¿Cuánto tiempo nos queda?.
Antes de explicar a que me refiero con la pregunta del titular, quiero presentar el resumen del informe del Oil Market Report de la AIE correspondiente al mes de Mayo.
https://www.iea.org/reports/oil-market-report-may-2021
- Ahora se pronostica que el consumo mundial de petróleo aumentará en 5,4 mb / d en 2021, 270 kb / d menos que en nuestro Informe anterior. Europa y la OCDE Américas se han revisado a la baja en 320 kb / dy 515 kb / d respectivamente en el 1T21, mientras que la crisis de Covid en India nos llevó a rebajar su demanda en el 2T21 en 630 kb / d. Sin embargo, el pronóstico para el 2S21 se mantiene prácticamente sin cambios, basado en las expectativas de que las campañas de vacunación continúen expandiéndose y la pandemia en gran parte esté bajo control.
- El suministro mundial de petróleo aumentó 330 kb / da 93,4 mb / d en abril y aumentará aún más en mayo a medida que la alianza OPEP + continúa moderando los recortes de producción. Según el acuerdo actual, se prevé que la producción mundial de petróleo crezca 3,8 mb / d de abril a diciembre. Para 2021 en su conjunto, la producción mundial de petróleo se expande en 1,4 mb / d año con año frente a un colapso de 6,6 mb / d en 2020.Canadá lidera fuera de la OPEP + con un crecimiento de 340 kb / d, mientras que EE. UU. Se contraerá en otros 160 kb / d.
- El rendimiento global de la refinería en 2021 se ha revisado a la baja debido a las rebajas de la demanda, los cierres temporales y permanentes recientemente anunciados y en previsión de una fuerte temporada de huracanes en los EE. UU. Dado que las revisiones a la baja afectaron principalmente al 2T21, mantenemos nuestro pronóstico de un fuerte aumento en la actividad de refinación en los próximos cuatro meses, y se espera que las operaciones de refinación alcancen su punto máximo en agosto. Después de una disminución de 7,4 mb / d en 2020, se espera que la ingesta de refinería aumente en 4 mb / d en 2021.
- Las existencias de la industria de la OCDE cayeron 25 mb a 2951 mb en marzo, reduciendo el saliente frente al promedio de 2016-2020 a un marginal 1,7 mb. Las existencias de productos lideraron el sorteo en 31,3 mb, mientras que los inventarios de crudo aumentaron en 6,1 mb. El balance global de oferta y demanda muestra una reducción implícita de las existencias a 820 kb / d en el 1T21 desde 2,28 mb / d en el 4T20. Los datos de abril para los EE. UU., Europa y Japón muestran que las existencias de la industria cayeron en un total combinado de 5,8 mb, lideradas por el crudo, los LGN y las materias primas en los EE. UU.
- Los precios del crudo subieron en abril y mayo impulsados por fuertes tendencias económicas, preocupaciones por el lado de la oferta y a pesar de los crecientes casos de Covid en algunas regiones. Los futuros del crudo se recuperaron en unos $ 7 / bbl desde el mínimo del 5 de abril, hasta $ 68,81 / bbl para ICE Brent y $ 65,31 / bbl para NYMEX WTI el 10 de mayo. El backwardation aumentó en ambos contratos. Los precios de North Sea Dated aumentaron de un gran descuento a principios de abril a una prima de $ 0,91 / bbl a principios de mayo. Sin embargo, los diferenciales de grados se debilitaron en abril.
- Drenando las reservas de petróleo
Después de casi un año de fuerte restricción de la oferta por parte de la OPEP +, los inflados inventarios mundiales de petróleo que se acumularon durante el choque de demanda del Covid-19 del año pasado han vuelto a niveles más normales. Durante marzo, las existencias de petróleo de la industria de la OCDE se redujeron en 25 mb a 2 951 mb, reduciendo el saliente frente al promedio de cinco años a solo 1,7 mb (y 36,9 mb por encima de 2015-19). Las acciones siguieron cayendo en abril.
