¿Por qué no terminan de caer los mercados?.

 Esa era la pregunta que se hacía un operador de bolsa.

Le contestaba otro con una respuesta sencilla pero muy clara.

- Porque los tontos todavía están comprando.

En realidad estamos ante un proceso conocido como distribución, donde las "manos fuertes" venden a las "manos débiles", en un periodo de tiempo que puede durar meses o incluso años. Se produce al final de un largo proceso alcista y culmina cuando la gran mayoría de manos fuertes han terminado de vender.

Por ejemplo, el Nasdaq 100

Para conseguir sus propósitos utilizan un método sencillo. Tras cada bajada de los mercados sigue una recuperación, que no termina de alcanzar nuevos máximos, pero da la sensación de que aquí no pasa nada. Una y otra vez, el sistema se repite, mientras se van colocando las acciones a precios muy altos, si se referencia al precio promedio de los últimos años.

Además esta vez, utilizan el comodín de los Bancos Centrales. Todo el mundo sabe, que los BC nunca dejarían caer la bolsa, por lo que cada retroceso es utilizado para aumentar posiciones. La caza de gangas es uno de los deportes preferidos por los inversores. Acciones de gran desempeño que han caído mucho más que los índices, enseguida llaman la atención de los especuladores, que consideran estar ante una oportunidad histórica.

Tampoco faltan los "gurus" que animan a invertir en bolsa con el mantra de "la bolsa a largo plazo siempre sube" y el market timming es enemigo de lo excelso en cuanto a sistemas de inversión. No se sabe cuando la bolsa subirá o bajará, por lo que entrar y salir de bolsa es un error.

De aquí llegan esos sistemas de inversión que animan a comprar fondos indexados a los principales índices, porque como dijo W. Buffett, nadie puede batir al S&P500, a largo plazo.

¿Estudiar la naturaleza de los fundamentales macros?. Eso es un error, porque nadie puede predecir hacia donde irá el crecimiento económico.

Todo este conjunto de inversores está en un grave error de concepto. 

Como todos sabemos, el crecimiento económico depende del incremento en el aporte energético. Es una relación empiríca, prácticamente lineal, que no necesita demostración. La justificación de una rotación económica hacia una economía inmaterial es errónea, porque incluso ese tipo de economía basado en la tecnología, sigue necesitando energía. Quizás menos que una economía industrial, pero sigue necesitan un mayor aporte energético.

Ahora vamos con la actualidad.

La energía primaria se genera con fuentes fósiles en un 80-85%. De las fuentes fósiles, tanto el gas como el carbón, necesitan para su extracción y transporte, el petróleo. Luego lo primero que debemos vigilar es el petróleo. No hace falta pensar mucho para saber que un menor aporte de petróleo, implica una menos cantidad de energía suministrada al sistema.

[Para los amantes de las energías renovables, aquí va una argumentación sobre su incapacidad de sustituir a los combustibles fósiles.

https://energyskeptic.com/2022/why-solar-power-cant-save-us-from-the-coming-energy-crisis/  

"Prefacio _ Todo lo que hacen la energía solar (y la eólica) es sumar a la hoguera gigante de la quema de combustibles fósiles, que aún proporcionan dos tercios de la energía para la red eléctrica. La electricidad es solo una fracción de cómo usamos la energía, más del 80% es de combustibles fósiles porque la electricidad no puede reemplazar su uso en fertilizantes, transporte, medio millón de productos hechos de combustibles fósiles (es decir, plástico), etc. Sin gas natural, la red eléctrica no podrá mantenerse activa ya que no hay otras opciones de almacenamiento que se amplíen. Todo esto explicado extensamente en mis libros.

Cuando escuche cosas como "la energía solar proporcionó el 100% de la energía de California hoy", no, no fue así. Durante unas horas proporcionó el 100% de la energía ELÉCTRICA, y el dinero perdido por todos los demás proveedores de energía que tuvieron que cerrar, los que realmente aseguran la confiabilidad de la red, ya que la energía solar y eólica son extremadamente poco confiables y estacionales, significa que ellos tienen que gastar menos para mantener sus instalaciones, lo que acorta su vida útil, especialmente el carbón y la energía nuclear, que tardan muchas horas en aumentar o disminuir."

Hay mucho que leer, tengan paciencia.]

En estos momentos estamos confirmando el peak oil que se produjo en Noviembre de 2018.

Como los precios han subido mucho, la gente tiene la mosca detrás de la oreja, pero como todo el mundo sabe, son los malvados petroleros de la Opep, los que no quieren aportar nuevos barriles al sistema.

Ya sabemos que "salvador" Biden, se dirige hacia Arabia Saudí para doblar el brazo de los árabes y abrir los grifos del petróleo.

Mientras tanto, la demanda es superior a la oferta en varios millones de barriles, pero no falta gasolina o diésel en el surtidor por varias razones.

