La prudencia de China frente a la decadencia de EE.UU.

 En 2008, la crisis cambió para siempre el enfoque económico mundial. la respuesta de todo el planeta, incluida China, fue proporcionar toda la liquidez necesaria para salvar el momento Lehman.

Luego, en 2010-2012, la bancarrota bancaria europea, empujó a una nueva ronda de liquidez sin límites, que continúa en la actualidad. Los gobiernos europeos y estadounidenses, han encontrado un buen punto de apoyo en la FED y el BCE, para financiar con dinero de la impresora, todas las cuentas públicas.

Pero en China, este apoyo inicial cambió en 2014. La barra libre de los préstamos terminó en ese año y desde entonces han sido muy cautelosos con los excesos monetarios.

En contraposición, esto es lo que han hecho el BCE, FED,   BJ.

La divergencia es muy clara.

 Saben que tienen un problema inmobiliario por el crecimiento desmesurado de su sector y están mostrando al mundo, como se pincha una burbuja, empujando su propio momento "Evergrande".

Todo el mundo sabe, que si China quisiera evitar el impago de Evergrande y el resto del sector, lo tenía muy fácil. Pero está claro que quiere reventar la burbuja, a costa de una crisis, para resguardar y sanear la economía y no dejarse arrastrar por la burbuja. Todo lo contrario a la respuesta occidental. 

https://www.zerohedge.com/markets/china-home-prices-drop-first-time-2015-existing-home-sales-crash-63

Solo va a defender con lo que sea que necesite, los requerimientos energéticos. Ya ha dicho que  pujará tanto como sea imprescindible, para conseguir la energía suficiente. También quiere reducir la presión de los precios de las materias primas y está enfriando determinados sectores.

https://www.zerohedge.com/commodities/china-orders-top-energy-firms-secure-supplies-all-costs-oil-surges 

Una muestra de la política energética ha sido dejar subir los precios del carbón, para conseguir una mayor producción interna.

Una vez liberados los precios del carbón en Septiembre de 2021, los precios ascienden con fuerza, hasta donde China da orden de estabilizar el precio.

Está claro que quiere controlar todo el proceso. 

Nadie dice que sea una democracia, pero estos tiempos son de guerreros (recordar la ley de los ciclos sociales). 

Otro guerrero, Erdogan en Turquía ha emprendido el camino contrario. 

https://www.eldiario.es/economia/turquia-baja-tipos-interes-16-medio-inflacion-20_1_8417789.html

 La lira turca está sufriendo las consecuencias de la emisión indiscriminada de dinero, sin tener la fortaleza de las divisas preferentes. El resultado es un rápida devaluación de la lira.

 

Alasdair Macleod hace un análisis de ambos países, EE.UU y China, con sus diferentes enfoques de la crisis y la tensión en torno a Taiwán. El dólar se encuentra en la encrucijada, una vez que el genio de la inflación ha salido de la botella y es cuestión de tiempo que la política de la FED estalle en la devaluación y degradación del dólar.

Atención a este análisis, que puede tener algunas claves importantes. 

https://www.goldmoney.com/research/goldmoney-insights/a-tale-of-two-civilisations

Una historia de dos civilizaciones

En los últimos años, los intentos fallidos de Estados Unidos de contener a China como rival hegemónico solo han servido para promover la antipatía china contra el capitalismo estadounidense. China ahora se está refugiando en la comodidad de sus valores morales establecidos desde hace mucho tiempo, mejor descritos como una mezcla de confucianismo y marxismo, mientras desprecia el individualismo estadounidense, su desprecio por los valores familiares y el fomento de la especulación financiera para hacerse rico rápidamente.

Después de la derrota de Estados Unidos en Afganistán, el problema geopolítico ahora es Taiwán, donde las cosas se están calentando a raíz del acuerdo AUKUS. Taiwán es importante porque produce dos tercios de los chips de computadora del mundo. Mientras tanto, los grandes bancos estadounidenses son complacientes con respecto a Taiwán, prefiriendo salivar ante las perspectivas de hacer dinero del mercado de servicios financieros de $ 45 billones de China.

