El "esquema ponzi mundial".

Este post solo es un recordatorio sobre la política monetaria de los últimos veinte años. Algo bien conocido por todos, pero (convenientemente) ignorado cuando se analiza la tendencia económica actual.  

Empezaré con la definición de  "esquema ponzi" procedente de la wikipedia.

"Un esquema Ponzi​ es una forma de estafa piramidal que atrae a los inversores y paga utilidades a los inversores anteriores con fondos de inversores más recientes.​ El esquema lleva a las víctimas a creer que las ganancias provienen de actividades comerciales legítimas (por ejemplo, ventas de productos y/o inversiones exitosas), y desconocen que otros inversores son la fuente de los fondos. Un esquema Ponzi puede mantener la ilusión de un negocio sustentable siempre que los nuevos inversores contribuyan con nuevos fondos, y siempre que la mayoría de los inversores no exijan el reembolso total y sigan creyendo en los activos inexistentes que supuestamente poseen."

El esquema ponzi más famoso se debe a Bernie Madoff, quien durante décadas estafó a todo tipo de inversores. Un resumen de sus actividades se refleja en este artículo.

"Madoff era alguien respetado, bien considerado en el mundo de las finanzas. Había sido presidente del Nasdaq tres años y llegó a estar en comités asesores de la SEC, el regulador que debía controlar sus negocios. Entre tanto, lideraba un esquema Ponzi multimillonario. La estafa clásica en la que a los inversores que han entrado antes se les paga con el dinero de los inversores que entran después, en lugar de las ganancias reales de sus inversiones. No era una estafa sofisticada ni usaba grandes despliegues tecnológicos, simplemente falseaba todas las transacciones.

A modo de ejemplo, si A y B invierten 100 dólares y se les promete una rentabilidad del 10%, necesitan que otra persona entre, C, con otros 100 dólares, de los que se usarán 20 para pagar los rendimientos de A y B. Pero ahora C tiene 80 dólares, por lo que se necesita otro inversor, D, para desviar su dinero a C y darle la rentabilidad que espera. Luego E para pagar a D o ir pagando varias cuentas... Así, eternamente para cubrir los pagos."

Alcanzó un volumen de 65.000 millones de dólares y solo con verificar de donde procedían sus "operaciones" se hubiera destapado la estafa. Pero a pesar de varias denuncias durante años, la credibilidad de Madoff era tan grande que no se investigó a fondo hasta 2008 (con la crisis sub-prime, dejaron de entrar inversiones y se pidieron retornos en masa, lo que precipitó el engaño).

Si una sola persona pudo montar semejante escenario y reírse de toda la cúpula empresarial y de los inversores más sofisticados, que nunca se preguntaban de donde procedían los crecientes beneficios a lo largo de décadas, se puede entender perfectamente, el esquema ponzi actual.

Los BC todopoderosos han pertrechado un sistema "perfecto". Pongamos el caso del país más poderoso de la Tierra, EE.UU.

La deuda pública americana no hace más que crecer y la clave está en como se financia. El país tiene un déficit público crónico que poco a poco va creciendo. Si alguien piensa que este déficit puede simplemente enjugarse, reducirse o convertirse en superávit, solo tiene que acudir a las previsiones de la Oficina de Presupuestos del Congreso, donde amablemente nos facilitan su previsión hasta 2050.

  En realidad esta previsión ya se ha quedado totalmente desfasada, porque el déficit previsto y el pago de intereses se ha disparado desde que se emitió el forecast.

¿Ustedes ven alguna muestra de contención o de eliminación en la tendencia prevista?

Ahora vamos a la financiación de la deuda. Cada bono emitido tiene un periodo de vencimiento. Existen bonos a dos años, a cinco, a  treinta, etc.

Aquí está desglosado por años, los vencimientos de la deuda pública americana. En los próximos tres años vence el 42% de la deuda pública americana.

   Puesto que no existe superávit presupuestario, estos vencimientos se pagan con nuevas emisiones de deuda. Pero además es necesario financiar el progresivo déficit anual (que ya ronda los dos billones de dólares), con lo que la deuda no puede más que crecer en una secuencia realmente terrible.

