La tendencia estructural a la disminución en la producción de diésel. Europa.

 Tenemos la producción mundial de petróleo en máximos. Casi todos los países del mundo están produciendo al límite de sus posibilidades, dejando  reducida a mínimos la capacidad excedente (aunque no se reconozca oficialmente).

La producción de derivados del petróleo debería estar en máximos también y sin embargo observamos notables problemas en la producción de diésel.

Este artículo de Kepler, advierte sobre un cambio estructural. 

https://www.kpler.com/blog/the-yin-yang-dynamic-of-crude-versus-products 

 "Una dimensión adicional de la relación yin-yang se manifiesta actualmente en las marcadas divergencias en las tendencias de la oferta. Los mercados de crudo se benefician de un impulso exportador, mientras que los mercados de productos, en particular el diésel, se enfrentan a una renovada escasez . El resultado es un desequilibrio estructural que parece estar destinado a persistir."

Mientras las exportaciones de petróleo están en máximos, como se ve en este gráfico, 

 

Las exportaciones de diésel se han hundido.

Podemos pensar varias explicaciones.

1º). Las refinerías están de mantenimiento y por eso, la exportación de productos se ha reducido estacionalmente. 

Es cierto, pero la caída de este año es especialmente profunda.

2º). Los ataques a las refinerías rusas, han limitado la producción de destilados de petróleo y por eso han aumentado las exportaciones de crudo, mientras que las de diésel han disminuido.

Sería una explicación convincente excepto que como el informe de Kepler dice,

"Durante los primeros diez meses de 2025, las exportaciones de diésel han promediado 430 kbd menos interanualmente , a pesar de que las operaciones de refinería aumentaron en 860 kbd durante el mismo período."

Por lo tanto, tampoco vale la reducción por mantenimiento de las refinerías, ni los ataques a las refinerías rusas, puesto que las operaciones de refinería han aumentado, mientras que las exportaciones de diésel han promediado 460.000 b/d menos, a lo largo de todo el año 2025. 

Según el informe de IEA correspondiente al mes de Noviembre, se espera un incremento de las operaciones de refinería anual de 710.000 b/d (a pesar del fuerte descenso de Octubre 2025 por mantenimiento).

• "Una serie de paradas imprevistas, mantenimientos programados y continuas interrupciones en las operaciones downstream de Rusia impulsaron los márgenes de las refinerías a su máximo en dos años en Europa y Asia a principios de noviembre. La producción mundial de refinerías se redujo en 2,9 mb/d mensualmente, hasta los 81,5 mb/d en octubre, pero se prevé un fuerte aumento hacia finales de año. Se prevé que la producción aumente en 710 kb/d en 2025 y 510 kb/d el próximo año, hasta los 83,6 mb/d y 84,1 mb/d, respectivamente."

 

Explica la caída de Octubre de 2025, pero no el promedio más bajo de todo 2025.

3º) Hay otra explicación que es más convincente y que destaca el artículo.

"Esta desconexión resalta un cambio estructural clave: una dieta de crudo más liviana en todo el sistema de refinación. En medio de cambios en las listas de materias primas y restricciones operativas, las refinerías se han inclinado hacia la producción de más extremos ligeros a expensas de los destilados."

 

Sí, la producción mundial de petróleo ha aumentado, pero a través de petróleo muy ligero (shale oil USA y argentino) , que genera mucho menos diésel que el crudo más pesado (*).

La consecuencia es que los inventarios de destilados de diésel han estado bajos todo el año y ahora tienen que destinar parte de la producción a reponer inventarios de cara al invierno.

"Para agravar la presión, los barriles de destilados se han dirigido cada vez más a la reposición de inventarios agotados, lo que reduce aún más los suministros disponibles para la exportación . Con inventarios aún por debajo de las normas de varios años en las principales regiones de consumo, es poco probable que esta demanda interna disminuya rápidamente, en particular a medida que se acerca el invierno y aumenta la demanda de diésel relacionada con la calefacción."

En el STEO de USA, se presenta el mejor ejemplo de inventarios occidentales reducidos, a pesar de ser un gran exportador de diésel. Mientras los inventarios de gasolina oscilan estacionalmente, los de diésel permanecen (desde 2022) incluso por debajo de la banda de los últimos cinco años.

