El déficit en el mercado de plata es agobiante. Cuarto año consecutivo.
Silver Institute acaba de dar las previsiones del mercado de la plata para 2024, con datos correspondientes a 2023, de la mano de Metal Focus.
Cada año, en los meses de Enero o Febrero, Metal Focus publica las previsiones del año en curso, con datos de como ha ido el año anterior.
Voy a comparar los datos de previsiones de 2023, con los datos aportados en el informe de hoy (2024).
Los dos informes son.
2023. Publicado el 8/Febrero/2023
https://www.silverinstitute.org/silver-market-may-face-economic-headwinds-2023/
2024. Publicado el 30/Enero/2024
Vamos paso a paso.
Primero comento lo que dice el informe de 2023 por apartados y luego entre corchetes, los comentarios del informe de 2024 para comparar como han ido las previsiones de 2023. En cursiva, el informe de 2024. En letra normal (también dentro del corchete), mis comentarios.
Demanda. Informe de 2023.
a)- Tras alcanzar niveles récord en 2021 y 2022, se espera que la demanda industrial de plata se fortalezca aún más en un 2,6 por ciento interanual hasta 550 millones de onzas (Moz) en 2023. La demanda industrial de plata debería verse impulsada por mayores avances en la electrificación de vehículos y el creciente compromiso de los gobiernos. a la infraestructura verde. Además, el fin del COVID cero en China respalda el sentimiento hacia los metales industriales, que se extiende a la plata.
[ En el informe de 2024 dice...
Se pronostica que la fabricación industrial de plata registrará un aumento del 4 por ciento en 2024 a un récord de 690 millones de onzas (Moz), basándose en los máximos históricos alcanzados el año pasado. En línea con la tendencia de los últimos años, las industrias fotovoltaica (PV) y automovilística seguirán siendo motores clave de crecimiento este año.
Es decir, si la demanda industrial crece un 4% hasta 690 millones de onzas, quiere decir que en 2023, la demanda final fue 690/1.04= 663 millones de onzas. Nada menos que 113 millones de onzas más que las previsiones.]
b)- El consumo de plata fotovoltaica alcanzará un nuevo máximo este año. La guerra entre Rusia y Ucrania ha acelerado el despliegue de energías renovables a medida que los gobiernos se esfuerzan por reducir su dependencia de los combustibles fósiles.
[en el informe de 2024 dice...
Considerando cada uno de ellos, las instalaciones fotovoltaicas mundiales superaron significativamente las expectativas iniciales del mercado en 2023, y se prevé que las nuevas incorporaciones de capacidad alcancen otro récord este año. El consumo de plata también debería beneficiarse del avance tecnológico que ha llevado a la producción en masa de nuevas células solares tipo N de mayor eficiencia (con mayores cargas de plata). En la industria automotriz, el mayor uso de componentes electrónicos y la inversión en infraestructura de carga de baterías seguirán respaldando el consumo de plata.]
c)- La demanda en el sector automotriz debería beneficiarse del aumento de la producción de vehículos, la reducción de la escasez de chips y el creciente uso de componentes electrónicos y la electrificación de los sistemas de propulsión. Además, la inversión en infraestructura y los esfuerzos más amplios de descarbonización están impulsando la demanda de vehículos eléctricos e híbridos. También está aumentando la ampliación de las estaciones de carga que dependen de la plata.
[en el informe de 2024 dice ...
Después de un 2023 desafiante, la recuperación proyectada en la electrónica de consumo proporcionará un impulso adicional al mercado industrial de la plata. A pesar de las condiciones económicas inciertas en algunos mercados clave, el despliegue de aplicaciones relacionadas con la IA ha hecho que varias marcas de electrónica de consumo se preparen para introducir nuevos productos, lo que debería favorecer a la plata.]
d)- Por el contrario, se pronostica que la demanda de joyería disminuirá un 10 por ciento este año, impulsada por el mercado indio, mientras que el resto del mundo debería ver un aumento modesto. Después de alcanzar un máximo histórico en 2022, se espera que la demanda india de joyería este año vuelva a niveles más “normales”. En Estados Unidos, este año podría producirse una modesta caída en el consumo debido a las preocupaciones económicas y la normalización del gasto en viajes. Tras un aumento en 2022, se espera que la fabricación de platería caiga más del 20 por ciento este año. Al igual que el sector de la joyería, India representará la mayor parte de las pérdidas en este segmento.