Es probable que el resultado del problema de Taiwán dependa de la evolución de los factores económicos. China se está protegiendo a sí misma contra una crisis crediticia global al restringir su creación, mientras que Estados Unidos se está volviendo completamente MMT. Es probable que el resultado sea una crisis combinada del mercado financiero y del dólar para Estados Unidos, que también acabará con sus epígonos occidentales. China se ha protegido arrinconando el mercado de oro físico y acumulando secretamente entre 20.000 y 30.000 toneladas en reservas nacionales.

Si el dólar fracasa, lo que sin un cambio radical en la política monetaria está destinado a hacer, con su respaldo de oro, China espera no solo sobrevivir sino poder consolidar a Taiwán en su territorio con poca o ninguna oposición.

Introducción

Por un lado tenemos a Estados Unidos y por el otro tenemos a China. Como civilizaciones, Estados Unidos está descartando sus valores morales y estructuras sociales, mientras que China está decidida a mantener sus raíces confucianas y marxistas. Estados Unidos se inclina a reconocer que ninguna otra civilización es civilizada, mientras que el liderazgo de China ha visto la versión estadounidense y la está rechazando. Ambas formas de civilización están siendo aisladas con respecto a la otra, y su necesidad de cooperar pacíficamente en un mundo multipolar se ve cada vez más obstaculizada.

Comprender el punto de vista de otra nación es esencial para la armonía pacífica. Esta perogrullada ha sido ignorada no solo por Estados Unidos, sino también por la alianza occidental bajo la coerción estadounidense. El gobierno federal y sus agencias están llevando a cabo un esfuerzo de propaganda contra las exportaciones y la tecnología de China, mientras que el estadounidense promedio parece menos preocupado. Quizás podamos atribuir esto a una nación basada en inmigrantes que tienen una psique más cosmopolita que su establecimiento predominantemente anglosajón.

En Europa, a veces parece ser al revés, con los políticos más preparados para tolerar a China que sus homólogos estadounidenses. Pero luego está involucrada la geografía, y las rutas de la seda no involucran a Estados Unidos, mientras que los enlaces ferroviarios entre China y Europa Occidental funcionan de manera eficiente, entregando un comercio vital entre ellos.

Rara vez se considera la interdependencia económica. Tampoco lo son las posibles consecuencias de políticas económicas y monetarias divergentes. Mientras China ha estado exprimiendo el crédito interno, Occidente ha estado emitiendo moneda y crédito como marineros borrachos en tierra. Al carecer de crédito adicional, la economía de China se ha estancado deliberadamente y se está desarrollando una crisis real o imaginaria en sus mercados inmobiliarios. Solo ahora, se ha hecho evidente que las principales economías de Occidente se están enfrentando a sus propios problemas.

La desestabilización económica aumenta el riesgo de conflicto, y quizás el momento en que se intensifican las tensiones en el Mar de China Meridional y sobre Taiwán no es accidental. En Wall Street hay un aire de complacencia, ya que la comunidad inversora estadounidense liderada por los grandes bancos ignora los riesgos de desarrollo de esta disfunción. En el contexto del deterioro de las relaciones entre China y Estados Unidos y con el creciente desprecio de China por la determinación política de Estados Unidos, Taiwán se está volviendo extremadamente importante geopolíticamente.

Planes de China para Taiwán

Taiwán está en la mira geopolítica del mundo con el presidente Xi insistiendo en que regrese a China. Occidente, que no ha logrado proteger a Taiwán de los reclamos de soberanía de China en el pasado, respaldándolos así, solo ahora viene en su ayuda tardíamente con una nueva estrategia para el Pacífico. Pero las señales ya enviadas a los chinos son que la alianza occidental está demasiado dividida, demasiado débil para evitar una toma de poder por parte de China. Este es sin duda el razonamiento detrás de los intentos de China de provocar un ataque a su fuerza aérea invadiendo el espacio aéreo de Taiwán. Y todo lo que Occidente puede hacer es darse el gusto de mover los dedos navegando por los portaaviones a través del Estrecho de Taiwán.

