Tabla de reservas de petróleo Rystad Energy. Algo se mueve.

Repasando los análisis de Rystad Energy de años anteriores, se observa un profundo cambio en algunas reservas de petróleo importantes. Esta empresa es una consultora energética independiente de Noruega, líder mundial en análisis de la energía.

Normalmente, las variaciones de reservas globales deberían ser sencillas. Incremento de reservas tras descubrimientos, traspaso de recursos a reservas (normalmente por incremento del precio del petróleo que hace viables económicamente algunos campos de petróleo considerados hasta entonces como recursos), revisiones y disminución por el consumo anual.

Pero en el transcurso de los últimos años se han visto modificaciones sustanciales que paso a describir.

Primero, como siempre, explicar la nomenclatura de las tablas.

Reservas 1P.   Son las reservas con una probabilidad del 90% de ser extraídas en el futuro. Son las reservas seguras. 

Reservas 2P.  Incluyen las reservas 1P. La probabilidad de extracción baja al 50%, pero aún así son fiables. Son las reservas que las empresas petroleras presentan a las auditorias de la bolsa.

Recursos 2PC. Incluyen las reservas 2P y además aquel petróleo descubierto, pero no contabilizado como reserva, porque no es viable extraerlo todavía, bien sea por razones económicas, bien por razones geológicas o técnicas. No son reservas.

Recursos 2PCX. Incluyen los recursos 2PC y además los recursos prospectivos. Es decir, una estimación de los futuros descubrimientos de petróleo.  

Durante años, la variación de cada categoría era pequeña. Nuevos descubrimientos y el paso de recursos 2PC a reservas 2P, menos el consumo, dejaba las cifras más o menos igual.

Se consumen alrededor de 30.000 millones de barriles de petróleo al año. Se descubre de media un 20% de esta cantidad, aproximadamente 6.000 millones de barriles en la última década. Y las oscilaciones de 2PC a 2P, suelen ser desarrollos que evolucionan en torno al precio y al desarrollo de proyectos que reciben aprobación (entre otros factores).

La primera referencia (por no irnos demasiado atrás) es 2015.   

Reservas 1P           381 mil millones de barriles.

Reservas 2P           655 mil millones de barriles.

Recursos 2PC     1.152 mil millones de barriles.

Recursos 2PCX  2.092 mil millones de barriles.

2015

En 2018, las cifras totales son parecidas, aunque existan cambios entre países.

2018

 

Lo mismo se puede decir para 2019. Fuerte caída de los recursos 2PCX. Probablemente se empieza a aceptar la dificultad de encontrar más petróleo.

                                                                              2019

Pero de repente en 2020, se hunden las cifras 2P.

Existe una cierta lógica, porque los precios en 2020 se desplomaron, como consecuencia de la pandemia. Y el paso de 2PC a 2P se frenó completamente, con revisiones a la baja. Lo dejaremos aquí, porque las cifras no dicen exactamente eso, pero nos interesa llegar a las cifras finales. Queda como constancia y por si alguien quiere verificar los cambios. 

Prosigue la caída de 2PCX

   2020  

En 2021 ocurre algo curioso. El precio del petróleo repunta con fuerza, pero las reservas 2P no se recuperan. Parte de la disminución del año pasado , era lógico que se hubiera incorporado de nuevo, pero no es así. Luego veremos por qué.

Sigue el descenso de los recursos 2PCX, que en tres años han  perdido 600.000 millones de potenciales barriles.

                                                                              

                                                                                   

                                                                                2021

Y llegamos a 2022, con precios promedio de petróleo en torno a 100$, lo que debería pasar todos los recursos 2PC a reservas 2P, por razones de precio, porque a 100$, casi todo el petróleo es rentable extraerlo. Curiosamente suben los recursos 2PC y 2PCX, pero se desploman las reservas 2P hasta mínimos.   

                                                                                        

                                                                                   2022

¿Qué ha ocurrido en estos pocos años?

Existe un culpable muy claro. Las reservas 2P de Oriente Medio han caído en picado, desde 283 mil millones de barriles hasta 199  mil millones, encabezadas por la revisión de Arabia, que pasa de 120 mil millones de reservas 2P a solo 62  mil millones. 

Por fin, las revalorizaciones de mediados de los ochenta de los miembros de la Opep y la falta de revisión posterior, han dejado de ser creíbles y se han reajustado desde la metodología de Rystad (*). En los informes de BP, donde solo se recoge la información oficial de cada país, siguen manteniendo las mismas reservas.

Frente a este descenso, destaca la recuperación de las reservas 2P de No OPEP, que pasan de 256 mil millones de barriles hasta 306.000 millones en un solo año (y eso contando que Rusia baja de 78 mil millones a 65 mil millones. Impresionante salto de Brasil de 11 a 23 mil millones (sin modificar las reservas 2PC). 

Esta revisión pone en duda, el comentario repetido mil veces, sobre la duración del petróleo. Ese "siempre queda petróleo para cuarenta años" ahora se ve muy dudoso.

Y no se queda aquí, porque los siguientes países que deberían recibir una fuerte revisión, son EE.UU. y Rusia. 

El primero por el agotamiento de los pozos dulces, la gasificación del Pérmico, la caída de la productividad actual y otros problemas como las interferencias entre pozos cercanos. Todos estos problemas no se ven reflejados en las estimaciones, que se limitan a modelar un área, asignarle una productividad por acre y obtener un total que ignora los citados problemas.

El segundo (Rusia), debería reducir sus reservas, por falta de tecnología occidental. Además en los dos últimos años ha suplido la caída de la producción esperada, con una perforación masiva para mantener los ingresos (al estar Rusia en guerra).

Si se revisa a la baja, Arabia, EE.UU. y Rusia, al mismo tiempo que la tasa de reposición (nuevos descubrimientos) sigue cayendo, la aceleración en el descenso de reservas 2P es imparable, y no se compensa con las revisiones al alza de algunos países como China o los descubrimientos de Guyana.

Ahora tenemos las reservas 2P muy ajustadas, y con precios de 100$, no hemos visto una traslación de recursos 2PC a reservas 2P, lo que sugiere que esos recursos no se van a extraer con facilidad. O necesitan precios de 200$ el barril, con las consecuencias que podemos imaginar.

Aconsejo la revisión por países y años, para formar una opinión, sobre la tendencia. Además debemos saber que el petróleo de aguas profundas, tiene una salida fulminante y un decline muy rápido (Brasil, Guyana, EE.UU.). Y los grandes campos que tienen un decline muy bajo por la repetida perforación horizontal, presentan tasas de agotamiento avanzado, por lo que es de esperar una  rápida caída de la producción en el futuro cercano y una menor rapidez en la reducción de reservas.

(*). Si se me permite, creo que Rystad ha introducido un poco de geopolítica en su modelo. Solo hace falta ver donde suben y donde bajan las reservas, para "sospechar" algo. Veremos en los próximos años.  

Saludos.