 Solo el  pago de intereses ya ha superado el billón de dólares, contribuyendo a engordar el déficit y como hemos visto antes en el gráfico de la Oficina de Presupuestos, la tendencia es a seguir creciendo hasta 2050.

Para financiar este despropósito se emite nueva deuda. Y como recientemente, no ha habido suficientes inversores dispuestos a arriesgar su dinero, la FED se encargó de comprar parte de la deuda, cerrando el círculo del más grande esquema ponzi de la historia. 

Un "dinero" creado con una impresora mágica a petición de la demanda, tiene un valor intrínseco cero, lo que deja a los inversores a merced de que alguien grite, "el rey está desnudo" y todos pierdan la confianza en el dinero recién impreso (hiperinflación), poniendo fin al esquema ponzi legal, que gestiona las finanzas mundiales.

Mientras esa confianza siga vigente, el proceso se puede prorrogar tantas veces como sea necesario y dar la apariencia (como ocurría con Madoff) de sostenibilidad ad-infinitum.

Parodiando a Madoff, nadie se pregunta si el dinero utilizado para financiar la creciente deuda, sale de los beneficios empresariales o de los impuestos recaudados por el estado o por el contrario, es "fabricado" de la nada en las impresoras de los BC. Se asume que aparece, se asume que los BC están detrás de ello y su credibilidad (como en el caso de Madoff) es suficiente para darlo por bueno.

Este esquema, no podría funcionar si el resto del mundo occidental (y China) no estuviera haciendo lo mismo. El BCE también fabrica dinero de la nada y todo el sistema se basa en el dinero sin respaldo, lo que permite dar la patada a la lata de las crisis, solo con fabricar dinero gratis. Las divisas de cada país se mantienen cotizando entre ellas, dentro de bandas conocidas y si alguna de las más importantes sufre una devaluación, rápidamente las demás acuden al rescate, porque la caída de una de ellas, significaría el final del sistema. Por eso es tan importante impedir la creación de una moneda con respaldo, porque el esquema ponzi mundial saltaría por los aires inmediatamente.

Las características finitas del mundo en que vivimos, presuponen que no es posible el crecimiento infinito dentro de los límites de los recursos del planeta. Y hemos sobrepasado hace tiempo la capacidad de carga de la Tierra, por lo que tenemos que hacer malabares para conseguir seguir creciendo. El primer truco es la emisión infinita de dinero para sufragar todas las inversiones pertinentes, pero no es el único.

Otros ejemplos son el sistema de pensiones, donde tomando como ejemplo la Seguridad Social española, el pago de pensiones del personal que se jubila, está "asegurado" con las aportaciones de los nuevos miembros activos, mostrando las fauces de otro esquema ponzi mortal, ante la demografía negativa que va avanzando en el envejecimiento de la población.

  

Por supuesto, como en el caso de Madoff (pero elevado a la enésima potencia), la credibilidad de los BC y de los propios estados es cuasi infinita y no se destapa el esquema... hasta que todo estalle (*).

Mientras tanto, multitud de individuos se manifiestan poseídos de la verdad absoluta, negando que exista el más mínimo problema en la evolución de la especie, hacia ese nirvana prometido de la tecnología inmaterial que nos hará dueños de una civilización perfecta. La increíble inventiva humana (desde luego llamar innovación tecnológica a lo que es simple y llanamente, una estafa, tiene bemoles) es la causa y el origen de ese supuesto crecimiento eterno, que hace pequeño el milagro de los panes y los peces. 

Madoff necesitó la crisis de 2008 para destapar el engaño y los BC necesitan una crisis de los recursos para hacer inevitable la siguiente explosión, al no poder evitar la escasez con más impresiones milagrosas de dinero. Llevará su tiempo, nadie lo niega, pero el proceso ha comenzado y aunque como en todo cenit de la civilización, nunca se ha vivido mejor, la conclusión es dramática, puesto que a partir del punto más alto, todo es descenso.

Para más adelante queda la descripción de si este proceso de caída es abrupto o más bien es un "largo descenso".  

Saludos.  