Taiwán es importante, ya que es la fuente de dos tercios del suministro mundial de microchips. Frente a un occidente pusilánime, este hecho otorga un gran poder a China, que con Taiwán acapara el mercado. Además, los grandes bancos de Wall Street están salivando ante las perspectivas de participar en el mercado de servicios financieros de 45 billones de dólares de China y se están preparando para ello. De ese modo, China se ha asegurado de que el sistema bancario estadounidense haya invertido demasiado para apoyar a la administración estadounidense en cualquier escalada del problema de Taiwán.

El momento real de la escalada de China del problema de Taiwán parece estar relacionado con el acuerdo del submarino nuclear AUKUS. Siendo así, la postura entre China y la Alianza Occidental acaba de comenzar. Hay cuatro resultados posibles: China retrocede y la tensión cede, Estados Unidos y la Alianza Occidental retroceden y China se apodera de Taiwán, hay un acuerdo negociado o se produce una guerra militar contra China.

En este contexto, es importante comprender el tema de la civilización, que divide cada vez más a China y Estados Unidos. Hay pocas dudas de que la relación hasta ahora normal entre Estados Unidos y China se vio interrumpida por el hecho de que el presidente Trump se volviera nacionalista. Su política de "hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande" fue una declaración de guerra comercial. Eso fue acompañado por un ataque político a Hong Kong, que provocó que China tomara Hong Kong bajo control continental directo. Siguió una guerra tecnológica que llevó al arresto de la hija del fundador de Huawei en Canadá.

Parece haber pocos cambios en la política del presidente Biden contra China. Ahora que su administración se ha asentado, China está comenzando a probarlo sobre Taiwán. Para darle contexto, debemos entender la cultura china y por qué el estado está tan a la defensiva de ella, y cómo el liderazgo ve a Estados Unidos y sus debilidades. Porque eso es lo que está detrás de su divergencia económica con Occidente.

La cambiante cultura política de China

Desde que se convirtió en presidente, Xi ha reformado la maquinaria estatal de China. Después de asumir el poder en 2012, necesitaba limpiar los intereses creados y corruptos del régimen anterior. Él instigó la Operación Fox Hunt contra los funcionarios corruptos, quienes, se estimó, habían salado el equivalente a más de un billón de dólares en el extranjero. Para 2015, más de 180 personas habían sido devueltas a China desde más de 40 países. El exjefe de seguridad Zhou Yongkang y el exviceministro de seguridad Sun Lijun terminaron en prisión y la poderosa facción de la Liga Juvenil Comunista de Hu Jintao fue marginada.

Al tratar despiadadamente con funcionarios corruptos, Xi se deshizo de los intereses creados que potencialmente lo habrían socavado. Consolidó tanto su apoyo público como su férreo control sobre el Partido Comunista durante la próxima década. Sus índices de aprobación pública siguen siendo extraordinariamente altos hasta el día de hoy.

En el frente económico, Xi enfrentó grandes desafíos. Habiéndose convertido en el fabricante mundial, se abrió una marcada división de riqueza entre los centros de fabricación concentrados de China y la China rural. Unos 600 millones de personas aún subsisten con un ingreso mensual de menos de 1.000 yuanes (156 dólares) al mes. Una población urbana en rápido crecimiento ha estado despojando a la economía rural de recursos humanos y socavando la cultura familiar.