- Primero, porque esos "malnutridos" de África, las están pasando canutas y no tienen dinero para pagar el combustible, con lo que sus barriles de petróleo, los estamos consumiendo nosotros en Occidente, que para eso somos "ricos".

Luego, los Sri Lanka, Pakistán, Laos, Argentina, Turquía y el resto de naciones tercermundistas, tampoco tienen una moneda fuerte y se están quedando sin acceso al petróleo.

- Segundo. Como aun así, la demanda sigue siendo superior a la oferta,  hemos recurrido a los inventarios, para compensar los barriles que no llegamos a producir. La caída es rápida, pero nada que no podamos solucionar.

Como a pesar de todos estos esfuerzos, nos sigue faltando petróleo, hemos decidido utilizar la Reserva Estratégica mundial de petróleo, para complementar los barriles que faltan. No pasa nada.

El shale oil está un poco parado, pero enseguida se van a poner a producir como si no hubiera un mañana. De verdad de la buena...

Seguimos en nuestra cruzada contra los "imperialistas" rusos, para conseguir ahogarles económicamente. Para ello hemos preparado unas sanciones en Occidente, con el fin de no comprarles el petróleo, a fin de año. Se van a enterar... 

Mientras tanto, estos "asquerosos" de los chinos reabren su economía y empiezan a consumir petróleo otra vez. Lo que nos faltaba.

Durante todo este sube y baja, en el mercado de la energía, las manos fuertes, conocedoras de la terrible situación, han estado vendiendo a manos llenas, empezando por esas acciones tecnológicas, antaño la "creme de la creme", con PER´s fantásticos de más de 100, barato, barato.

ARK, el símbolo de la tecnología, dirigida por la estrella Cathie Wood, ha caído casi un 80%, pero todos sabemos que resurgirá de sus cenizas, ya mismo.

  
 Tenemos una inflación muy avanzada, que promete tiempos interesantes. Una gran parte de la comunidad reconoce la posibilidad de entrar en estanflación, situación que supone la convivencia entre una recesión y una elevada inflación.

Este es un gráfico que tendría que estar en las cabeceras de todos los dirigentes mundiales. Como consecuencia de la inflación muy elevada y la ausencia de subidas salariales paralelas a ese IPC, la pérdida de poder adquisitivo (empobrecimiento masivo) está siendo brutal. Tras la crisis del petróleo de los setenta y un poco más, en la terrible crisis de 2008, los salarios reales cayeron un poco. Pero nada parecido al desplome que estamos viendo hoy. La persistencia de este desajuste, ocasionará una recesión inevitable, aunque los ingresos estatales se hinchen debido a la subida de precios, que propicia una mayor recaudación, mientras los ciudadanos se quedan sin dinero. Primero utilizarán los ahorros, luego pedirán préstamos y por último, dejaran de consumir. Con semejante caída, este proceso será más rápido de lo esperado.

   

Pero la teoría de los ciclos económicos, sigue vigente en la valoración de los mercados. Después de una crisis, viene una recuperación que alcanza precios más elevados que el pico anterior a la crisis, superando máximos y ensalzando la virtud de la paciencia en la inversión.

La posibilidad de inicio de un decrecimiento continuado es insultante. Si no hay más petróleo, habrá otro tipo de energía, renovable, fusión nuclear, la energía oscura del Universo, o energía de los gamusinos. No vamos a dejar de crecer por esa pequeñez.

Si, parece que vamos a una crisis, por el exceso de endeudamiento y por el abuso de la impresora que ha provocado unas cuantas burbujas, pero en cuento se regularice el sistema y purguemos los excesos, estaremos preparados para otro ciclo de crecimiento.

No vendan nada, pasen a indexados, refúgiense en los fondos monetarios, y confíen en las autoridades que "algo encontrarán", faltaría más.

Edito.

Como veo alguna dificultad en interpretar que quiere decir ese "algo encontrarán", es preciso aclarar, que significa esa búsqueda perenne del elixir mágico de la vida eterna, del Santo Grial de la energía infinita y del proceso alquimista capaz de transformar el plomo en oro, que recurrentemente, la humanidad ha conseguido una y otra vez, en su evolución hacia la perfección de la sociedad.  

Saludos. 

PD.    Ya tienen la campaña hecha.

Cuando llegue el racionamiento, la crisis alimentaria, las monedas digitales y las expropiaciones,  o los impuestos confiscatorios, veremos justificaciones de todo tipo.

Desde... es imprescindible salvar el planeta de la emergencia climática y por eso, es preciso racionar el combustible, pasando por la campaña de erradicación de la obesidad, siguiendo por la imperiosa necesidad de atrapar todo el dinero negro, hasta llegar al "no tendrás nada y serás feliz" (porque el estado te soluciona todos tus problemas a cambio de una parte o todas tus propiedades), que todos estamos esperando.