Estamos entrando en una era de déficit estructural de diésel. Los petróleos excesivamente ligeros del shale oil, no producen (ni mucho menos), la misma proporción de diésel que los petróleo más pesados.

Ahora tenemos un exceso de producción-exportación de petróleo y un déficit de exportación de diésel. Solo hace falta pensar en lo que ocurrirá en los próximos años, cuando además  la producción de crudo comience a disminuir de forma continua. 

Y estamos "teniendo suerte" porque existe un fuerte descenso en el transporte de cargas, que implica un menor consumo de diésel. Véase el caso de EE.UU.

Llevamos tres años de fuertes bajadas en el índice de carga. Con este consumo en caída libre, los inventarios de diésel en USA están en mínimos históricos.

En el resto del mundo, 2025 ha sido un año de altibajos. La propuesta de aranceles de Trump disparó el comercio en el primer semestre de 2025 (anticipando los aranceles), mientras que la segunda parte viene más débil.

https://empresaexterior.com/art/100347/la-ralentizacion-en-el-comercio-mundial-de-mercancias-se-consolida-en-la-segunda-mitad-del-ano-segun-el-barometro-de-la-omc 

Si el comercio mundial se mantiene (aunque en USA el índice de carga esté en mínimos), podremos entrar en un fase de inventarios de diésel muy baja, poniendo en peligro el suministro cuando comience la parte de descenso del peak oil. 

Sí, la tendencia estructural a una menor producción de diésel ha comenzado, con la producción de petróleo en máximos históricos. Imaginen lo que viene a continuación ...

Europa.

En Europa seguimos importando más de 1 millón de b/d de diésel.

Seremos de los primeros afectados, cuando la exportación de diésel caiga a cero en los próximos años.

Exceso de petróleo, pero menos diésel disponible está disparando los precios del diésel, mientras mantiene bajos los precios del petróleo. Los márgenes de refinación están creciendo con mucha fuerza.

"Un mercado extremadamente vulnerable. Europa ha perdido capacidad de refinado durante la última década. Según datos citados por Financial Times, el continente ha cerrado unos 400.000 barriles diarios desde 2024. Esta reducción significa que depende cada vez más de combustibles importados y de un mercado global que se ha vuelto más volátil e imprevisible.

La crisis industrial europea amplifica este problema. En base a datos de la industria petroquímica, los elevados costes energéticos y la competencia asiática han provocado cierres masivos de plantas en Países Bajos, Alemania y Reino Unido. Este deterioro industrial afecta también a la infraestructura vinculada al procesamiento de combustibles. Para el analista Benedict George, el resultado es claro: "Los precios europeos son mucho más sensibles a cualquier interrupción porque Europa ha cerrado muchas refinerías en los últimos años".

Un mundo tensionado. Aunque el precio del diésel se ha disparado, el mercado global de crudo presenta una paradoja. La Agencia Internacional de la Energía prevé un superávit récord en 2026, impulsado por el aumento de producción de la OPEP+ y por el renacimiento del offshore estadounidense. Sin embargo, esta futura abundancia no está aliviando la tensión actual. Como apunta Bloomberg, el mercado sigue atrapado entre sanciones, temores de desabastecimiento puntual y cambios bruscos en los flujos globales.

A ello se suma un contexto geopolítico especialmente delicado para Europa. El plan de paz propuesto por Estados Unidos para Ucrania ha generado una "tormenta diplomática" en Bruselas y Kiev por su aparente alineamiento con posiciones favorables a Moscú. Esta incertidumbre diplomática —que afecta a sanciones, energía y seguridad continental— añade presión a una UE que ya depende del exterior para garantizar su suministro de diésel tras dos años de guerra."

  

(*) La producción de petróleo en EE.UU. está en máximos históricos gracias al incremento del shale oil.

En cambio, la generación de diésel en las refinerías USA alcanzó el máximo en Enero de 2019 (5,5 millones de b/d). Hoy con la producción de petróleo más alta que en Enero de 2019, la producción de diésel es de 4,9 millones de b/d (con una suave tendencia bajista promedio).

 

Producir más petróleo (aunque sea de shale oil) no debería reducir la producción de diésel. Lo que ha ocurrido es que la importación de petróleo fuera de USA ha caído y las refinerías se han adaptado al petróleo ligero, lo que implica esa reducción en la producción de diésel (por usar más cantidad de shale oil), que es lo que pretendo explicar.