Futuro, ciencia ficción y Matrix

A todo el mundo le gusta lanzar sus predicciones para el siguiente año, con la esperanza de acertar y hacerse famoso. Bueno, voy a probar, aunque acertar es casi tan difícil como que te toque la lotería. Nos han estado "machacando" todo el segundo semestre de 2025 con el exceso de petróleo que según IEA va a alcanzar cifras escandalosas. Art Berman presentaba en su último post este gráfico realmente dramático. En el segundo trimestre de 2026 van a "sobrar" nada menso que 5,5 millones de b/d entre líquidos de gas natural y petróleo.   Mi pronóstico es sencillo, el exceso en términos de petróleo oscilará entre 1-2 millones de b/d en el primer semestre (si no hay ninguna parada fortuita) y tras la pausa estacional, desaparecerá en el segundo semestre. Entre las enormes posiciones cortas acumuladas y la cantinela retórica, todo el mundo está bajista para el precio del petróleo, lo que proporciona una fuerte motivación para sentirte "contrarian". Las materias p...

Desde hace unos años , las plataformas de perforación y los equipos de fracturación que permiten completar los pozos, han presentado una tendencia bastante clara al descenso continuado. Al mismo tiempo, la producción de petróleo estadounidense continúa aumentando, lo que es un enigma que necesita explicación. Primero veamos los datos en varios gráficos. Plataformas de perforación     En rojo, el total de plataformas y en distintos colores, los rig por estado o por cuenca.  Equipos de fracturación . Producción de petróleo USA (con proyección a 2026) . Bueno, está bastante claro. Desde 2023, las plataformas y equipos de fracturación han caído con fuerza, mientras la producción total ha crecido. Aparte del aumento en la producción del golfo de México, debido a la finalización de varios proyectos, el resto ha crecido un poco, sobre todo gracias al Pérmico. Pero, ¿cómo lo han conseguido? [Primero veamos un video con la explicación del fracking. Son solo 7 minutos, y se ap...

 Hyman Minsky popularizó una teoría que describe el "momento Minsky" como la culminación de un movimiento presidido por la incertidumbre, la irracionalidad y la exuberancia. La teoría de Minsky es que la propia estabilidad de los mercados provoca la inestabilidad. No hace falta un shock externo, para que los mercados se conviertan en inestables. La clave es que los mercados se vuelven complacientes durante los periodos de bonanza tras una crisis y ello les lleva a correr demasiados riesgos hasta incurrir en la fase final, en proyectos (préstamos) muy arriesgados. Distinguía tres etapas en este proceso. "En la primera etapa, poco después de una crisis, los bancos y los prestatarios son cautelosos. Los préstamos son por montos modestos y el prestatario puede devolver el préstamo inicial y los intereses. Con el aumento de la confianza, los bancos comienzan a ofrecer préstamos de los que el solicitante sólo puede pagar los intereses. Por lo general, el prestatario ofrece un...

 No se oye hablar de otra cosa, exceso, abundancia, inundación de petróleo. La IEA cuantifica este espectacular exceso en cuatro-cinco millones de b/d , separando LGN, biofuel y crudo más condensado. El segundo trimestre de 2026 superará los cinco millones de b/d.   Pero en el primer-segundo y tercer trimestre de 2025 el exceso ha alcanzado casi los dos millones de b/d y en cambio este es el resultado en los inventarios de la OCDE (gráfico presentado en el último informe mensual de la Opep). Apenas ha subido el inventario total y sigue por debajo del promedio de 2020-2024, sin que aparezca por ningún lado el exceso de acumulación (estamos en la parte baja de la banda).  No obstante, solo IEA advierte de semejante exceso. EIA y Opep lo rebajan considerablemente como se puede ver en este gráfico ( extraído de este post de Art Berman igual que el primero). No es lo mismo 4-5 millones de b/d que solo 1-1,5 millones de b/d que "desaparecen" en solo un año. La demanda de petró...

 En la serie de artículos referidos al desmoronamiento del sistema  I - II , hay un concepto que marca la diferencia respecto a crisis anteriores. Sí, es la pérdida de control que se manifiesta en algunos mercados , como señal incipiente de la inminencia de la llegada de la crisis. Si desde 2008 el sistema permanece controlado por los BC (ya saben la monitorización del enfermo mediante la aplicación de una máquina que le permite seguir respirando), la pérdida de control de algunos mecanismos que habían funcionado durante largo tiempo es el síntoma definitivo, como las gritas que surgen en una presa , antes de que se derrumbe. En nuestro caso, hay dos mercados que han sido sostenidos artificialmente desde hace 35 y 45 años, y recientemente han roto sus resistencias , pese a los esfuerzos denodados por seguir manteniendo el control. Me estoy refiriendo al mercado japonés (renta fija y divisa) y al precio de la plata. 1º). Mercado japonés. Siempre se ha puesto la deuda pública j...