La situación de la cuenca Pérmica es peor de lo que parece (comparado con las estimaciones de EIA).

 El shale oil supuso una gran revolución en la producción de petróleo no convencional, contribuyendo al retraso en el pico de petróleo y prolongando la meseta posteriormente, con un crecimiento vertiginoso.

En el último año se suceden los informes que apuntan a un pico en la cuenca más grande de EE.UU. y por lo tanto un pico en la producción nacional de petróleo.

El informe G&R incluso se atreve a afirmar que el pico se produjo a finales de 2023. Las cifras de producción han aumentado en 2024, superando las cifras de 2023, pero advirtiendo de la llegada de una meseta, porque en los pronósticos de la EIA, la producción futura apenas crece. 

  Lo que necesitamos saber es cuanto durará la meseta.

Y para ello, la mejor información la ha proporcionado durante años Enno Peters y su página shaleprofile. Luego, la adquisición por parte de Novilabs, ha limitado la información con cuentagotas (es de pago) y desde hace unos meses, no hay ningún tipo de información gratis en su página.

Por ello, necesitamos volver a analizar los antiguos informes, para comprobar la evolución de la cuenca Pérmica (corazón de la producción estadounidense).

Y lo que nos encontramos es un rápido agotamiento del corazón de la cuenca, debido a la rápida reducción de las zonas de nivel 1-2 (los famosos puntos dulces, con una productividad por pozo muy superior al resto de ubicaciones).

En este informe de 2023, nos ponían en antecedentes.  

Las conclusiones eran demoledoras.

Resultados/Observaciones/Conclusiones
Los EUR de petróleo varían significativamente alrededor de la cuenca, con las ubicaciones en la parte noroeste de la cuenca teniendo más del doble de la recuperación esperada en comparación con el sureste. Clasificamos la superficie en cinco niveles en función de los EUR de petróleo. Encontramos que el 61% de la roca de Nivel 1 ha sido perforada, en comparación con el 47% de Nivel 2, el 49% de Nivel 3, el 42% de Nivel 4 y el 38% de Nivel 5. Esto equivale a ~9,000 ubicaciones de perforación de Nivel 1 y 2 de un total de ~24,000 en toda la cuenca, a 18 pozos por espaciamiento de sección. A un ritmo de 2,500 pozos perforados y completados por año, esto representa 3.7 años de ubicaciones de Nivel 1 y Nivel 2 contra 9.6 años totales en la Cuenca Midland. En general, estas cifras se comparan favorablemente con yacimientos más antiguos como Bakken, con más del 90% de la superficie de nivel 1 perforada antes de la pandemia.

En este gráfico de Novilabs, se resume la conclusión.

Las zonas verdes son las de nivel 1-2 y como se puede ver están bastante avanzadas. Cuantificando los datos, nos dice que quedaban 10 años de perforación total (ahora 9) con solo 4 años (ahora 3 años) de zonas de nivel 1-2. En el mejor de los casos, si cada año se perforan un 60% de pozos nivel 1-2, quiere decir que cada año se reducen 1.500 pozos de nivel 1-2, lo que nos da un máximo de 6 años (contando desde 2023). Es decir, en el mejor de los supuestos, en 2028 se agotarían las buenas ubicaciones.

Una actualización de Novilabs en 2024, nos permitió conocer el número de ubicaciones según el precio del petróleo, en Midland. 

Si el precio del WTI se mantiene en torno a 70$, solo quedarán 5-6 años de ubicaciones, con 3 años de nivel 1-2 (precios por debajo de 60$). 

  

La intención de los operadores es alargar los laterales, para convertir las mejores zonas de nivel 3, en pozos con una producción semejante a un nivel 2, pero eso solo conseguiría ganar un par de años.

Sabemos que Bakken ha llegado a perforar el 90% de sus zonas de nivel 1 y lleva varios años lejos de su pico, por lo que podemos esperar lo mismo para la cuenca Pérmica en solo un par de años. Es decir, si la cuenca Pérmica no ha alcanzado el pico, lo hará en los próximos dos años, iniciando un descenso desde entonces, siguiendo lo sucedido en Bakken y Eagle Ford.

Basta comparar la perforación en Bakken (con el gráfico anterior de Midland) para comprender hacia donde nos dirigimos.

Esto nos sitúa en 2027 (escenario intermedio), como fecha mágica para el comienzo del declive del shale oil, con Trump o sin Trump. Y además explica la razón de las fusiones masivas de 2023-2024, concentrando acres para mejorar el número de ubicaciones, al tiempo que el relato se dirige hacia una política conservadora, donde se reduce la perforación para atender las recompras de acciones y el dividendo, en lugar del aumento de producción, como en los años 2016-2019.