[en el informe de 2024 dice...
Se espera que la demanda de joyería registre un aumento del 6 por ciento, y la India contribuirá con la mayor parte de las ganancias este año. Esto se produce tras un fuerte retroceso en 2022, cuando la demanda india se debilitó después de un aumento posterior a la COVID en 2021. Además de un regreso a niveles más “normales”, un contexto económico positivo y que los consumidores se acostumbraran a los altos precios de la plata en rupias también deberían apuntalar el crecimiento. este año. En EE.UU. y Europa, la débil confianza del consumidor puede seguir pesando sobre el consumo de joyería, pero la reposición de existencias de los minoristas probablemente mitigará el impacto en la fabricación. En línea con el sector de la joyería, a medida que la demanda se normalice, una recuperación en la India aumentará la fabricación mundial de platería en un 9 por ciento.]
e)- El año pasado, la demanda mundial de plata aumentó aproximadamente un 17 por ciento hasta un nuevo máximo de 1.240 millones de onzas (Boz). Este año, se prevé que la demanda caiga a 1,15 Boz. Sin embargo, incluso en ese nivel, seguirá siendo el segundo nivel de demanda mundial de plata más alto jamás registrado.
[en el informe de 2024 dice ...
Se pronostica que la demanda mundial de plata alcanzará los 1.200 millones de onzas en 2024, lo que, de lograrse, sería el segundo nivel más alto registrado. Una mayor demanda industrial es el principal catalizador de la creciente demanda mundial del metal blanco, y el sector debería alcanzar un nuevo máximo anual este año.
Se espera que la demanda mundial de plata aumente un 1 por ciento, impulsada por la continua fortaleza de los usos finales industriales y una recuperación de la demanda de joyería y platería.
Si la demanda aumenta un 1% y alcanza los 1.200 millones de onzas, entonces la demanda de 2023 alcanzó los 1.200/ 1.01=1.188 millones, por encima de los 1.150 pronosticados]
f)- Se proyecta que la inversión física en plata caerá un 16 por ciento interanual desde el máximo histórico de 2022 de 352 Moz. Aun así, el pronóstico de este año de 295 Moz seguiría siendo el tercer total más alto registrado. Se espera que la inversión occidental caiga después de alcanzar un nuevo máximo en 2022, lo que refleja dos temas. En primer lugar, si bien inicialmente habrá cierta búsqueda de gangas a medida que los precios se debiliten, esto dará paso a la venta directa a medida que la tendencia a la baja de los precios se afiance más. En segundo lugar, a medida que los precios se estabilicen en niveles más bajos, la falta de volatilidad puede alentar a algunos inversores minoristas a cambiar a clases de activos alternativas. También se espera que la inversión en India sea menor, ya que la mayor parte de la demanda reprimida ya se ha producido y las expectativas de precios y los movimientos en el precio de la rupia de la plata pueden socavar la demanda.
[en el informe de 2024 dice ...
Por el contrario, se proyecta que la inversión física en plata disminuirá un 6 por ciento a un mínimo de cuatro años, con pérdidas dominadas por los EE.UU. El sólido crecimiento económico y mayores ganancias en el mercado de valores de los EE.UU. serán los principales impulsores detrás de este menor interés de los inversores en todos los metales preciosos. monedas y barras. En India y Europa, se espera una modesta recuperación este año, en comparación con un total deprimido en 2023. En el primero, a medida que los inversores indios se acostumbran a los altos precios de la rupia, se espera que busquen gangas en caso de caídas de precios. Incluso con una recuperación, los volúmenes totales de Europa se mantendrán cerca de mínimos de varios años.]