(*) La labor del blog es advertir que si bien el dinero de la impresora es infinito, los recursos no lo son y estamos llegando (si no hemos llegado ya) al límite.  

PD 

Utilizar el PIB como indicador principal para describir el crecimiento económico, quizás esté desvirtuado a la luz del sistema de financiación.  

 "El PIB mide el valor monetario de los bienes y servicios finales (es decir, los que adquiere el consumidor final)  producidos por un país en un período determinado (por ejemplo, un trimestre o un año), y cuenta todo el producto generado dentro de las fronteras. Abarca los bienes y servicios producidos para la venta en el mercado, pero incluye también otros, como los servicios de defensa y educación suministrados por el gobierno" .

Con esta definición, podemos imaginar un país ficticio que solo se dedicara a hacer agujeros en la tierra y taparlos, como "actividad productiva". Cada año crece un 3% el número de transacciones, mientras la deuda dedicada a financiarlos crece un 10%. Al cabo de diez años, el PIB ha crecido saludablemente un 3% anual, tenemos pleno empleo, la deuda se ha disparado y como mejora económica de la situación tenemos ... nada, pero mientras el BC del país en cuestión, "fabrique" su propio dinero, pueden seguir así mucho tiempo.

Salvando las distancias que esta reducción al absurdo propone, algo así es lo que está ocurriendo en el mundo. Analizar el crecimiento económico sin tener en cuenta la creación de dinero vía deuda, es como ignorar que necesitamos aire para seguir viviendo. Si ese aire desaparece, morimos todos. Si la deuda deja de fluir, la crisis económica sería inmediata y colosal.

Naturalmente se puede argumentar que nada impide que la deuda siga creciendo, pero el mundo no es una fantasía como el ejemplo de los agujeros, sino que necesita elementos físicos (recursos) para seguir creciendo. Si estos comienzan a disminuir por agotamiento, el crecimiento termina por mucho que queramos fabricar más dinero. Es más, en la fase final, la escasez se manifiesta en la dificultad de extraer más elementos debido a la ley de rendimientos decrecientes. Esta escasez empieza a presionar los precios y la autoridad competente se ve obligada a aumentar la emisión de dinero para sufragar los gastos crecientes, dando inicio al periodo inflacionario, cuando la deuda crece muy por encima del crecimiento económico.  Estamos en esa fase y aunque no lo queramos reconocer, la tendencia progresiva hacia el encarecimiento de elementos cada vez más difíciles de obtener, es lo que precipita el final de la fase expansiva. La inflación obliga a subir los tipos  y la enorme deuda se convierte en una trampa gigantesca, cuando los propios intereses fagocitan todo el presupuesto nacional, como podemos ver en el caso americano.  En estas fases finales es cuando, apoyadas en el exceso de emisión de dinero, vemos formarse grandes burbujas especulativas, cuya explosión final, contribuye a una rápida entrada en la fase recesiva.  

Llegada esta fase final, lo único que nos espera es descontar el tiempo hasta la explosión final y el agotamiento del sistema fiduciario. La imposibilidad de saber cuanto dura esta fase, no puede ser utilizada como argucia para seguir defendiendo que "nunca pasa nada".  

Es interesante reflejar que los defensores del crecimiento infinito (la inmensa mayoría de la población mundial) no reconocen estos argumentos. Al contrario, tienen su propio "decálogo" que justifica su fe en el crecimiento infinito. 

1º). La deuda no importa ( por lo tanto es irrelevante su existencia o su aumento exponencial,  para analizar el crecimiento económico).

2º) Los recursos no son infinitos, pero la inventiva humana (vía desarrollo tecnológico) puede perpetuar los existentes hasta tiempo inmemorial.

3º). Cualquier predicción de decrecimiento es incorrecta por los dos primeros puntos. La demostración es la equivocación continúa de cuantos pronósticos negativos se han hecho a lo largo de la historia, como si los errores cometidos en el pasado fueran a replicarse indefinidamente.

4º). Aplicando el tercer punto, esta vez es diferente. La civilización actual no perecerá como todas las anteriores a la nuestra. 

Con estas premisas es evidente que el esquema ponzi no existe en su pensamiento. Es el estado natural del ser humano ...