Draws had been almost inevitable as easing mobility restrictions in the United States and Europe, robust industrial activity and coronavirus vaccinations set the stage for a steady rebound in fuel demand while OPEC+ pumped far below the call on its crude. In response, oil prices resumed their upward trajectory during April and into May. At the time of writing, ICE Brent futures traded near $69/bbl while WTI hovered around $65/bbl.
Si bien el mercado parece estar sobreabastecido en mayo, se espera que la extracción de acciones se reanude a partir de junio, incluso con el suministro mundial de petróleo en aumento. Los ministros de la OPEP + han respaldado su decisión de principios de abril de aumentar el suministro en más de 2 mb / d de mayo a julio, incluido un retorno gradual de 1 mb / d de la producción saudí cerrada de forma voluntaria desde febrero. Más ganancias vendrán de Canadá, el Mar del Norte y Brasil después de que se concluya un importante mantenimiento. Para fin de año, se pronostica que la producción mundial de petróleo aumentará en 3,8 mb / d desde abril.
En el escenario de producción actual de la OPEP +, la oferta no aumentará lo suficientemente rápido como para seguir el ritmo de la recuperación esperada de la demanda. A medida que aumenten las tasas de vacunación y disminuyan las restricciones de movilidad, la demanda mundial de petróleo se disparará de 93,1 mb / d en el 1T21 a 99,6 mb / d para fin de año. El uso de petróleo más débil de lo esperado en el 1T21 en Estados Unidos y Europa y una perspectiva reducida para India debido al reciente aumento de Covid-19 nos llevó a revisar a la baja el crecimiento de la demanda de 2021 a 5,4 mb / d. Sin embargo, el pronóstico para la segunda mitad del año se mantiene prácticamente sin cambios, suponiendo que la situación en la India y en otros lugares mejore.
La creciente brecha de oferta y demanda allana el camino para una mayor flexibilización de los recortes de oferta de la OPEP + o incluso una reducción de las existencias más pronunciada. El grupo se reunirá nuevamente el 1 de junio para revisar la política. En ese momento, podría haber claridad sobre las conversaciones nucleares indirectas entre Irán y Estados Unidos que tienen lugar en Viena y que podrían resultar en el regreso del petróleo iraní al mercado. Pero la crisis de Covid en India es un recordatorio de que las perspectivas para la demanda de petróleo están sumidas en la incertidumbre. Hasta que se controle la pandemia, es probable que persista la volatilidad del mercado.
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Como se puede leer, el suministro de petróleo en el mes de Abril fueron 93,4 millones de b/d. Se espera un aumento de 3,8 millones en la producción a final de año. Por lo tanto la producción será de 97,2 millones de b/d.
Para la demanda se espera un incremento considerable para el cuarto trimestre, como consecuencia del fin de las restricciones debido a la extensión de la vacunación, sobre todo en Occidente. La demanda esperada será de 99,6 millones de b/d.
Una sencilla operación aritmética nos da una diferencia entre la oferta y la demanda de 2,4 millones de b/d a favor de la demanda.
Un vistazo a los inventarios en Marzo de 2021, nos dice que ya está a niveles promedio delos últimos cinco años, por lo que ya no existe el exceso de stock, producido por la pandemia.
Para el año siguiente, se espera que la demanda llegue a los 102 millones de b/d para el cuarto trimestre de 2022. Es decir otros casi 3 millones de b/d adicionales.
Si la oferta no es capaz de seguir la demanda, podemos ver un déficit de 5 millones de b/d en algún momento de 2022. No parece una cifra realista, por lo que lo normal es que los precios suban y la oferta también. Pero si los precios suben. digamos a los 100$, nos enfrentamos a un problema agravado por una inflación desbocada, que ya alcanza el 4,2% en USA. Y todavía falta por entrar a la economía, las últimas inyecciones del programa de estímulos.
En esta situación, bastante tensa, la AIE hace un llamamiento a no invertir más en nuevos desarrollos de petróleo desde 2021, para evitar una grave crisis climática. Pero los desarrollos de la transición energética necesitan tiempo, para poder sustituir el petróleo que dejará de fluir a la economía.