Sí, estamos al borde del precipicio, lo que unido al declive del resto del mundo, nos coloca en el año 2027 como punto de partida del descenso de la meseta de la producción de petróleo (sobre todo por la ausencia casi total de nuevos descubrimientos). No cabe duda que si la demanda de petróleo sigue fuerte hasta 2030, este descenso sería una losa para el crecimiento económico mundial, por lo que esperamos una aceleración en la perforación de nuevos pozos, aunque su productividad sea menor. Para ello, se necesitan que se cumplan dos posibilidades. O suben notablemente los precios del petróleo o la administración Trump se verá forzada a subvencionar masivamente la perforación estadounidense.

Tenemos dos años (quizás tres) de relativa abundancia de petróleo (finalización de proyectos 2025-2026 y aprovechamiento de la capacidad ociosa de la Opep, junto con un mantenimiento de la producción USA) antes de que el sector del petróleo se vuelva incandescente. 

Saludos.

PD. Aprovecho este PD para hacer una pequeña crítica a la posición de Art Berman. 

Frente a estos cálculos procedentes de un operador independiente como Novilabs, la EIA USA facilita estas previsiones para 2050.

https://www.artberman.com/blog/beginning-of-the-end-for-the-permian/

La última proyección de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) indica que Estados Unidos producirá tanto petróleo crudo y condensado en 2050 como en 2023. Se espera que la producción de crudo estadounidense promedie 13,1 millones de barriles diarios entre 2024 y 2050 (Figura 8). El petróleo de esquisto bituminoso promediará 9,3 millones de barriles diarios.

El comentario de Art Berman (Enero 2024) no tiene desperdicio.

"Respeto mucho el trabajo de la EIA, pero sus proyecciones sobre el petróleo de esquisto me han dejado perplejo constantemente. Parece que la EIA incluye reservas probables y posibles, así como recursos técnicamente recuperables, en sus volúmenes de petróleo de esquisto. Lo hace sin tener en cuenta sus propias proyecciones sobre el precio del petróleo ni las implicaciones para el petróleo comercialmente producible.

Lamentablemente, esto fomenta la creencia popular de que los yacimientos de esquisto durarán para siempre. El problema es que estos yacimientos son iguales a todos los demás, salvo que cuesta mucho más perforarlos y completarlos. Son yacimientos. Todos los yacimientos declinan."

Pero en un giro increíble, de repente Art Berman se pasa al "lado oscuro", con un artículo espectacular (Enero 2025).

https://www.artberman.com/blog/lazy-thinking-how-memes-get-oil-all-wrong/  

"Las reservas cambian constantemente, no son fijas, y su agotamiento no es tan sencillo como muchos creen. Sí, el pico del petróleo ocurrirá: los recursos finitos eventualmente se agotarán, pero no sucederá pronto, ciertamente no en los próximos años, y posiblemente no en unas décadas más. El cambio climático y los desafíos económicos, incluida la Gran Simplificación , plantean amenazas más inmediatas que el pico del petróleo.

En todo el mundo hay casi 2 billones de barriles de reservas probadas de petróleo, y aproximadamente la misma cantidad en recursos de crudo convencional técnicamente recuperables (Figura 1). Al ritmo actual de consumo, eso significa 60 años de petróleo que seguramente se obtendrán a los precios actuales, más otros 70 años que probablemente se obtendrán, pero que pueden requerir un precio más alto para volverse viables. A continuación, se suman otros 80 años de petróleo de esquisto bituminoso y pesado, y tal vez un siglo de líquidos de gas natural (NGL). Incluso con una postura escéptica, es difícil argumentar que no hay suficiente petróleo para llevarnos al abismo al que se dirige la civilización, ya sea en 5 o 50 años."

Sí, es el mismo Art Berman.

En Enero de 2024 criticaba a la EIA por sus estimaciones y en Enero de 2025, las hace suyas, diciendo que quedan 80 años de esquisto y petróleo pesado, además de 130 años de petróleo convencional.

Hay que reconocer que con estos giros inesperados (por parte de uno de los analistas del petróleo más conocidos), es muy difícil comunicar algo razonablemente verídico a la comunidad, sin que al mismo tiempo se generen dudas.

  PD 2.

Incorporo este video sobre las perspectivas futuras del mercado del petróleo. Me ha parecido clarificador y muy interesante.

https://www.youtube.com/watch?v=XQwI1hrXyzc