Suministro de plata. Informe 2023.
a)- Se espera que la oferta de plata aumente un 4 por ciento en 2023 hasta un nuevo máximo de 1.055 millones de onzas, que será un nuevo máximo, impulsado por una mayor producción minera.
[en el informe de 2024 dice ...
Se pronostica que el suministro mundial total de plata crecerá un 3 por ciento en 2024 a un máximo de ocho años de 1.020 millones de onzas, impulsado en su totalidad por una recuperación en la producción minera.
Si la oferta total crece un 3% y alcanza los 1.020 millones de onzas en 2023, la oferta fue 1.020/1.03= 990 millones de onzas, 65 millones menos de lo previsto]
b)- Se espera que la producción minera de plata aumente un 5 por ciento en 2023 a 873 Moz, el nivel más alto desde 2016. Este crecimiento provendrá en gran medida de que las nuevas minas de plata en México aumenten la producción junto con una mayor producción de subproductos de Chile debido a las nuevas operaciones de oro allí. con alto contenido de plata. La producción en Perú podría verse presionada ya que los disturbios civiles llevaron a la suspensión temporal de varias operaciones en el primer trimestre.
[en el informe de 2024 dice ...
Se proyecta que la producción de la mina de plata en 2024 aumentará un 4 por ciento a 843 Moz, el nivel más alto desde 2018. Este crecimiento depende, en gran medida, de las operaciones ininterrumpidas en la mina de oro Peñasquito de Newmont en México, la puesta en servicio de la mina de plata Prognoz de Polymetal en Rusia, la puesta en marcha de la mina de oro Salares Norte de Gold Field en Chile y el continuo aumento de las operaciones en el proyecto de expansión de Coeur en Rochester en los EE. UU.
Se pronostica que la producción de plata como subproducto de las minas de metales básicos disminuirá a medida que las disputas entre comunidades y gobiernos llevaron al cierre de algunas minas en 2023, particularmente en América del Sur. Además, existe un riesgo inminente para la producción de plata de las minas de zinc, que podrían seguir enfrentando suspensiones de minas debido a los débiles precios del zinc.
Si la producción esperada de 2024 llega hasta las 843 millones de onzas aumentando un 4%, quiere decir que la oferta minera de 2023 fue, 843/1.04= 810 millones de onzas, nada menos que 63 millones de onzas menos que lo previsto.]
c)- El aumento en el reciclaje de plata será más modesto, y es probable que los volúmenes aumenten un 3 por ciento hasta alcanzar el máximo de una década. Este crecimiento se deberá íntegramente a un mayor reciclaje industrial. Se espera que todas las demás áreas registren volúmenes más bajos, ya que la reducción de las ventas urgentes reducirá el suministro de chatarra de joyería y platería.
[en el informe de 2024 dice ...
Por el contrario, se espera que el reciclaje de plata disminuya ligeramente, y es probable que los volúmenes caigan un 3 por ciento a su nivel más bajo en tres años. La menor oferta de chatarra de joyería y platería representará la mayor parte de las pérdidas de este año. También se espera que la chatarra fotográfica se debilite debido a factores estructurales, dejando al reciclaje industrial como la única área que se prevé registre volúmenes ligeramente mayores.]
d)- El mercado de la plata pasó a ser deficitario (oferta total menos demanda total) en 2021, por primera vez en seis años. En 2022, el déficit aumentó a un nivel récord de 253 Moz. Este año, aunque se espera que el déficit disminuya, a una cifra proyectada de 119 Moz, seguirá siendo excepcionalmente alto.
[en el informe de 2024 dice ...
Se pronostica que el mercado de la plata permanecerá en déficit (oferta total menos demanda) en 2024, lo que marcará el cuarto año consecutivo de déficit estructural del mercado. Aunque se espera que el déficit de este año se reduzca en un 9 por ciento a 176 Moz (194 Moz en 2023), seguirá siendo excepcionalmente alto según los estándares históricos.