El resumen sencillo de esta absurda situación es que es insostenible. La transición energética necesita mucho tiempo, dinero para inversiones, materiales abundantes y sobre todo, necesita mucho petróleo para desarrollar las nuevas infraestructuras, mientras la vida sigue y ello supone un consumo de 100 millones de b/d.
¿Cómo quieren cuadrar el círculo?.
Las cifras si que no cuadran y como respuesta al titular, en 2022 vamos a ver la cuadratura del círculo o una debacle monumental.
Si, el mundo ha cambiado con la pandemia, pero solo es el inicio.
Recuerden, tenemos pendiente la transición energética, la resolución de la pandemia, las monedas digitales de los BC que planean sustituir al efectivo, el ciber polygon (o una cascada de ataques cibernéticos), la crisis de los repos inversos, el final de los estímulos, el peak oil ya descendente, la burbuja explotada de las criptomonedas, la mayor deuda de la historia, la extraordinaria burbuja de los mercados, la ruptura de las cadenas de suministro, la crisis de los chips y una inflación galopante.
Todo entre 2021 y 2022.
Mientras tanto, lo interesante para la audiencia parece ser, a tenor de las declaraciones de nuestros políticos, como será el mundo en 2050.
Saludos.
PD. Se me olvidaba lo más importante, la emergencia climática, no sé en que estaría pensando.
Para los que no sepan que es la crisis de los repos inversos, les dejo este artículo que lo explica muy bien.
Por cierto, hoy otros 365.000 millones de dólares.
En cuanto a la crisis de los criptos, China quiere que su "transición" a la moneda digital sea un éxito, pero de momento no es muy aceptada, por lo que ha emprendido un ataque furibundo contra las criptomonedas.
https://www.zerohedge.com/markets/cryptos-tumble-after-china-again-vows-crackdown-mining-and-trading
¿Qué opinas?
ResponderEliminarhttps://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/05/14/mercados/1620993999_111899.html
Z.
Hola Z.
ResponderEliminarSimplemente, no tienen ni idea. Cada organismo plasma sus deseos en toda planificación a largo plazo y eso es lo que transmiten. Tanto la AIE, como la Opep, como el FMI, como cualquier gobierno, en el tema de la energía a 20-30 años, tienen una idea y ajustan la presentación de su plan a esa idea.
¿Has visto a alguna institución que planifique una crisis?. Y sin embargo, por la experiencia sabemos que las crisis se producen cada cierto tiempo, pero en los maravillosos planes, nunca existen las crisis.
La falta de inversión en el sector del petróleo y el decline de los campos, inducen a pensar en una fuerte caída de la producción en la próxima década. Por otro lado, la transición energética que nos presentan es inviable. Quizás en algún país occidental como Noruega, avance con más rapidez , pero pensar en el conjunto del mundo es imposible.
Tenemos delante de nosotros, la peor crisis de la historia. Otras veces ha existido una crisis financiera más o menos grave, como la de 1929, pero nunca hemos estado enfrente de una crisis financiera, acompañada de una crisis de recursos (sobre todo de petróleo, que es la sangre del sistema) y por lo tanto estamos en territorio inexplorado.
Los BC saben que esta crisis será terrible y pretenden postergar el inicio hasta el final, aunque para ello tengan que formar mil burbujas (por su impresora funcionando sin descanso). También saben , que solo ganan tiempo, pero no tienen alternativa.
La única solución que han encontrado al problema de los recursos es la emergencia climática y sobre ella basan todos sus esfuerzos y aplican todas las medidas, pera reducir el consumo de recursos sin que la población sea consciente de su escasez. Tienen miedo a decir la verdad y provocar el acaparamiento, las guerras y la destrucción del sistema por una revolución salvaje, pero el tiempo se acaba.
Mientras tanto Tk si o no, barato o caro, bagger o multibagger es todo lo que aspiramos a conseguir. Tristeza infinita.
Saludos.