzeiro.
46. República Democrática Del Congo: Fecha: Agosto 1998 — Agosto 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 78,5%. Equivalente Diario: 1,95%. Tiempo para Doblar Precios: 36,4 días. Moneda: Franco.
47. Polonia: Fecha: Octubre 1989 — Enero 1990. Duración: 4 meses. Máx Inflación Mensual: 77,3%. Equivalente Diario: 1,93%. Tiempo para Doblar Precios: 36,8 días. Moneda: Zloty.
48. Armenia: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 73,1%. Equivalente Diario: 1,85%. Tiempo para Doblar Precios: 38,4 días. Moneda: Rublo Ruso.
49. Tajikistán: Fecha: Octubre 1995 — Noviembre 1995. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 65,2%. Equivalente Diario: 1,69%. Tiempo para Doblar Precios: 42,0 días. Moneda: Rublo Tajikistaní.
50. Letonia: Fecha: Enero 1992 — Enero 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 64,4%. Equivalente Diario: 1,67%. Tiempo para Doblar Precios: 42,4 días. Moneda: Rublo Ruso.
51. Turkmenistán: Fecha: Noviembre 1995 — Enero 1996. Duración: 3 meses. Máx Inflación Mensual: 62,5%. Equivalente Diario: 1,63%. Tiempo para Doblar Precios: 43,4 días. Moneda: Manat.
52. Filipinas: Fecha: Enero 1944 — Diciembre 1944. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 60,0%. Equivalente Diario: 1,58%. Tiempo para Doblar Precios: 44,9 días. Moneda: Billete de guerra japonés.
53. Yugoslavia: Fecha: Septiembre 1989 — Diciembre 1989. Duración: 4 meses. Máx Inflación Mensual: 59,7%. Equivalente Diario: 1,57%. Tiempo para Doblar Precios: 45,1 días. Moneda: Dinar.
54. Alemania: Fecha: Enero 1920 — Enero 1920. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 56,9%. Equivalente Diario: 1,51%. Tiempo para Doblar Precios: 46,8 días. Moneda: Papiermark.
55. Kazajistán: Fecha: noviembre 1993 — noviembre 1993. Duración: 1 mes. Máxima Inflación mensual: 55,5%. Equivalente Diario: 1,48%. Tiempo para Doblar Precios: 47,8 días. Moneda: Tenge y Rublo Ruso.
56. Lituania: Fecha: enero 1992 — enero 1992. Duración: 1 mes. Máxima inflación mensual: 54,0%. Equivalente Diario: 1,45%. Tiempo para Doblar Precios: 48,8 días. Moneda: Rublo Ruso.
57. Bielorrusia: Fecha: agosto 1994 — agosto 1994. Duración: 1 mes. Máxima inflación mensual: 53,4%. Equivalente Diario: 1,44%. Tiempo para Doblar Precios: 49,3 días. Moneda: Rublo Bielorruso.
58. Taiwan: Fecha: febrero 1947 — febrero 1947. Duración: 1 mes. Máxima inflación mensual: 50,8%. Equivalente Diario: 1,38%. Tiempo para Doblar Precios: 51,4 días. Moneda: Taipi.

Referencias y bibliografía

Cagan, Phillip D. (1956). “The Monetary Dynamics of Hyperinflation”, Studies in the Quantity Theory of Money.

Venezuela Enters the Record Book: The 57th Entry in the Hanke-Krus World Hyperinflation Table, Steve H. Hanke and Charles Bushnell.

Zimbabwe hyperinflates again: Venezuela Enters the Record Book: The 58th Episode of Hyperinflation in History, Steve H. Hanke and Erik Bostrom.

World Hyperinflations, Steve H. Hanke and Nicholas Krus. 

Venezuela está en hiperinflación, ¿y ahora qué?, UFM Market Trends.

 

Saludos.