La disparidad de riqueza entre la ciudad y el campo se ha convertido en un tema político importante, razón por la cual, además de reorientar los recursos hacia la agricultura, Xi ha tomado medidas drásticas contra los empresarios súper ricos y sus OPI récord. En su política de Prosperidad Común, Xi declaró que no estaba dispuesto a permitir que se agrandara la brecha entre ricos y pobres, y que la prosperidad común no era solo una cuestión económica, sino "una cuestión política importante relacionada con las bases de gobierno del partido".

Después de décadas de comunismo bajo Mao, después de la recuperación y el desarrollo iniciales de China, Xi ahora está tomando medidas drásticas contra el capitalismo sin restricciones. Él y sus asesores han observado la desintegración de los valores familiares en Estados Unidos y el surgimiento del individualismo a expensas de la vida familiar; y con la cultura popular cómo la juventud china está adoptando estas tendencias. El estado ahora ha cerrado las redes sociales de estilo occidental y ha borrado la cultura de las celebridades.

El impacto social del cambio cultural a menudo se pasa por alto, pero está a la vanguardia de la consideración de los responsables políticos de China. Durante milenios, una civilización china controlada por el estado perduró. A pesar de la Revolución Cultural, los años de Mao Zedong de la posguerra no lograron borrarlo. Nunca simpatizados con los mercados libres, los pensamientos estatistas se han vuelto hacia Confucio y Marx para escapar de los obvios defectos del capitalismo estadounidense y su declive de los valores familiares al individualismo y la especulación desenfrenada.

Esto es lo que refleja Xi en su presidencia. Su principal consejero, su éminence grise, es Wang Huning quien opera en las sombras políticas. Según todos los informes, Wang es extremadamente inteligente, habla francés e inglés, pasó un año en Estados Unidos y es un pensador profundo que, habiéndolos examinado, ha rechazado los valores occidentales en favor de la tradición china. NS Lyons, analista y escritor que vive en Washington, DC, ha escrito un artículo interesante sobre Wang, publicado en Palladium Magazine ; vale la pena leerlo. [i]

Como vimos con la éminence grise temporal del Reino Unido, Dominic Cummings, el poder de influencia que posee una persona así es considerable, pero siempre en un contexto estatista. La economía de los mercados libres no está involucrada, excepto como una fuente de ingresos para financiar ambiciones estatistas. El resultado es una suposición, una ignorancia de los asuntos económicos oculta por una aceptación automática del statu quo.

Este es el punto débil de Wang y, en la medida en que Xi confíe en su consejo, también lo es del presidente. Wang parece estar promoviendo una civilización híbrida confuciana / marxista que pretende unificar a los muchos grupos étnicos de China en una cultura establecida por el gobierno, volviendo a la moral de antaño. Al comparar el futuro de China con el de la democracia estadounidense y su degradación moral, el enfoque es comprensible y cuenta con el apoyo popular. Pero las consecuencias son que el estado está retrocediendo hacia sus raíces marxistas. El comando central sobre la economía se ejemplifica en la política energética: las entidades eléctricas han recibido instrucciones de mantener las fábricas funcionando sin cortes de energía, independientemente de los costos del carbón y el gas natural. De hecho, el estado nunca abandonó la gestión de la economía,

Todo lo que se puede decir es que hasta ahora, los chinos parecen haber hecho un lío considerablemente menor al administrar su economía y moneda en comparación con el gobierno federal de Estados Unidos y su banco central.

Las consecuencias políticas también son importantes. Al detener la marea de decadencia moral occidental en su propio territorio, China se está aislando del resto del mundo dominado por Estados Unidos. Esto se ve reforzado por medidas para cambiar el énfasis del comercio de exportación hacia el consumo interno para mejorar los niveles de vida. En el proceso, China se convertirá más en una fortaleza económica, principalmente interesada en África y las Américas como fuentes de materias primas y productos básicos, más que como mercados de exportación que deben fomentarse. El internacionalismo de China de las últimas cuatro décadas se redirige cada vez más y se limita al continente euroasiático sobre el que ejerce un mayor grado de control político y económico. Lo que nos devuelve a los problemas de Taiwán y el Mar de China Meridional,

Sin embargo, la creciente autarquía tanto de China como de Estados Unidos hace que el problema de Taiwán sea más difícil de resolver pacíficamente. Y también debemos considerar las direcciones opuestas de deriva para sus dos economías, que podrían decidir el resultado.

