El colapso incomprendido.

 Ya hemos cruzado la línea de no retorno y el mundo sigue anclado a las viejas claves de antaño.

Los Bancos Centrales proveerán, ahora vamos a subir tipos y reducir los estímulos para controlar la inflación. La tecnología dará un fuerte impulso al crecimiento con la innovación permanente (¿un ridículo nuevo iphone?), y el turismo volverá a ser el de antes, en cuanto se "gripalice" la pandemia.

Seguimos sin comprender que todo ha cambiado.

Un sistema mundial tan complejo como el elaborado sigue desarrollándose, hasta que las múltiples aristas que debe cubrir empiezan a fallar. Solo entonces podemos ser conscientes de la magnitud del sistema, de la complejidad de las enormes cadenas de suministro y de la dificultad de recuperar los cuellos de botella que jalonan cada eslabón.

Y en la cima de la complejidad , está la sutil dependencia de una energía vital para el buen funcionamiento del engrasado sistema. Energía que debe cumplir unas características sin las cuales, no es posible seguir avanzando. Debe ser buena, bonita y barata. Y las tres, han dejado de cumplirse de golpe.

Los combustibles fósiles ni son buenos, ni son bonitos ni desde luego son baratos. Y la transición energética diseñada para sustituirlos, a las primeras de cambio, ha demostrado una total carencia de las virtudes exigidas a su predecesora.

En un resumen rápido, hemos destrozado las cadenas de suministro, tenemos una amplia escasez de todo, como consecuencia de los dos primeros puntos, la inflación se ha disparado. Para tapar todos los agujeros de las cuentas públicas hemos prostituido la tarea de los BC, obligándoles a facilitar una impresora infinita, que a su vez a acelerado el problema de la inflación. Las deudas ya son simplemente impagables y están pendientes de una "gran reset" largamente anunciado. Otra consecuencia de la prostitución encubierta (o no tanto) de la tarea de los BC es la "moral hazard". La creencia engañosa en la existencia de un salvador final en forma de BC, ha generado una carrera por la creación y mantenimiento de empresas y gobiernos zombis,  incapaces de pagar sus propias deudas, lo que ha obligado a realizar la mayor supresión de los tipos de la historia, desvirtuando el binomio rentabilidad riesgo de la inversión, entrando en esos tiempos tan locos, donde especular es más una obligación que un riesgo. Con estas herramientas, las burbujas se han ido sucediendo sin solución de continuidad y sin explotar, generándose una tras otra, mientras engordan hasta reventar todas las demás. La última en proceso de formación, corresponde  a las materias primas y lleva aparejada la "solución final".

Cuando este resumen se plantea como justificación del colapso en ciernes, se alude a los ciclos. Siempre ha habido años de vacas gordas y luego de vacas flacas. Tras la crisis saldremos más fuertes, sin entender el problema en absoluto.

Siempre han existido crisis financieras, incluso fiduciarias, cuando los excesos se vuelven inviables, pero nunca ha coincidido a la vez, una crisis de recursos, una crisis de los sistemas complejos y una crisis fiduciaria a escala planetaria. Debemos imaginar las terribles olas de destrucción masiva del comercio, industria y la tecnología, mientras se producen fenómenos de retroalimentación, que serán los verdaderamente dañinos, porque impiden alcanzar un suelo razonable. Cuando empiece a fallar, cualquier parte del entramado, la sucesión en cadena de crisis, será imparable realimentando una a la siguiente y asi sucesivamente en un circulo vicioso, que no sabemos cuando terminará.

El agotamiento masivo de numerosos recursos en los próximos quince años, es el germen de la destrucción imparable de un ecosistema de 8.000 millones de almas. Todo el tiempo que ambiciosamente se ha estado ganando desde 2008, se nos exigirá con creces en el desarrollo de la crisis, demostrando una vez más, que las cosas se podían haber hecho de otra manera, para evitar el colapso social a gran escala. Hemos tenido tiempo desde 1972 y luego desde 2005, para prepararnos y conseguir un decrecimiento organizado, pero preferimos ser los "más listos", engañando a la muerte una y otra vez. Demasiado tarde seremos conscientes, que ´los únicos engañados hemos sido nosotros mismos. 

Parece que los mercados han empezado a caer (incluso el bitcoin y antes la lira turca, dos de mis fetiches),  pero no sería nada raro, que las autoridades exigieran una nueva vuelta de tuerca a los BC y que pretendieran seguir ganando tiempo, a pesar de que el destino está fijado desde hace tiempo. Todavía les queda algún as en la manga en forma de estadísticas (curiosa declaración de la AIE diciendo que ha "perdido" 200 millones de barriles de petróleo),  pandemias, guerras cibernéticas, guerras locales, guerras mundiales, crisis emergentes, crisis del euro y colapso del dólar. 

No, esta vez no habrá sitio donde esconderse.

El reciente episodio de la crisis energética europea es el preludio del primer acto. Una prueba para sondear la resistencia de los mercados y de los usuarios. Nada serio, comparado con lo que vendrá después y ya están quitándole hierro al asunto, como si fuera algo puntual, que se resolverá en primavera. Deberíamos tomar buena nota de lo que significa la frase "inventarios muy bajos". 

Este gráfico es el que condensa nuestro destino y no podemos evitarlo fabricando billetitos. Representa el petróleo, pero las retroalimentaciones en el resto de los mercados de materias primas (la crisis financiera eliminará la inversión y la caída del consumo reducirá los precios y de nuevo, la inversión, en un circulo vicioso) , hará que sea un chart muy repetido en casi todas las materias primas (incluida la producción de alimentos). 

 

Nunca hemos llegado a entender la profunda dependencia del petróleo y el crecimiento exponencial de los últimos setenta años. Ni asumimos su decadencia ni valoramos su versatilidad y densidad energética. 

Lo verdaderamente nefasto es que seguimos confundiendo los avances tecnológicos con las reservas disponibles, como si estas pudieran aumentar en función de la innovación tecnológica.

Saludos.