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El sistema de respaldo de los BC se ha roto. El crash en el mercado de deuda es solo cuestión de tiempo.

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 Como he dicho muchas veces, el sistema de libre mercado se rompió en 2008. La formación de precios entre los participantes del mercado sufrió convulsiones, las contrapartes desaparecieron y se necesito la agresiva intervención de la FED para detener la sangría. Durante muchos años, la supresión de tipos se hizo no solo necesaria sino imprescindible para rehacer de nuevo un sistema roto (rescates de países, intervenciones de sistemas financieros, compra de deuda pública para reducir los diferenciales entre países en la eurozona, etc.). Los BC se vieron obligados a incrementar los balances para sostener el sistema, pero funcionando por control remoto. Los precios de la deuda no se formaban libremente de la interacción entre la oferta y la demanda, porque las compras estaban "amañadas". El respaldo de los BC permitió comprar deuda pública en amplias partes del mundo a tipos negativos, lo que es un contrasentido absoluto. Nadie en su sano juicio, compraría deuda para además paga...

El amanecer del "día del fin del mundo".

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 Ugo Bardi comentaba en su último post las previsiones de la recalibración de "los límites del crecimiento" revisadas por Nebel et al. La imagen del gráfico de la producción industrial mundial es impactante. Aunque ya había revisado el informe de Nebel en el blog  , con conclusiones similares, tengo que reconocer que el gráfico es espectacular. Nos espera un hundimiento inmediato de la producción industrial. Pero antes, debemos constatar que la meseta que se aprecia en el gráfico coincide con los datos reales (línea azul). La mejor forma de verlo es acudir a los datos de consumo de acero y cemento. Sería bastante raro que estos dos elementos siguieran aumentando su consumo, mientras la producción industrial languidecía. Acero. Los datos muestran un estancamiento desde 2020.     Si miramos el gráfico de largo plazo, los datos cuadran como un guante. Los días de fortísimo crecimiento (hasta 2010 más o menos) han quedado atrás y desde 2020 ya no se crece. La producción...

La tendencia estructural a la disminución en la producción de diésel. Europa.

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 Tenemos la producción mundial de petróleo en máximos. Casi todos los países del mundo están produciendo al límite de sus posibilidades, dejando  reducida a mínimos la capacidad excedente (aunque no se reconozca oficialmente). La producción de derivados del petróleo debería estar en máximos también y sin embargo observamos notables problemas en la producción de diésel. Este artículo de Kepler, advierte sobre un cambio estructural.  https://www.kpler.com/blog/the-yin-yang-dynamic-of-crude-versus-products    " Una dimensión adicional de la relación yin-yang se manifiesta actualmente en las marcadas divergencias en las tendencias de la oferta. Los mercados de crudo se benefician de un impulso exportador, mientras que  los mercados de productos, en particular el diésel, se enfrentan a una renovada escasez  . El resultado es un desequilibrio estructural que parece estar destinado a persistir." Mientras las exportaciones de petróleo están en máximos, como se...

Desmitificando la Tasa de Retorno Energético en el mercado del petróleo.

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 Estaba leyendo esta entrada sobre la crisis del petróleo para el periodo 2026-2030, cuando he vuelto a ver el argumento de una menor TRE (Tasa de retorno energético o EROI en versión inglesa) en los campos de petróleo y la insostenibilidad del sistema cuando esa descendente tasa alcance cifras por debajo de 10:1. En concreto, el señor Shanaka Anslem Perera (autor del artículo) dice: II. LA ESPIRAL DE LA MUERTE DE EROI El Retorno de la Inversión Energética (EROI) —la relación entre la energía obtenida y la energía gastada en la extracción— es la métrica más importante que nunca se ha abordado en los medios financieros. Los yacimientos petrolíferos convencionales descubiertos entre las décadas de 1930 y 1960 arrojaron ratios de EROI de 100:1. Para la década de 1990, este porcentaje se había reducido a 30:1 para los nuevos descubrimientos convencionales. Las cifras actuales revelan un sistema que se acerca a la criticidad: las aguas profundas marinas tienen un promedio de 10:1, mien...