Atención, si las previsiones iniciales eran un déficit de 119 millones de onzas, el déficit final (a falta de revisiones en el informe de Abril de 2024) alcanzó los 194 millones de onzas y ya tienen previsto otro déficit de 176 millones de onzas para 2024]
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Después de comparar las previsiones con el dato provisional correspondiente a 2023, certificamos que el déficit ha alcanzado cotas de acumulación enormes durante tres años consecutivos y la previsión de otro enorme déficit en 2024.
Por un lado a destacar, la demanda para paneles solares, para coches eléctricos y para 5G, se ha disparado hasta llegar a los 690 millones de onzas. La oferta minera de 2023 solo llegó a las 810 millones de onzas, con lo que la demanda industrial en solitario, está a punto de superar la producción minera. Eso sin tener en cuenta la demanda de joyería y la demanda de inversión, lo que asegura un déficit permanente en la frontera de los 200 millones de onzas.
Este déficit que viene desde 2021, se está enjugando vía reducción de inventarios, siendo los más importantes...
Inventarios China.
Inventarios LBMA.
Inventarios Comex (registrado).
La producción minera se está hundiendo (en 2023, solo 810 millones de onzas), mientras la demanda industrial ha explotado de la mano de la fotovoltaica y el coche eléctrico.
Tabla diez últimos años, datos reales (2023 previsiones). En la tabla (revisión Noviembre 2023, el déficit esperado había subido a 140 millones de onzas).
El pico de producción minera se quedó en 2016.
La plata se obtiene en un casi 75% como subproducto de las minas de zinc, cobre y oro, por lo que los incrementos de precios de la plata no van a conseguir aumentos de nuevas minas secundarias.
El déficit es permanente, porque la demanda de la fotovoltaica es muy fuerte y seguirá siendo muy fuerte en los próximos años.
El informe más "conservador" para el desarrollo de la fotovoltaica es este.
Por si fuera poco, la industria ha dado un vuelco y ahora prefieren los paneles solares con más carga de plata, como dice el informe de 2024.
Los inventarios no durarán para siempre y la producción minera cada vez es más baja.
La conclusión es bastante clara, o sube el precio de la plata o la escasez hace acto de presencia cuando los inventarios tiendan a cero, que al ritmo actual son cinco o seis años.
Por cierto, un déficit mantenido casi 4 años, del 25% de la producción minera mundial y el precio de la plata no sube.
https://www.howestreet.com/2023/12/ted-butler-going-down/
Saludos.
Spain saves EU . 🤣🤣
ResponderEliminarhttps://www.zerohedge.com/economics/eu-miraculously-avoids-recession-q4-spains-gain-offset-germanys-drain
We are in the Champions Leage
EliminarMainly due to consumption. Smoke growth at all.
EliminarLos datos que pones muestran que el consumo industrial de plata ha subido en el 2023 un 8% respecto al 2022, mientras que la instalación de paneles solares ha aumentado un 55%.
ResponderEliminarSi vemos los datos desde el 2013. La producción anual de paneles solares se ha multiplicado por 8, mientras que el consumo de planta por la industria solo se ha multiplicado por 1,4.
Se siguen gastando mas plata en joyas y cubiertos de plata, que en fotovoltaica.
La produccion de paneles crece mucho mas rapido que el consumo de plata. Esto es por dos motivos.
1) La fotovoltaica solo consume una parte del consumo industrial de plata
2) se esta reduciendo el uso de planta en los paneles.
Por una vez alb, lee despacio el post.
EliminarNo se centra en la importancia de la fotovoltaica (aunque tiene un impacto considerable), sino en que la demanda industrial alcanza los 690 millones de onzas en 2024 y la producción minera mundial de plata en 2023, fue 810 millones de onzas.
Esto es completamente insostenible y tras finalizar 2024, habremos consumido más de 700 millones de onzas de los inventarios totales.
Lo peor es la previsión de déficit permanente en torno a 200 millones de onzas cada año, que pone en peligro atender la demanda industrial.
Saludos.
El "deficit" es de 200M onzas, y cada año se demandan entre 200 y 300M onzas en " net physical invesment". No soy experto en inversiones físicas, pero apostaría a que la plata usada en esta inversiones no se "consume".