La situación económica y las perspectivas de EE. UU.

Existe una suposición errónea de que los problemas económicos de EE. UU. Se relacionan únicamente con las consecuencias de los encierros de los covid. Ciertamente, la Fed programó su recorte de la tasa de fondos al límite cero y su tasa actual y sin precedentes de relajación cuantitativa de $ 120 mil millones cada mes hasta marzo de 2020, cuando comenzaron los bloqueos en Europa y el Reino Unido. Y se estaba volviendo claro, a pesar de las evasivas del presidente Trump, que Estados Unidos lo seguiría.

Pero eso ignora los desarrollos que precedieron a covid. Probablemente debido a la reducción anterior de la QE en 2019, los mercados financieros señalaron una recesión en desarrollo, con el S&P 500 cayendo un 35% en 23 sesiones de negociación hasta mediados de marzo de 2020, replicando inquietantemente el desplome de Wall Street entre fines de septiembre y fines de octubre de 1929. llevó la reducción de la tasa de los fondos de la Fed al límite cero y $ 120 mil millones de QE mensual que ingresaron a los fondos de pensiones y compañías de seguros para hacer que los mercados subieran. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó al 0,5% y los mercados de acciones se dispararon gracias a una nueva base de valoración relativa.

Después de la explosión del repositorio en septiembre de 2019, quedó claro que los balances de los bancos estaban demasiado limitados para otorgar crédito bancario adicional y, convencionalmente, eso podría haber marcado el giro del ciclo crediticio bancario, razón por la cual la comparación con fines de 1929. era tan apto. Además, los bancos se interesaron menos en extender crédito a Main Street que a Wall Street después de que los mercados financieros se estabilizaron.

La recuperación de la renta variable y su paso a un nuevo terreno elevado es simplemente inflación de activos. Los especuladores se han apresurado a aumentar la liquidez QE de la Fed recurriendo al crédito bancario y bancario en la sombra para jugar. La Figura 1 muestra cómo los préstamos de margen casi se han duplicado a medida que avanzaba el mercado alcista de acciones desde finales de marzo de 2020. Nunca se había visto tanto apalancamiento en los mercados de valores de EE. UU.

Durante los encierros de los covid, más allá de la mera supervivencia, pocos en la industria hicieron juicios sobre el futuro. Comúnmente se asumió que cuando los cierres cerraran el negocio, el negocio volvería a la normalidad. Pero esto no tuvo en cuenta el paso del tiempo y la evolución de las necesidades y deseos de los consumidores. Dieciocho meses después, nos encontramos con que las cadenas de suministro todavía están mal encaminadas, interrumpidas por cierres de covid y no suministran los nuevos bienes necesarios. Los patrones de demanda de los consumidores no están donde se quedaron: han cambiado radicalmente.

El dinamismo de la economía estadounidense ahora está resultando efímero. La avalancha de gastos iniciales que siguió a los bloqueos ha disminuido y ahora están en juego diferentes factores. Los cuellos de botella en el suministro debido a la falta de componentes, transporte y mano de obra están haciendo subir los precios a un ritmo que no se refleja en las estadísticas oficiales.

En efecto, el PIB no está lo suficientemente deflactado por los aumentos de precios en la calle principal para dar una estimación razonable del PIB real. Con precios probablemente aumentando a más del 15% anualizado (Shadowstats.com estimó un 13,5% hace tres meses y las presiones sobre el aumento de precios han aumentado significativamente desde entonces), la economía de EE. UU. Está en una recesión que está comenzando a replicar la de hace noventa años. La diferencia es que en 1930-33 el dólar estaba en un patrón de moneda de oro aumentando su poder adquisitivo a medida que se retiraba el crédito bancario, mientras que hoy es pura moneda fiduciaria y declina a un ritmo cada vez mayor.

