Los "instantes finales" que preceden la destrucción del sistema fiduciario.

 A estas alturas todos somos conscientes de la explosión en cadena de todas las burbujas.

Hace tiempo comenté en un post, lo absolutamente insostenible que iba a resultar la acumulación de burbujas en todos los mercados.

https://futurocienciaficcionymatrix.blogspot.com/2021/04/absolutamente-insostenible.html  

Estábamos en Abril de 2021 y faltaba por completar la burbuja de las materias primas. Unos meses más tarde podemos ver que ha sucedido. Después de una rápida ascensión a comienzos de 2022, con la estrella rutilante de la energía (por la invasión de Ucrania), se suavizó su ascenso de marzo a Junio y alcanzó un pico. Desde entonces los precios no hacen mas que bajar, por la recesión de la demanda.

  

Si había advertido que la burbuja de las materias primas sería la última en formarse y que su constitución terminará por desatar un episodio inflacionario, la confirmación se obtuvo pocos meses después de ese Abril de 2021.

Ahora todas las burbujas al mismo tiempo, están explotando. Primero fue el bitcoin y las criptomonedas, luego la renta variable, poco después la renta fija y ahora las materias primas y en breve la burbuja inmobiliaria (con los tipos hipotecarios desatados, no tardará mucho en explotar).

Hasta ahora los BC eran capaces de apagar el fuego en cada uno de los mercados que entraban en problemas (recordemos los repos de Septiembre de 2019 o la respuesta a la pandemia con billones de dólares), pero pronto veremos que no pueden apagar todos los fuegos a la vez y menos con una inflación desbordada.

El episodio de ayer del banco de Inglaterra, que se vió obligado a intervenir el mercado de bonos británicos, ante el probable colapso de varias entidades, es solo uno más en la cadena de intervenciones que serán necesarias en adelante. Pero con una política de control y reducción de la inflación, los estímulos y las inyecciones monetarias no son adecuadas. Es probable que cada intento de tapar agujeros, contribuya a incrementar la inflación y cuando son todos los mercados al mismo tiempo los que necesitan árnica, el problema se convierte en irresoluble. Estas intervenciones se irán repitiendo en el tiempo, hasta que el sistema ceda en su eslabón más débil. A partir de ese momento nos vale la famosa frase " primero todo ocurrió poco a poco, y luego todo de repente". 

Además, para complicar aun más el panorama, estamos inmersos en una guerra energética como consecuencia de las sanciones a Rusia, una guerra de divisas (cuando se produce una huida hacia el dólar), que termina por causar una devaluación sistemática del resto de monedas, inflando todavía más el incremento de precios por la debilidad de la propia divisa y una escasez de petróleo-gas por diversas circunstancias, que presiona los precios, induciendo una recesión y convirtiendo todo el sistema en un circulo vicioso.

No se pueden resolver todos los problemas utilizando como única arma la impresora. No podemos comer billetes ni generar energía con monedas electrónicas, y es solo cuestión de tiempo que entremos en un déficit explosivo.

La conversión de Europa en una isla energética (por la explosión de Nord Stream I-II y las sanciones al petróleo y derivados rusos), no hará sino empeorar la escasez energética europea. La posibilidad de una desintegración de la Unión Europea va ganando puntos con cada episodio y el energético es uno de los más graves. 

Si levantamos la vista unos años más allá, la solución provisional que hemos adoptado en Europa (pasar a depender de EE.UU. para el suministro de gas y petróleo), se convertirá en una ratonera cuando la producción de shale oil-gas, comience a disminuir con rapidez, como indican los comentarios referidos al último informe de la FED de Dallas.

https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Oil-Executives-Prices-Dont-Reflect-Tight-Supply.html    

 “Es difícil saber hacia dónde se dirigen estas corrientes cruzadas. Por un lado, no sabemos si alguien se ha dado cuenta, pero la curva de rendimiento del Tesoro de dos años a 10 años está invertida, lo que implica una recesión, y China está bloqueada básicamente cada dos días, lo que significa precios más bajos en el corto plazo. término (probablemente)”, comentó un ejecutivo. 

Sin embargo, señaló el mismo ejecutivo, si bien la demanda a largo plazo es fuerte y la OPEP sigue teniendo un rendimiento inferior, el "agotamiento del núcleo de esquisto" y las preocupaciones sobre el inventario siguen siendo problemas clave. 

“Es probable que el esquisto se desplome en cinco años, y la producción de EE. UU. se reducirá rápidamente entre un 20 y un 30 por ciento. Cuando lo hace, se siente como ver la escena de la apisonadora en Austin Powers. Los precios del petróleo a fines de la década de 2020 serán algo digno de contemplar”, concluyó el ejecutivo. 

Cuando se le preguntó acerca de las expectativas de un endurecimiento significativo del mercado petrolero para 2024, un ejecutivo señaló que el mercado ya está ajustado, lo que sugiere que los precios del mercado al contado no se basan en verdaderos fundamentos. 

“Me cuesta entender por qué los precios al contado del petróleo son tan bajos como lo son hoy y por qué todavía hay un retroceso en la curva de avance. Me parece que el mundo tiene muy poca oferta, con grandes retiros en los inventarios de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos que todavía se están produciendo incluso después de un aumento significativo (y ahora estabilizándose) en la actividad de perforación y terminación en América del Norte”, comentó el ejecutivo. , y agregó que la OPEP “por primera vez en la historia” reconoció que no hay capacidad disponible. 

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Nos enfrentamos a un problema sin solución benigna.

O frenamos la intervención y dejamos que las burbujas exploten, admitiendo la entrada en una grave recesión-depresión, o nos arriesgamos a seguir inyectando dinero al sistema al modo británico, con el evidente riesgo de disparar aun más la inflación hasta llegar a una hipotética hiperinflación, si se pierde la confianza en la moneda.

Y después de la decisión que se adopte, queda lo peor. El decrecimiento energético inmisericorde, después del fracaso de la transición energética.

La combinación de ambos problemas es una cuestión de tal magnitud que necesita una respuesta nunca vista. Y una de las posibles consecuencias (quizás la más probable, visto el exceso de deuda acumulado) es la destrucción del sistema fiduciario en fecha no tan distante, a pesar de la increíble resistencia de los BC. Una moneda alternativa desde el otro bloque, aceleraría ese final, pero todavía no se ha presentado oficialmente.

Saludos.  

PD. Obvio es decir que "instantes finales" se refiere al proceso que enmarca la crisis definitiva del sistema que comenzó tras el final de los acuerdos de Bretton Woods. No se refiere, a solo "unos días" ... (porque siempre hay gente que le saca punta a las palabras).