EliminarSeguramente no habrás comprado una moneda de plata en tu vida, pero te puedo asegurar que hay gente que lo hace. Y por lo tanto, desaparece del mercado plata física.
EliminarSaludos.
En esta página, haciendo la selección correspondiente por año y tipo de moneda, se ve las compras del silver eagles en EE.UU. En Enero de 2024, llevan vendidas 4,9 millones de onzas físicas, por supuesto. Es una entidad oficial.
Eliminarhttps://www.usmint.gov/about/production-sales-figures/bullion-sales
Saludos.
A ver si lo he entendido bien.
EliminarLa transición energética es completamente inviable porque los energía fotovoltaica require 200 o 300 Moz anuales de plata.
Y por otro parte llevamos décadas o siglos, dedicando todos los años entre 300 y 500 Moz de plata a fabricar monedas y lingotes, que al parecer son imprescindibles como "inversión fisica". Una vez que se ha invertido en este bien físico, desaparece, se consume y nunca mas entra en el mercado.
No entiendo yo estas "inversiones fisicas". Yo creo que quien compra un bien como inversión, aspira a venderlo algún día.
Solo se me ocurren tres opciones.
1) Solo es un cambio contable.
No es que realmente se hayan fabricado y consumido 300 MOz, Sino que lo que se contabilizaba de una forma ahora se contabiliza de otra.
En ese caso ese deficit que tanto te preocupa, solo esta en el papel.
Realmetne no se esta consumiendo mas plata de la que se produce. Simplemente esta cambiando de manos o de cuenta.
2) Los inversores acumulan una enorme y creciente cantidad de plata.
La cosa es sencilla, si los inversores compran mas plata de la que venden, cada vez tendrán mas plata.
Como llevan decadas de acumulando plata, la cantidad deberia ser enorme.
Pero puede cambiar en un futuro, y que vendan mas que compren. Metiendo mas plata en el mercado.
3) Los inversores son tontos y pierden la plata.
Hay montones de inversores que compran monedas y lingotes de plata con inversión, Pero luego no saben guardarlos, se les pierde( y nadie lo encuentra), o degradan y acaba desapareciendo.
¿Se te ocurre alguna otra opcion?
La opción correcta es la segunda.
EliminarExiste mucha plata de inversión, pero no saldrá al mercado hasta que el precio no suba muy por encima del actual. Tampoco sé, si ese inventario se reciclará para paneles o se utilizará para volver a acuñar más monedas.
El problema de los paneles es que se ha tratado de sustituir la plata por el cobre desde los años 90. Y no ha funcionado, te puse un video donde explicaba todos los intentos y los fracasos desde los 90.
Y respecto a la producción minera, aumentaría si el precio sube mucho. La limitación entonces sería la cantidad de petróleo necesaria para extraer la plata, pero si existe suficiente petróleo, se seguiría extrayendo plata, solo que a un precio notablemente más alto.
Saludos.
La plata d inversion solo cambia d manos no se reutiliza jamas para otra cosa, ahora, si hubiera una barbaridad d necesidad industrial y los precios subieran seguro que se pidria usar para ello, pero, que aumento d precios tendrian las cosas que se fabricaran con esis objetos hechos con esa plata tan cara??? La pescadilla que se muerde la cola
EliminarQuark y respecto al gráfico, cómo lo ves?
ResponderEliminar¿Puedes ser más concreto?.
EliminarNo entiendo si te refieres al gráfico del precio, producción, inventarios ...
Saludos.
Por lo que puedo leer del gráfico del precio, está en un gran movimiento lateral, que no deja claro hacia dónde romperá. Si lo comparas con el ratio oro/plata está históricamente barato. Pero yo como aficionado, no puedo sacar muchas más conclusiones
EliminarQué lees tú del gráfico del precio?
Sí, está en un movimiento lateral.
EliminarNo me preocuparía del precio a corto o medio plazo. Cuando la escasez haga acto de presencia, el precio será lo de menos.
Saludos.
El precio d plata y oro es otro timo mas a gran escala, no subira hasta que los que manejan esos precios quieran...pero subir subiran, d media un 10% anual +-
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