El aumento de los precios en todos los ámbitos es otra forma de decir que el poder adquisitivo de la moneda está disminuyendo, lo que, dadas las políticas monetarias de la Fed de los últimos años, no es sorprendente. La Figura 2 muestra el impacto de la política monetaria de la Fed sobre los precios de las materias primas, lo que refleja la debilidad del dólar como medio de cambio.

 

Dado que se necesitan entre unas pocas semanas y seis meses para que los precios de la energía y las materias primas lleguen a los precios al consumidor, el reciente repunte de los precios de las materias primas sugiere que los precios al consumidor seguirán subiendo durante el próximo año. Sin embargo, solo ahora la Fed y otros bancos centrales están comenzando a aceptar que el aumento de los precios no será tan temporal como esperaban. Esto se debe a que no se trata de un aumento de los precios, sino de una caída del poder adquisitivo del dólar. Cuando se den cuenta plenamente, los tenedores extranjeros de dólares, por un total de 33 billones de dólares en valores, instrumentos a corto plazo y depósitos bancarios, requerirán una mayor compensación de intereses para persuadirlos de que sigan teniendo dólares. Y aquí es donde surge un problema conflictivo.

Un aumento en las tasas de interés suficiente para compensar a los tenedores extranjeros de dólares por la pérdida de poder adquisitivo de la moneda socavará los valores de sus tenencias de acciones estadounidenses, por un total de $ 14 billones, de los cuales $ 12 billones están en manos de inversores extranjeros del sector privado. Además, otros $ 12,5 billones de fondos del sector privado extranjero se invierten en bonos a largo plazo que también perderán valor. Ciertamente, las tasas de interés más altas desencadenarán la venta de estos activos por parte del sector privado en todos los ámbitos.

El destino de 6,6 billones de dólares de tenencias oficiales extranjeras de valores a largo plazo será en parte político, como lo demuestran las cifras más recientes de TIC del Tesoro, que mostraron que China vendió 21.000 millones de dólares de bonos del Tesoro de Estados Unidos y Japón y el Reino Unido compraron 39.000 millones de dólares entre ellos. Esto sugiere fuertemente que se trazarán líneas de canje para respaldar el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., Mientras que presumiblemente EE. UU., Ya sea a través del Tesoro, el Fondo de Estabilización de Cambio o la propia Fed, ha comprado JGB y gilts como quid pro quo. [i i]

Vale la pena señalar este punto porque muestra cómo los bajos rendimientos de los bonos se perpetúan por la cooperación entre los principales bancos centrales, junto con la inflación monetaria concomitante. Siendo ese el caso, los tenedores del sector privado son engañados por la estabilidad de precios mientras que los bonos están sobrevaluados enormemente.

Otra forma de verlo es que si John Williams de Shadowstats tiene razón sobre las estadísticas de inflación, entonces los bonos del Tesoro de EE. UU. Deberían estar rindiendo hasta un 10% a lo largo de toda la curva de rendimiento. Quizás el reciente aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años en la Figura 2 esté indicando el inicio del proceso de este descubrimiento para los inversionistas nacionales y extranjeros por igual.

El gráfico muestra que una vez que se supera el nivel del 1,75%, hay una considerable mejora en el rendimiento, con una cruz dorada formándose por debajo del valor al contado. Si los rendimientos aumentan desde aquí, no pasará mucho tiempo antes de que los mercados de valores tomen nota y entren en un mercado bajista en toda regla.

La primera reacción de la Fed a estos eventos será casi con certeza afirmar que la caída de las acciones es un indicador económico líder, lo que sugiere que la economía se enfrenta a una recesión post-covid. Las tasas de interés no pueden reducirse más, pero la QE puede aumentarse para limitar los rendimientos de los bonos y alentar a los fondos de pensiones y las empresas de seguros a aumentar sus inversiones. Este sería un cambio de sentido de la política proyectada de reducir la QE debido a preocupaciones inflacionarias. Pero en ese punto se puede esperar que el argumento neokeynesiano afirme que la recesión en desarrollo niega con creces las preocupaciones sobre la inflación prospectiva.

Frente a la misma dinámica, los otros bancos centrales líderes seguramente se alinearán con la nueva política de la Fed. Pero como John Law encontró en una situación similar en Francia en 1720, manipular un mercado de valores en quiebra (en su caso, la empresa de Mississippi) mediante la expansión de la moneda y el crédito finalmente fracasa y socava la moneda. La ley destruyó la economía francesa, en contraste con la burbuja británica del Mar del Sur, donde el Banco de Inglaterra no participó y no desplegó su moneda en los mercados en rampa.

Hoy, parece que el experimento de Law está a punto de ser repetido a mayor escala por el emisor de la moneda de reserva mundial. Los otros grandes bancos centrales occidentales seguirán la serie. Todo el sistema de dinero fiduciario corre el riesgo de ser conducido a un fracaso similar al que enfrentó el livre francés.. Entonces, ¿dónde dejaría eso a China?

Perspectivas económicas y monetarias de China

Como se señaló anteriormente, China ha seguido una senda monetaria diferente a la de la Fed durante algún tiempo, de manera más significativa desde marzo de 2020. En consecuencia, el yuan ha subido frente al dólar desde entonces, como se ilustra en la Figura 4.

Después de cierta incertidumbre inicial, el yuan comenzó a subir frente al dólar y ahora está un 10% por encima del nivel de fines de marzo de 2020. Esto no es significativo todavía, porque el índice ponderado por comercio del dólar ha caído en una cantidad similar. Pero con la política monetaria de China de tomar medidas drásticas contra la banca en la sombra y la creación excesiva de crédito bancario, en comparación con las políticas monetarias más expansivas de la Fed, podemos esperar que continúe la tendencia de un yuan más fuerte en relación con el dólar.

En lenguaje neokeynesiano, China se encuentra en un período de deflación, lo que lleva a una caída de los precios en relación con los medidos en dólares. Pero eso pierde el sentido: China ha tenido cuidado de no fomentar la especulación en activos financieros, reflejada en el desempeño relativo del mercado de valores, que se muestra en la Figura 5.

Mientras que la Fed ha estado inflando los precios de las acciones a través de políticas monetarias y de tipos de interés, los chinos han desalentado la especulación. El resultado es que los activos financieros en China deberían ser menos vulnerables a una recesión general del mercado. Ha sido una política deliberada proteger la economía china a partir de 2014, después de que el principal estratega del EPL, el general de división Qiao Liang, convenciera a Pekín de que permitir la especulación sin restricciones dejaría a los mercados vulnerables a un ataque de bombeo y descarga por parte de Estados Unidos.

Para los chinos, la especulación financiera excesiva ayudada e instigada por la Fed debe parecer una tapadera para el fracaso económico subyacente. Cada hilo de su análisis debe apuntar a la desintegración económica de la que China debe protegerse. Se deben restringir las tasas de expansión del crédito y se debe permitir que el yuan suba en las divisas. Debería acelerarse el cambio en el énfasis de las políticas de los mercados de exportación hacia el aumento del consumo interno. En cualquier caso, China es el fabricante dominante del mundo, por lo que tiene un buen grado de control sobre los precios en el comercio internacional de bienes de consumo. Los precios de los productos básicos y las materias primas importados son más importantes hoy en día y el aumento de los precios en dólares de los productos básicos y la energía puede contrarrestarse con un tipo de cambio más alto para el yuan.

La política del estado de menor riesgo es divorciar silenciosamente la economía china de la influencia del dólar. Al cambiar parte de su comercio al yuan y otras monedas, lo ha estado haciendo desde la quiebra de Lehman, que fue otro momento fundamental en el pensamiento chino. El análisis cultural es que Estados Unidos ahora está destruyendo su propia moneda hacia un evento terminal, un resultado pronosticado por profesores de economía en las universidades marxistas de China hace más de cincuenta años. El viaje posterior a Mao, a cuestas de los métodos capitalistas estadounidenses, ya no es sostenible.

El tope de oro

Al igual que los profesores marxistas en las universidades, los pensadores de China, como Wang Huning y el propio presidente Xi, siempre creyeron que Estados Unidos carecía de rumbo política y moralmente y que se destruiría a sí mismo. Presumiblemente, la elección de un Trump impredecible seguida por un presidente Biden que parece estar en un declive geriátrico se considera en Beijing como una evidencia de que la sociedad estadounidense está realmente sin rumbo y en implosión.

Fue en contra de este probable evento que en 1983 los estrategas chinos con visión de futuro comenzaron a acumular oro y a acaparar el mercado de la palabra para los lingotes. Habría sido obvio para ellos que un día, bailar con los diablos capitalistas se volvería demasiado peligroso y el futuro de China tendría que estar asegurado desde el principio mucho antes de un colapso capitalista.

En consecuencia, el Reglamento sobre el control del oro y la plata se promulgó el 15 de junio de ese año, y se nombró al Banco Popular (PBOC) con la responsabilidad exclusiva de administrar el oro y la plata de China, mientras que la propiedad privada permaneció prohibida. Luego, el Banco Popular de China comenzó a adquirir oro de los mercados extranjeros, una tarea facilitada por el mercado bajista de 1980-2002. Mientras tanto, el gobierno invirtió recursos sustanciales en el desarrollo de la minería de oro y se convirtió en el mayor productor de oro del mundo por un margen sustancial, superando a Sudáfrica, Rusia y Estados Unidos. Las refinerías estatales recibieron doré del exterior, lo que se sumó a la acumulación.

Fue solo después de que el Banco Popular de China había acumulado suficientes lingotes de las importaciones y la producción nacional que estableció la Bolsa de Oro de Shanghai en 2002 y permitió a los ciudadanos chinos adquirir oro. El gobierno incluso realizó campañas publicitarias alentando la compra de oro y, desde entonces, más de 19.000 toneladas se han entregado al sector privado desde las bóvedas de la SGE.

Junto con la prohibición total de las exportaciones de oro refinado chino, la prohibición de propiedad privada anterior a 2002, mientras que el estado adquiría suficientes lingotes para sus propósitos, junto con el posterior estímulo al público para que hiciera lo mismo, China claramente consideró al oro como su principal objetivo. importante activo estratégico. Todavía no ha mostrado su mano, pero dadas las cantidades probables involucradas, hacerlo correría el riesgo de desestabilizar el mundo de la moneda fiduciaria centrada en el dólar. Hasta que suceda, debemos asumir que las 20.000-30.000 toneladas que probablemente se hayan acumulado en varias cuentas estatales desde 1983 es ​​una póliza de seguro contra el fracaso del capitalismo estadounidense y la moneda de reserva mundial.

Esto nos devuelve a la cuestión de Taiwán. Para China, la reabsorción de Taiwán puede convertirse en un asunto más simple cuando los estadounidenses capitalistas están económicamente en su punto más débil y el dólar está colapsando. El propio Taiwán podría hacer frente a esta realidad. Unos pocos pasos para empujar a Estados Unidos a seguir su camino pueden ser tentadores, como vender sus tenencias de bonos del Tesoro de los Estados Unidos (ya en proceso) o revelar un nivel significativamente más alto de reservas de oro. Este último puede esperar hasta que se desarrolle realmente una crisis del dólar, lo que ahora seguramente es solo una cuestión de poco tiempo.

Saludos.